首日开盘大涨73%，八马茶业(6980.HK)登陆港交所，破局中国茶业“有品类无品牌”千年困境

来源：格隆汇APP

在中国的消费版图上，酒有茅台、乳有伊利、烟有中烟。而中国茶——这项贯穿中国几千年生活与文化的消费品，此前还未在资本市场中拥有自己的全国代表性品牌。

但如今，这一格局正被打破。

10月28日，八马茶业正式登陆港股，茶行业终于迎来“高端中国茶第一股”，资本市场的消费板块也终于补上了“高端中国茶”这块重要拼图。公司发行价50港元，首日上市开盘大涨73%，报86.5港元，总市值突破近73亿港元。

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行业领军：多维度第一的高端茶企标杆

八马茶业成功闯关港交所，背后是市场对其打破行业分散格局能力的投票。

据了解，八马以“品质为王”为战略基石，立足“品质好茶”与“品质好店”。通过好产地、好技艺、好设备，筑牢产品实力；依托好形象、好服务、好体验，稳固渠道建设。

据招股书显示，八马茶业已在多个领域确立领先地位：按2024年销售收入计，其在中国高端茶叶市场排名第一，同时在中国乌龙茶和红茶市场亦排名第一；截至2024年，八马的铁观音销量连续10余年位居全国第一，武夷岩茶销量连续5年位居全国第一，红茶销量连续4年位居全国第一。

市场地位的确立，离不开消费者的广泛认可。八马茶业已取得中国茶叶连锁店第一品牌成绩，并连续3年登顶中国茶叶连锁店顾客满意度第一。根据Chnbrand发布的2024年中国顾客满意度指数报告，“八马”品牌在中国连锁茶叶品牌中的品牌知名度排名首位。

这些“第一”的含金量，在高度分散的中国茶市场中尤为突出。截至2024年末，中国从事茶叶种植、生产及分销的茶企超过160万家。中国高端茶叶市场前五大企业的总市场份额由2020年的约5.5%增长至2024年的约5.6%，同期八马在高端茶叶市场的份额从约1.1%提升至约1.7%，是推动行业集中度提升的核心品牌。

此外，公司连续9年（2016–2024）入选“中国品牌价值500强”，连续3届获评“中国茶叶行业标志性品牌”；旗下“八马”品牌自2010年起被认定为“中国驰名商标”，“信记号”品牌于2024年入选“中华老字号”。

此外，在品牌全球化语境下，八马茶业已不仅是中国茶企，更是中国文化在全球的一张新名片。截至2025年6月，公司已在美、英、法等30余国举办全球品鉴会，主动承担起向世界传播中国茶文化的角色，并屡获国际殊荣。

更值得一提的是，在国家级盛事和文化交流中屡见公司的身影。八马茶业多次代表中国茶服务重大国际场合，包括2017年厦门金砖领导人会晤、2018年中印领导人非正式会晤“东湖茶叙”。这些经历将八马品牌与“国事用茶”的高标准、高规格形象深度绑定。

立足中国、放眼世界，为公司打开了无限想象空间。

根据招股书数据，2024年中国茶叶市场总规模达人民币3,258亿元，预计到2029年将增至约4,079亿元；同期高端茶市场规模预计由1,031亿元增至1,353亿元，增长幅度超过30%。开源证券研究所认为，传统茶早已随中国丝绸之路和英国殖民时期出海，传播至中东、南美、非洲等世界各地，文化和口味均有被认同基础。根据国际茶叶委员会数据，除中国外，中亚、英美也是茶叶消费大国。因此，中国茶出海存在较大潜力。

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成长密码：产品、渠道、创新三轮驱动

八马茶业的破局之路，源于对产品、渠道、创新三大能力的深度融合，并最终完成了中国茶业“从非标到标准、从手艺到品牌、从文化到产业”的关键转变。

在产品力方面，八马构建了覆盖中国六大茶类及茶具、茶食等衍生品的全品类矩阵，并通过多品牌策略精准触达不同客群：以“八马”主品牌夯实高端市场，以“信记号”深耕年份普洱茶，以“万山红”子品牌瞄准追求口味多元化与高性价比的年轻消费者。

更值得一提的是，其产品体系建立在“好茶四大标准”（安全、对口、正宗、稳定）和“三大选品标准”（名家之作、传统技艺、黄金产区）的严格品控基础上，并在行业内率先提出系统化选品与溯源体系。其中，公司在原料端构建起稀缺资源壁垒，如连续数年采购班章村老班章茶王树、冰岛村冰岛五寨茶王树等珍稀茶王树。

如果说产品是八马立足的根本，那么渠道就是其触达用户的关键桥梁。

八马茶业通过“直营+加盟”与“线上+线下”的双轮驱动，构建起覆盖全国的立体销售网络。按连锁专卖店数量计，公司于2024年在中国茶企中排名第一。根据招股书，截至最后实际可行日期，其线下门店总数达3,716家，密集覆盖华南、华东等经济发达地区，并深入至各线城市。

其中，加盟与直营连锁店模式是快速扩张、提升市场渗透率的关键，八马茶业对加盟商并非简单的货品销售关系，而是建立了包括运营指导、营销支持、数字化系统（门店宝系统）、培训赋能（创富学院）在内的全方位支持体系，有63.4%的加盟商合作时长超过三年，显示出稳固的共赢关系。

在线上方面，公司通过入驻主流电商平台及自建小程序，实现了广泛覆盖。根据招股书，公司线上GMV从2022年度的约人民币5.67亿元增长至2024年度的约人民币8.38亿元。八马茶业还高度重视线上线下融合，通过在线营销向门店引流，将线下门店打造为兼具产品销售、品茗体验和社交空间功能的“城市会客厅”，提升了品牌体验和客户黏性。

八马茶业的创新力则体现在将百年制茶世家的传统传承与数字化创新深度融合。

其创始人王文礼先生是国家级非物质文化遗产项目乌龙茶制作技艺代表性传承人，家族拥有近三百年制茶历史。这份深厚的技艺与文化背书，使八马茶业在源头上具备无可比拟的正宗性和权威性。

而王文礼所领衔的制茶团队堪称“行业顶配”——18名核心成员平均从业经验超20年，包括两名中国茶叶流通协会认定的“制茶大师”、3名制茶高级工程师、13名国家一级评茶师及3名国家一级茶叶加工技师，掌握绿茶炒青、白茶晾晒、岩茶焙火等六大茶类的核心技艺，为产品品质提供了技术保障。

在传承传统之外，公司将创新与技术写进“制茶经”。

公司运用大数据、物联网、云服务等技术，打造了可视化、智能化、数字化的“智慧茶园+智慧工厂+智慧仓储”综合体。其安溪和武夷山生产基地分别配备了第六代、第七代智能化生产线，实现高度自动化操作。公司还是茶行业中少数承建工业互联网标识解析二级节点（精制茶加工）的企业之一，并建立了“一盒一码”防伪溯源体系。对科技和效率的追求，构成了规模化复制的坚实基础，从而为八马茶业全国性业务的稳健拓展提供了坚实支撑。

产品、渠道与创新三线并进，使八马的成长逻辑从“好茶能卖”升级为“标准化可复制”。

而登陆港股有望成为其迈向新阶段的关键另一跃。

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结语

从资本市场的角度看，兼具文化资产的稀缺性与消费品可规模化属性的企业实属难得。从安溪一隅的百年茶香，到如今登陆港股的“高端中国茶第一股”，八马茶业已为中国茶这一文化消费品探索出一条资本化、品牌化的可行路径。未来，随着品牌力持续释放、供应链不断夯实、渠道网络纵深拓展，八马茶业有望借助资本市场的力量，加速“成为世界第一茶企”。

资本市场的钟声已然敲响，历经千年的中国茶文化，正在当代商业语境中迎来价值重估。