国内SaaS密集IPO：不是SaaS“又行了”，而是“一直就行”

随着云学堂登陆美股、迈富时、聚水潭挂牌港交所，小鹅通、慧算账、群核科技、企查查等一众SaaS企业密集递表，最近我被问得最多的一个问题是：国内的SaaS，是不是又行了？

但在我看来，这种说法或许低估了行业的韧性——国内SaaS从不是“复苏”，而是始终在商业本质的轨道上稳健前行。事实早已证明，只要紧扣行业核心逻辑不跑偏，SaaS创业本就有清晰的成功路径。

与其说“又行了”，不如说“它一直就行”，只是需要回归本质的耐心。

大道理不必多讲，回到根上：SaaS本质是一门关于LTV的生意。这门生意的逻辑其实很简单——先找到“对的客户”，再尽全力长期服务他们，就能逐步沉淀出真金白银的LTV收入。

既然核心是LTV，那SaaS创业的成与不成，到底由什么决定？

关键就在于做对这四件事：

01

时间：SaaS生意的“周期门槛”

LTV生意的核心变量之一，正是时间。

和交易型生意不同，SaaS必须“熬够周期”——但这不代表瞎熬，而是在资金、资源相对充裕时，尽力缩短“达成生意稳态”的周期。

这里的“稳态”，指的是盈亏平衡、利润率稳定、增速可控、核心指标适配的状态。若这段周期拉得太长，SaaS创业很容易半途夭折。

事实上，大部分无疾而终的SaaS项目，问题都出在“时间耗不起”：钱烧完了、市场竞争变卷了、技术迭代赶不上了、目标行业需求退潮了……

所谓“夜长梦多”，说的就是这个道理。

如果以IPO为阶段性目标，海外有个可参考的数据：SaaS公司从首次融资到IPO，平均需要8.2年，但大部分公司没能熬到这个节点。

不过随着SaaS模式、技术和实践的成熟，这个周期正在逐步缩短。但“时间门槛”始终存在，急不来。

02

方向：选“痛点”而非“热点”，决定成败的第一步

方向，本质是“选对要解决的问题”，也就是“做什么”。

按SaaS的商业定义，它的核心是“找到客户真实的业务痛点，并将它们转化为长期的服务合约”。换句话说，只有扎进“痛点密集的领域”，而非追逐“热门赛道”，才有可能签下真正“可持续的合约”。

遗憾的是，国内不少SaaS创业走入泥潭，恰恰是因为选了“热点”而非“痛点”——看似踩中风口，实则是跌入“真实市场不存在”的坑。从一开始就偏了方向，甚至犯了根本性错误。

我研究过很多成功的SaaS案例，发现它们有个共通点：创始人多是“因痛点而创业”，而非“为了做SaaS而硬凑赛道”。比如懂某行业的资深从业者，亲身经历过效率痛点，才动手做解决方案。

如果说“时间”影响的是SaaS创业的效率，那“方向”直接决定成败——只有在对的方向上，“交给时间”才有意义；方向错了，速度越快失败也越快、造成的损失越大。

03

循规：用成熟方法论，让LTV最大化

任何商业模式都有适配的方法论，LTV生意也不例外，比如ALAER业务流程。它们早已被行业验证有效，成了SaaS领域的共识和标准。

LTV的高低，核心取决于两件事：获客与留存；若再细化，就是“获客与留存的无缝衔接”。简言之，LTV生意的逻辑，就是“以低成本拿到更多优质客户，再尽全力延长他们的生命周期”。

道理听着简单，落地却极难。

这不仅需要训练有素的销售团队、客户成功团队，更关键的是“对业务流程的严格遵循与自律”——先建立一套经过验证的流程和方法，再不折不扣地执行，不随意打乱节奏。

唯有这样，才能让获客效率、留存率稳定提升，最终实现LTV最大化。

04

评价：靠指标而非感觉，判断生意健康度

一门LTV生意做得好不好，绝不能凭主观感觉，必须靠一套明确的指标体系来衡量——这也是SaaS被称为“数据驱动型生意”的原因。

这些指标能清晰反映出“哪里做得好、哪里有问题”。而SaaS创业的日常，其实就是在“盯指标、调执行、优健康度”中循环：发现指标异常，就针对性优化流程；指标达标，就思考如何进一步提效。

值得注意的是，“指标体系”之所以不同于“指标集合”，核心就在于指标间紧密的逻辑关联——因此绝不能仅凭单一指标下判断。比如，不能一看到“短期亏损”就断言业务不行：很多时候，当下的“战略性亏损”（如投入研发、拓展优质客户），恰恰是为未来营收增长铺路的必要基础。

可以说，SaaS创业的大部分时间，都花在“用指标校准方向、用数据驱动决策”上——这是确保生意始终在健康轨道上的核心。

当下SaaS企业的密集IPO，与其说是“行业回暖”的信号，不如说是“坚守本质者”的阶段性答卷。这些公司能走到上市节点，不是靠短期风口的助推，而是踩准了“选对痛点、熬够周期、循规执行、数据校准”的每一步——它们证明了国内SaaS的“行”，从来不是偶然的“反弹”，而是商业逻辑的必然。

往后看，国内SaaS不会因为一波IPO就进入“爆发期”，也不会因短期波动就失速——它依然是一门需要“慢工出细活”的长期生意：选对方向的人，会继续用指标校准步伐，在时间里沉淀LTV；而偏离本质的人，即便蹭到热点，也难抵周期的考验。

说到底，国内SaaS从来不需要“又行了”的标签，它需要的，是对商业本质的持续坚守——而这份坚守，早已让它走在了正确的路上。