一文读懂索提诺比率（附索提诺比率选出的牛基--普通股票型）

两只基金收益差不多，到底该选哪一只？

都说“高风险高收益”，但真的不想坐过山车怎么办？

有没有一个指标，能帮我一眼看穿基金是“抗跌体质”？

当然有！今天，就为大家介绍一个“神器”——索提诺比率。

一、索提诺比率：它到底在衡量什么？

相信很多人应该听过夏普比率。夏普比率衡量的是 “每承受一单位总风险，能获得多少超额回报”。

但问题在于，它把上涨的波动和下跌的波动一视同仁，都算作“风险”。

可对我们投资者来说，上涨的波动（惊喜）是我们喜欢的，只有下跌的波动（惊吓）才是我们真正厌恶的！

这就好比评价一辆车，夏普比率会告诉你它的整体颠簸程度，但索提诺比率会精准地指出：“在糟糕的路面上，它的减震表现有多好。”

二、索提诺比率：专为“讨厌下跌”的你而生

索提诺比率做出了一个关键改进：它只关注“坏”的波动，即下行风险。

它的核心公式是：索提诺比率 = （基金收益率 - 无风险收益率）/ 下行风险

• 下行风险是什么？ 简单说，就是基金净值低于某个目标（比如零或者无风险利率） 的波动幅度。它只计算亏损的那些日子，涨幅再大也不会被计入风险。

通俗理解：索提诺比率衡量的是 “每承受一单位下跌风险，你能获得多少超额回报”。

显然，对于追求稳健增值、改善持有体验的投资者来说，索提诺比率是更优的选择。

三、手把手教您：用索提诺比率实战选基

我们来看一个实战案例，比较两只基金：

分析：

• 单看收益，基金甲更吸引人。
• 但查看索提诺比率，基金乙明显更高。
• 这说明： 基金乙在获取几乎相近收益（18% vs 20%）的同时，所承受的下跌风险要小得多。它的“风险收益性价比”更高，基金经理的风险控制能力更强。

在同样的市场大跌中，持有基金乙的你，心态会平稳得多，也更容易“拿得住”，从而真正享受到长期复利。

四、如何使用及注意事项

1.哪里查找？ 主流的基金数据平台（如晨星、天天基金、Wind等）通常都会提供索提诺比率的数据。选择同类型基金（如都是股票型基金）进行对比才有意义。

2.怎么看数值？ 在同类基金中，索提诺比率越高越好。正值是基本要求，大于1通常就算不错，大于2则可以认为是表现优异。

3.重要提醒：没有完美的指标

• 看类型：务必在同类型基金（如都是“偏股混合型”）之间进行比较，拿股票基金和债券基金比是没意义的。
• 看长期： 不要只看最近一年的数据，至少拉长到3年，考察其在牛熊市中的稳定性。
• 结合其他指标： 索提诺虽好，但不能单凭它做决策。请将它作为你武器库中的核心一员，与夏普比率、最大回撤、基金经理、基金规模等指标结合使用，做出综合判断。

五、重要提醒：索提诺比率不是“万能钥匙”

没有任何一个指标是完美的，索提诺比率也不例外。了解它的缺陷，能让你用得更好。

1.它无法预测未来：和所有基于历史数据的指标一样，它只代表过去的表现。过去抗跌，不代表未来永远抗跌。

2.它不反映全部风险：索提诺只聚焦于“波动”带来的下行风险，但无法衡量比如基金经理变更、投资风格漂移、流动性危机等其他潜在风险。

3.可能忽略“超级收益”：有些基金经理的策略就是通过承受短期巨大波动来博取超高收益，这类基金的索提诺比率可能不高，但并不代表它不好，只是它不适合稳健型投资者。

六、索提诺比率选出的牛基

笔者按照索提诺比率从高到底排序，并结合基金经理、成立时间、长期业绩等因素，初筛出如下基金，我们后面会依次做详细解读，还可能再做删减。

股票型三年期：

1、创金合信文娱媒体A

2、大成高鑫A

3、鹏华优选价值A

4、富国文体健康A

5、诺安先进制造A

股票型五年期：

1、景顺长城沪港深精选A

2、嘉实资源精选

3、华商上游产业A

4、诺安低碳经济A

5、富国新兴产业A

6、鹏华优选价值A

7、国金量化多音字、招商量化精选

结语

在投资这场长途旅行中，比谁跑得快更重要的是，谁能跑得稳、跑得远。索提诺比率，就是那个能帮你筛选出“续航能力最强座驾”的导航仪。

看一眼索提诺比率，选择那个更能为你抵御风雨、控制回撤的“守护型”基金，可以让你的投资之旅多一份从容，少一份焦虑。

但也需要跟大家强调，不要唯数据论，要知道数据，更要知道数据是怎么来的。

我们经常跟大家拿曲扬举例，他的多只基金在2018年表现不错，所以很多人以为他是一位抗跌型选手，其实不然。他在2018年的业绩更多依赖于公司层面的资产战略调整，而非个人投资策略的使然。