上海家化三季报：营收净利双增长 迈入可持续增长轨道

10月27日晚，上海家化（600315.SH）发布2025年第三季度业绩报告。报告显示，前三季度公司营业收入49.61亿元，同比增长10.83%；净利润4.05亿元，同比增长149.12%；扣非净利润2.31亿元，同比增长92.35%。继上半年业绩实现反弹后，公司在三季度延续良好增长态势，实现营业收入与利润的双重提升。

其中第三季度表现尤其亮眼，Q3收入同比增长28.3%，分品类看，美妆业务全渠道收入同比增长2.7倍；分渠道看，国内业务线上渠道收入同比增长1.7倍，国内业务中，线上收入贡献占比首次过半。公司在聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的战略指引下，不仅阶段性达成目标，更是转向了由品牌驱动业绩增长的正循环。

前三季度公司围绕产品创新、营销升级与渠道优化协同发力，逐步释放经营效能，培育了多个亿元大单品，并有多个新品持续爆发。此外，公司期末应收账款同比下降21.4%，存货同比下降18.2%，经营性现金流同比大幅上升172.8%，经营质量显著改善，为达成全年业绩目标奠定了坚实基础。

亿元单品持续放量 成为业绩增长新引擎

从战略上看，品牌梯队化作战与核心单品策略的价值持续释放，“细分品类突破+战略大单品培育+营销创新”的组合式打法，已形成驱动品牌增长的强大飞轮。前三季度，公司率先跑出三大亿元级单品——六神驱蚊蛋、玉泽第二代屏障修护面霜、佰草集新七白大白泥，并带动整体品牌业绩增长。

六神聚焦“专业驱蚊科技”与“年轻化形象重塑”推出的升级版便携式驱蚊蛋，在经典玻瓶花露水的基础上，通过将驱蚊蛋定义为具有驱蚊功能的香水，再次引领品类变革，并实现传统品类的线上突破，其中六神黑金蛋更是引爆消费热情。玉泽持续深化“品牌力、产品力、运营力”三大维度的破圈布局，今年以来保持快速增长，其中亿元单品——第二代专研修护面霜在“大单品引领、新爆款突围”的品牌战略下收入贡献突出。

佰草集前三季度实现高速增长，作为公司今年首个线上亿元单品的佰草集新七白美白泥膜表现尤为亮眼，在小红书美白面膜渗透率排名TOP3，带动天猫和抖音的搜索热度呈倍数级增长，形成从曝光到转化的高效闭环，实现品牌深度种草与销量双赢。

当季新品加速爆发 夯实品牌发展基础

上海家化是国内最早成立研发中心的日用化妆品企业之一，35年的研发积累不仅构建了完善的研发创新体系，更为新品面市、产品迭代储备了坚实力量。在强大的研发力支撑下，公司新品加速爆发，为孕育下一个亿元单品持续蓄力。同时，公司在营销端强化布局，第三季度官宣四位品牌代言人，进一步强化品牌形象，提升市场声量。

六神推出新品清爽香氛沐浴露系列，延续了香水级调香的产品升级理念，深海龙涎、雨后栀子、山野青柚等香型精准对接年轻群体对香氛护理的需求，同时第三季度加码梯媒投放，曝光量达58亿次，同比增长50%，通过梯媒高频触达，实现规模与效率双提升。佰草集推出革命性爆品“仙草油”，是行业首个实现60%高浓添加，并做到100%植萃，0基础润肤合成脂的精华油产品，树立了精华油品类的新标杆，同时在包装设计中融入中式汝瓷的元素，延续东方养护的理念。自上市以来，“仙草油”在全渠道的势能持续攀升，接连登上天猫精华油新品榜首位、淘宝直播间美容护肤榜TOP1以及抖音舒缓精油好物榜第一名，具备强劲的市场爆发力。美加净以面护级科学功效及愉悦的香氛体验推出蜂胶香氛手霜，上市即登抖音及天猫热销榜单，斩获抖音护手霜礼盒爆款榜与人气榜双第一。

在品牌营销上，上海家化也实现了多品牌开花。玉泽重磅官宣国民乒乓运动员樊振东为品牌身体护理代言人，持续强化玉泽在医学护肤领域的公信力及口碑，引爆全网声量过亿。佰草集在推出革命性新品“仙草油”之际，于上海百年文化地标豫园举行“豫见佰草·根源养美之夜”新品发布会，正式官宣刘涛担任品牌全新代言人，以“美自根源养有方”为核心理念，夯实中医中草药养肤的品牌定位。高夫官宣品牌代言人付航，进一步强化年轻消费者认知，代言人官宣后与达人强联动视频首日播放量2600万，总播放量已达6800万+。启初官宣张柏芝为品牌代言人，推出“#启初强韧肌肤成长#”与“#张柏芝的强韧CP#”话题，全网累计曝光超3629万次，品牌热度显著提升。

上海家化表示，三季度业绩的持续增长，标志着公司已从阶段性修复迈入更具确定性的可持续增长轨道，再次验证了“四个聚焦”战略的正确性。多个亿元级单品跑出与新品孵化能力的持续增强宣告了品牌价值的全面回归。公司正由渠道驱动转向品牌驱动的健康增长模式。这一结构性转变将持续释放品牌势能，为上海家化打开更长周期、更具想象的空间。