科技驱动慢牛行情：4000点仅是起点，科技引领可持续增长

【盘面分析】

本周大事件逐个付出水面，随着“靴子”开始落地，时态逐渐明朗，值得一提的是目前都是“好事”，现在形成了外围市场“大涨”，A股“小涨”的情况，4000点本周突破只是时间问题，最关键的是场外的资金并未进场积极参与，难道你们就不心动吗？欧美股市开启新一轮新高行情，美联储10月降息将会是板上钉钉的事情，机构资金会把注意力放在11月份，这一轮上涨行情还是结构性的轮动行情，抓错了方向就是白白错过，还是各凭本事吃肉！

骑牛看熊发现科技行业或迎来前所未有的发展机遇，“十五五”时期，我国科技行业有望在产业链高附加领域进一步发力，通过产品创新，抢占产业链高地。同时，政策支持下，新产品、新业态或孕育而生，特别是新型人工智能算法和基础设施、新型高端消费电子产品、低空经济、智能机器人、量子技术等新质生产力领域，期待出现新突破。在此基础上再奋斗五年，未来将会实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升。

三大指数集体低，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面林业、家电零部件、云服务等板块表现较强，风电设备、钢铁、焦炭等板块表现较差。国产软件概念异动拉升，榕基软件直线涨停，税友股份、格尔软件等纷纷冲高，高盛研究部预测，到2027年，中国政府采购带动的国产替代市场规模将达1.2万亿元，年复合增长率约18%。软件国产化已从“可选项”转为“必答题”，将持续为相关企业带来增长动力。

可控核聚变概念延续强势，安泰科技2连板，东方钽业、纽威股份等跟涨，向世界分享中国“人造太阳”： 预计2027年竣工，有望成为人类历史上首个实现聚变发电的装置。根据国际原子能机构预测，到2050年，全球核聚变市场规模有望突破40万亿美元。福建板块延续强势，平潭发展8天6板，福建水泥2连板，厦门港务涨停，福建省首条第五航权客运航线开通，这标志着由柬埔寨国家航空执飞的“金边—福州—东京”客运航线正式投入运营，成为福建省首条第五航权客运航线，是衡量地区对外开放水平和营商环境的重要标志。

机器人概念震荡拉升，南京聚隆涨超12%，永茂泰此前涨停，青岛双星3连板，大洋电机、三花智控等纷纷跟涨，多省市前三季度GDP增长亮眼，机器人“立功”。杭州的工业机器人产量增长显著，达到97.9%。北京市服务机器人产量增长39.6%。上海工业机器人出口增长41.6%。CPO概念震荡回升，中际旭创涨近4%，续创历史新高，联特科技涨超10%，腾景科技、剑桥科技等跟涨，高通27日推出人工智能芯片，在数据中心市场与英伟达展开竞争。高通AI200和AI250预计分别于2026年和2027年投入商业使用。受此消息刺激，高通股价周一开盘后直线拉涨，日内一度涨超20%，最终收报187.68美元/股，收涨11.09%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二在4000点附近反复震荡，始终未能走出突破大阳线来稳定军心，反而是银行等大盘类个股调整，导致指数出现滞涨走势。指数上行的趋势较为确定，目前过于纠结估值和基本面意义不大，这是非典型的行情，尊重盘面走势是最基础要求。整体看市场格局未变，走势最强的品种仍是金融属性最强。接下来注意上证指数能否在4000点之上稳住。

创业板指数周二继续上攻，微盘股再度创出历史新高，这里可以注意大盘类个股调整后，中小创个股能否再度起航！由于近期美国就业市场仍延续放缓，而关税对通胀影响较为温和，预计美联储大概率降息25bp，此外，考虑到近期量价指标均指示联储已触及可以停止缩表的转换阈值，且此前联储已经与市场充分沟通。接下来注意创业板指数能否在3250点之上稳住。

【淘金计划】

尽管近期A股市场出现震荡，但公募基金的调研热情丝毫未减。Wind数据显示，截至10月23日，近一个月来逾160家公募机构合计调研上市公司超2000次。综合来看，医药、电子领域最受公募基金青睐。业内人士认为，随着宏观政策稳步发力、市场流动性保持宽裕，结构性机会仍将贯穿四季度，科技与医药有望成为资金“长短结合”的配置重点。

题材板块中的玻璃玻纤、云服务、海峡西岸等概念是资金净流入的主要参与板块，风电设备、工程机械、游戏等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现资本市场对科技和产业支持或继续深化：一方面，二级市场对科技行业配置热情或进一步上升，估值水平或有进一步上升空间；另一方面，金融机构支持科技创新的方法或更加多样化，对科技企业的评价方法或出现创新，资本或表现出更强耐心。

　在“十五五”规划政策指导下，在经济新旧动能转换之际，传统地产拉动的经济需求端的波动有所下降，而新质生产力等供给端拉动经济的影响正在逐步抬升。

1）优质供给创造新增需求：部分新兴的科技产业正凭借技术进步的手段，通过优质供给创造新增需求，AI、机器人等产业正在经历“0>1”的技术商业化的关键窗口期；

2）稀缺供给应享估值溢价：资源品从传统的经济周期驱动转向能源转型与地缘政治双轮驱动，对长期结构性供需错配下的稀缺性进行定价，是在为一场确定的能源革命和不确定的全球格局进行定价；

3）过剩产能逐步出清带来估值修复：光伏、化工等部分行业已迎来“反内卷”政策落地，若行业供给加速出清，股票估值或将进一步修复。

重点看好关键领域的投资前景，如人工智能算法和应用，包括新型计算、存储与通信的人工智能基础设施、机器人与具身智能技术、国产半导体设备与制造、国产集成电路设计与辅助软件、新一代通信技术、智能汽车与新型消费电子产品、量子通信与计算技术、低空经济等。

“十五五”突出科技自立自强，关注新质生产力投资机遇。当前时点，我国正全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力，量子科技、低空经济、脑机接口等产业有望在政策扶持下，迎来重大发展机遇。同时，这些产业化仍处于较为初期的阶段，产业链各个环节有巨大的发展潜力。