业绩飘红下仍坚持“瘦身”，药明康德拟28亿元剥离非核心资产

近日，无锡药明康德新药开发股份有限公司（简称“药明康德”）抛出两则重磅消息：一是拟以28亿元的基准对价，向高瓴投资旗下基金新设实体出售上海康德弘翼医学临床研究有限公司（简称“康德弘翼”）、上海药明津石医药科技有限公司（简称“津石医药”）两家临床服务子公司100%股权；其次披露今年前三季度业绩数据，实现营收328.57亿元、归母净利润120.76亿元，同比增幅分别达18.61%和84.84%。在业绩飘红之际选择剥离资产，药明康德此举意欲何为？

28亿元出售非核心资产

根据公告，药明康德旗下的两家主营临床服务的全资子公司康德弘翼与津石医药100%的股权将出售给高瓴资本旗下专设的两家子公司——上海世和融、上海世和慕，基准价28亿元。据悉，高瓴旗下的基金已出具资金承诺函。

资料显示，康德弘翼是药明康德的全资子公司，专注于为全球客户提供覆盖药物全生命周期的临床研究解决方案，聚焦肿瘤与自身免疫性疾病等核心领域。津石医药成立于2009年，总部位于上海，主营业务包括：生物医药科技领域内的技术开发、技术转让等，从事货物及技术的进出口业务。

公告显示，康德弘翼和津石医药主要经营临床研究服务业务。2025年1月至2025年9月，上述两家公司营业收入合计约11.6亿元（未经审计），约占药明康德2025年前三季度营业收入（未经审计）的3.5%；2025年1月至9月，两家公司净利润合计约0.9亿元（未经审计），约占公司2025年前三季度净利润（未经审计）的0.7%。

药明康德表示，本次出售康德弘翼及津石医药100%股权，是基于聚焦CRDMO业务模式，专注药物发现、实验室测试及工艺开发和生产服务考虑所实施，可为公司加速全球化能力和产能的投放提供资金支持，符合公司发展战略和长远利益。

近一年持续“战略瘦身”

新京报记者注意到，此次资产出售并非孤立动作，而是药明康德近一年来持续优化业务结构的延续。

2024年底，药明康德签订协议出售WuXi ATU业务的美国和英国运营主体及美国医疗器械测试业务，截至目前，上述两项交易已完成交割，上述业务在2024年合计贡献收入13.2亿元。对于剥离美国和英国的WuXi ATU业务，此前业界认为此举是为应对美国《生物安全法案》影响的避险策略，可能影响药明康德在该领域的未来竞争力，但从风险控制角度看，这一决策有助于药明康德专注发展优势业务，维持长期稳定增长。

药明康德在2024年12月25日发布的关于WuXi ATU业务事项进展公告中提及，公司管理层认为本次交易可确保所有迫切需要WuXi ATU细胞治疗服务的客户和患者得到不受中断的服务和及时救治，同时WuXi ATU美国和英国业务的相关科学家、技术人员和其他员工可继续为实现“让天下没有难做的药，难治的病”的使命持续工作。交易符合公司“客户第一、患者第一”的核心行为准则，且不会对公司业绩和经营状况产生重大影响。

2024年11月至2025年1月，药明康德通过大宗交易累计减持药明合联7.17%股份（8600万股），套现24.26亿港元；2025年10月再次减持2.47%股份，套现23.46亿港元 。两次累计套现47.72亿港元。

药明康德联席CEO杨青曾表示，剥离临床板块是“推进CRDMO核心战略的关键一步”，公司此后将更聚焦药物发现、实验室测试及工艺开发和生产，并加速全球产能布局。

据悉，药明康德的CRDMO业务模式以其一体化、端到端的服务著称，涵盖了新药研发的全过程，包括新药发现与研究（R）、工艺开发（D）和商业化生产（M）三个主要阶段。

前三季度业绩实现双位数增长

在宣布出售康德弘翼和津石医药全部股权的同时，药明康德还披露了2025年三季报。

数据显示，今年前三季度，药明康德实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61%；归属于上市公司股东的净利润120.76亿元，同比增长84.84%。其中，第三季度单季营收120.57亿元，归母净利润35.15亿元，分别同比增长15.26%和53.27%。

具体到各大业务板块，化学板块收入259.8亿元，同比增长29.3%，成为收入增幅最大的板块；小分子业务收入142.4亿元，同比增长14.1%；测试、生物学分别进账41.7亿元、19.5亿元。

分区域看，美国市场依然是营收主力，收入221.5亿元，同比增长31.9%；欧洲市场收入38.4亿元，增长13.5%，中国市场仅增长0.5%，其他地区市场增长了9.2%。

对于业绩大幅增长，药明康德称，主要系公司持续聚焦及加强CRDMO业务模式，营业收入持续增长，同时持续优化生产工艺和经营效率，以及临床后期和商业化大项目增长带来的产能效率不断提升，提高了整体的盈利能力；同时，公司出售持有的联营企业WuXi XDC Cayman Inc.（药明合联）部分股票的收益，进一步提升了公司的利润。

截至10月28日13时45分，药明康德报104.22元/股，股价下跌2.36%。

剥离临床资产后，是否会导致“研发-生产”链条中临床环节的缺失？其“端到端”优势是否会因临床能力弱化而受损？前三季度中国市场收入仅增长0.5%，而美国市场增速超30%，公司是否会进一步调整区域资源配置？针对上述问题，10月28日，新京报记者向药明康德发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。

新京报记者 张兆慧

校对 杨利