两个华为离职员工，今天IPO了，开盘暴涨116%！

智东西
作者 陈骏达
编辑 心缘

智东西10月28日报道，刚刚，北京企业级AI解决方案供应商滴普科技在港交所上市。

本次募股滴普科技的发售价为每股26.66港元（约合人民币24.41元），拟募资金额为6.098亿港元（约合人民币5.58亿元）。滴普科技获得了7569.83倍的超额认购，成为港股主板历史上的“超购王”。

开盘后，截至发稿，滴普科技股价上涨116.62%，港股股价为每股57.75港元（约合人民币52.87元），市值为188.63亿港元（约合人民币172.68亿元）。

▲滴普科技港股股价变动（图源：雪球）

滴普科技成立于2018年，注册地位于北京。其创始人赵杰辉曾是华为的核心技术专家，也曾在阿里云担任资深技术专家与企业事业部总经理等多个职务。联合创始人杨磊也曾在华为长期任职，担任高级产品经理、高级工程师等职务。

在成立早期，滴普科技的主要业务是当时热门的“数据中台”类产品，拥有FastData企业级数据智能解决方案。这一平台可帮助企业治理结构化、非结构化和半结构化等多格式数据，构建高质量知识库，实现更快、更准确的数据访问。

2023年末，滴普科技推出了FastAGI企业级AI解决方案，基于自研大模型平台为企业提供智能决策与自动化运营的AI解决方案，如AI赋能的数据与知识检索能力、人员精细化运营等。2025年上半年，FastAGI企业级AI解决方案占其营收的比重已经超过半数，达到55.3%。

值得一提的是，滴普科技的FastAGI企业级AI解决方案业务与港股上市公司第四范式的主营业务类似，均提供面向企业级市场的智能决策解决方案。

招股书中，滴普科技称，企业级AI应用解决方案市场规模庞大，2024年滴普科技的市场份额为0.6%。同期，在占据总市场规模15%的企业级大模型AI应用细分市场中，滴普科技的收入排名第五，市场份额为4.2%，这一数字预计将在2025年进一步增长到4.4%。

滴普科技的客户主要分布于消费零售、制造、医疗、交通等领域。其官网显示，滴普科技的知名客户包括中国石油、中国石化、深蓝汽车、上汽通用五菱、蜜雪冰城、喜之郎、泸溪河、泸州老窖等企业和品牌。

值得注意的是，滴普科技此次上市遵循的上市规则是港股适用于特专科技公司的第18C章。该章程主要针对的是处于初创期或成长期的硬科技企业。

滴普科技计划将募集资金的40%用于提升研发能力、30%用于扩大销售网络、15%用于海外业务扩张，剩余的5%将用于潜在的投资和并购机会。

一、3年半亏损超27亿元，主要营收来源转向企业级AI

知名行研机构弗若斯特沙利文的数据显示，中国企业级AI应用市场格局分散，参与者超200家，前五名份额合计超30%，头部企业年收入均超10亿元。2024年滴普科技在整体市场中份额为0.6%。

滴普科技希望通过提供一站式企业级大模型解决方案，整合模型开发、数据平台和算力优化服务，帮助客户将大模型真正落地到业务场景中，实现降本增效。

2022年-2025年上半年，滴普科技的年/期内营收分别为1.00亿元、1.29亿元、2.43亿元、1.32亿元，2023年和2024年较上年同期分别增长28.4%和88.3%，2025年上半年较2024年同期增长118.4%。

▲滴普科技2022年-2025年上半年营收及增长、净利润和研发费用变化（智东西制图）

报告期内，滴普科技年/期内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元、12.55亿元和3.08亿元，2025年上半年净亏损额较去年同期收窄了51.4%。

2022年-2025年上半年，滴普科技的研发开支分别为0.94亿元、0.82亿元、0.81亿元和0.58亿元，分别占当年/期营收的93.7%、63.8%、33.5%和44.1%。

滴普科技主要从销售FastData企业级数据智能解决方案及FastAGI企业级AI解决方案获得营收。2022年-2025年上半年，FastData企业级数据智能解决方案分别贡献了该公司当年/期100%、94.9%、62.8%和44.7%的营收，而FastAGI企业级AI解决方案分别贡献了该公司当年/期0%、5.1%、37.2%和55.3%的营收。

这也意味着，滴普科技目前的主要营收来源，已经从FastData企业级数据智能解决方案转变为FastAGI企业级AI解决方案。

2022年至2025年上半年，滴普科技FastData企业级数据智能解决方案的毛利率分别为29.4%、41.6%、53.6%及54.8%；其FastAGI企业级人工智能解决方案的毛利率分别为空缺（未开展此项业务）、12.8%、49.1%及55.2%。综合来看，滴普科技整体的毛利率快速提升，同期毛利率分别为29.4%、40.1%、51.9%及55.0%。

港股上市公司第四范式在业务和客户类型上与滴普科技有不少相似之处。2024年，第四范式的毛利率为42.67%，低于滴普科技的51.9%。不过，第四范式的营收为52.61亿元，是滴普科技的21倍多。

二、拥有两大技术基础设施，研发团队规模大幅缩水

滴普科技目前拥有以FastData Foil数据融合平台与Deepexi企业级大模型平台为核心的技术基础设施，支持AI应用的规模化商业部署。

FastData Foil数据融合平台结合数据湖与数据仓库的优势，形成“湖仓一体”架构，实现结构化、非结构化与半结构化数据的统一治理与高速处理。该平台打破数据孤岛，为大模型训练与微调提供高质量、分词化的数据基础，并助力企业构建知识库、降低开发成本、提升决策效率。

Deepexi企业级大模型平台整合公共知识、行业数据与主流开源模型，运用监督微调（SFT）与强化学习进行训练与优化。该平台具备跨领域知识检索与推理决策能力，支持多系统接入与信息安全，成为通用的运营决策模型。

基于上述基础设施，滴普科技推出FastData企业级数据智能解决方案与FastAGI企业级人工智能解决方案。FastData协助企业高效治理多模态数据，为AI应用提供准备；FastAGI则提供一站式Agentic AI应用，涵盖消费零售、制造、医疗等多行业场景，助力企业优化决策、提升运营效率与生产力。

截至2025年6月30日，滴普科技的研发团队拥有147名成员，占员工总数比例约为40.5%。其研发团队从2022年底的238人大幅减少，主要原因是FastData团队的调整。

滴普科技已注册专利总数为43项，这些专利主要集中于数据治理、分布式计算、实时数据处理及AI模型管理等领域。除已注册专利外，滴普科技尚有41项专利正在申请中。

三、长安汽车为大客户，现场部署服务是重大采购项

2022年-2025年上半年，滴普科技对前五大客户的销售额分别为0.44亿元、0.59亿元、0.74亿元和0.42亿元，占总营收的比重分别为43.3%、45.6%、30.5%、31.7%，客户集中度整体呈现下降趋势。

滴普科技并未披露前五大客户的具体名称，不过根据招股书中披露的信息和公开资料可以推测，2022年-2024年连续3年出现在滴普科技前五大客户清单上的客户A为长安汽车，滴普科技为其数字营销和其策划研发系统提供FastData解决方案。

2022年-2025年上半年，滴普科技从前五大供应商的采购额分别为0.20亿元、0.15亿元、0.57亿元和0.33亿元，占总采购额的比例分别为43.3%、33.7%、41.9%、37.9%，主要采购项包括现场部署服务、数据标注、解决方案测试、软硬件和云资源。

四、高瓴、五源、IDG是股东，创始人曾任阿里云高管

在首次公开发售前，滴普科技一共完成了10轮融资与1次股权转让，在2022年完成B2轮融资后，其估值为9.35亿美元。

其股权结构如下：

滴普科技的股东阵容豪华，包括高瓴资本（通过珠海智科持股约6.61%）、五源资本（持股5.9%）、IDG资本（通过Pleasure Focus持股4.83%）、上海人工智能产业投资基金（持股1.41%）、招商局（持股0.96%）等。

赵杰辉是滴普科技的创始人、董事会主席、执行董事兼首席执行官，也是公司的实际控制人和控股股东，在滴普科技负责整体战略规划、业务发展及管理。紧随全球发售完成后，赵杰辉将有权行使滴普科技32.10%的投票权。

这一投票权中包括赵杰辉直接持有股份对应的15.14%投票权、通过一致行动协议控制杨磊持有3.59%投票权、通过其控制的公司持有的13.37%投票权。赵杰辉、杨磊、滴普华创、滴普华赢及滴普慧创共同构成公司的控股股东集团。

赵杰辉于2001年6月毕业于天津大学，主修电气工程及其自动化专业，并于2004年6月获得天津大学电力系统及其自动化专业硕士学位。

他在信息技术行业拥有超过20年的经验，曾于2004年3月至2015年5月在华为技术有限公司担任核心技术专家及核心路由器相关领域的团队负责人，还曾于2015年5月至2018年9月就职于阿里巴巴集团，期间历任阿里云计算有限公司资深技术专家、企业事业部总经理等多个职位。

杨磊是滴普科技的联合创始人、执行董事兼产品及解决方案团队总裁，负责该公司产品与解决方案的研发、设计及商业化落地。

他曾于2004年12月至2012年12月在华为技术有限公司担任高级产品经理及高级工程师，并于2016年5月至2018年1月在北京维擎科技有限公司担任创始人兼首席执行官。杨磊拥有西南林学院（现称西南林业大学）的车辆工程（汽车运用工程）学士学位，并于2023年8月在中欧国际工商学院获得工商管理硕士学位。

2022年-2025年上半年，滴普科技向五名最高薪酬人士支付的袍金、薪金、津贴、酌情花红等薪酬项的总额分别约为1360万元、7120万元、580万元及人民币1.06亿元。同期，五名最高薪酬雇员中，分别包括4名、4名、4名及5名董事。

结语：企业级AI市场竞争激烈，滴普科技要靠什么杀出重围？

在当前的企业级AI市场拥有诸多参与者，除了滴普科技、第四范式等解决方案提供商外，还有众多科技巨头和AI大模型独角兽企业，后两者在技术、生态或渠道覆盖等方面拥有一定优势。

滴普科技希望借此次IPO筹集的资金，进一步加强其研发团队，尤其是在AI算法、AI基础设施等方面的人才储备，并建设算力平台。未来，滴普科技能否凭借这些举措实现业绩增长，仍有待观察。