90%营收靠海外，依依股份“押注”宠物食品

当海外业务营收占比超90%时，依依股份需要多元业务来减轻风险。近日，依依股份宣布将收购宠物食品品牌杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司（以下简称“高爷家”），入局宠物食品赛道。这是主要做宠物护理业务的依依股份首次入局宠物食品领域，这背后正是依依股份所希望的“期待新业务的布局能带来增长”。

根据依依股份发布的公告，公司将以发行股份及支付现金的方式取得高爷家全部股权并募集配套资金。依依股份在公告中表示，本次交易完成后，标的公司将成为上市公司合并范围内的全资子公司，上市公司合并范围内的总资产、净资产、营业收入及净利润等主要财务数据预计将有所增长。

高爷家成立于2020年，聚焦猫砂、猫粮、营养品等猫相关品类，最初凭借“益生菌猫粮”在国内猫粮市场打开知名度，并逐步在中高端领域占据一席之地。根据公开数据，高爷家主营中高端猫粮，2024年销售额6亿元，其猫砂品牌“许翠花”去年销售额同比增长247%至2.6亿元。

依依股份方面透露，本次交易将有助于上市公司强化既有主业，拓展业务边界，扩大客户群体覆盖范围，从而在盈利能力、可持续经营能力以及抗风险与周期波动等多个维度实现全面提升。本次交易完成后，公司在国内宠物消费市场的布局节奏将得到加速，实现犬、猫两大宠物用户群体的市场覆盖，进一步巩固在宠物卫生领域的龙头地位，并将首次进入宠物食品市场。

值得注意的是，2021年，依依股份联合方圆金鼎成立产业基金——宿迁拓博资产管理合伙企业，专门布局宠物赛道。根据天眼查信息，目前宿迁拓博资产管理合伙企业是高爷家的第四大股东，认缴出资日期为2021年12月31日。

近两年，依依股份在不断拓展业务。10月16日，依依股份宣布与北京方圆金鼎投资管理有限公司（以下简称“方圆金鼎”）共同投资共青城金谈创业投资合伙企业，对瑞派宠物医院进行投资，目前该医院已在70余城布局超600家宠物医院。

深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示，随着养宠物的群体越来越大，宠物吃穿用度等细分市场规模不断扩大。《2025年中国宠物行业白皮书（消费报告）》显示，2024年，中国城镇宠物（犬猫）数量超过1.2亿只，同比增长2.1%；消费市场规模达到3002亿元，同比增长7.5%。《2024—2025年中国宠物行业运行状况及消费市场监测报告》显示，到2028年，中国宠物经济产业市场规模有望达到1.15万亿元。

就收购品牌相关问题，北京商报记者对依依股份进行采访，但截至发稿未收到回复。

在业界看来，急于多元拓展的背后，是依依股份高度依赖海外业务的现状。依依股份主要经营一次性宠物卫生用品，产品包括宠物垫、宠物尿裤等。

根据财报数据，依依股份海外业务营收占比超90%。依依股份管理层曾对外表示，2025年二季度业绩承压主要“受关税扰动的影响，4月份公司对美出口部分客户要求暂缓出货”。此外，北京商报记者查阅财报了解到，依依股份多次在财报中提到关税对于公司业务的影响。

从财报数据来看，依依股份的业绩增长并不稳定。2025年前三季度，依依股份营业收入为13.06亿元，同比下降0.72%；净利润为1.57亿元，同比增长3.82%。2025年上半年，公司营收8.88亿元，同比增长9.34%；归母净利润1.02亿元，同比增长7.37%。而在2024年上半年，依依股份营收、净利润分别增长29.31%、111.71%。

为缓解高度依赖海外市场情况，近两年，依依股份加紧对国内市场的布局。依依股份此前表示：“销售费用主要用于自主品牌的建设和发展，尤其是在境内市场的品牌推广。当前中国宠物市场处于高速增长阶段，品牌集中度较低，存在较大机遇。公司在未来的销售费用投放方面将综合考虑多方面因素，以确保资源的有效利用，促进自主品牌在国内外市场的健康发展。”

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