史诗级大牛市

大家好，我是量子熊猫。

昨天推文的投票结果出来了，新高和没新高的比例是17.6%：82.4%，没新高的占大头属于预期之内，不过说实话新能的能有这么多确实很超熊猫预期了，还好熊猫也不算拖后腿，今天涨完后账户也新高了。

目前外盘继续爆发，美股三大股指全部高开继续创历史新高，纳斯达克和标普500分别涨了1.52%和0.87%，美股中概涨了2.16%，纳斯达克中国金龙涨了1.91%，如果今晚不出幺蛾子，按照这个趋势，虽然今天在4000关口磨磨蹭蹭，但明天99.99%的概率会直接冲破。

突破之后熊猫的神棍盘感是会回调一波，因为太太太多人等着4000点减仓了，再加上最近资金量持续低迷，大家跟着机构抱团继续冲的动力明显弱了很多。

至于外盘爆发的原因当然不仅仅是因为中美贸易改善，而是美联储马上要开10月议息会议，并会在北京时间10月30日凌晨公布利率决议，目前市场预期降25bp的概率是98.3%，基本已经板上钉钉了，就看有没有机会超预期表述了。

回到大A，今天盘中最高点位是3999.07点，最后收在39936.94点，涨了1.18%，市场中位数涨了0.40%，两市成交量2.36亿，环比多了3649亿，南向资金净买入28.7亿。

A股站上4000点，历史上只发生过两次，那就是2007年和2015年的史诗级大牛市，最近一次距离现在也已经10年，所以这波会走到多远？没人会知道也没人能预测，如果有，要么他是顶层，要么他就是xjb乱猜，毕竟10年股民不常有，10年还活跃的股民更少，即使有这辈子也就经历过最多2次，2次不同环境背景下的样本数据以总结式推导的经验准确度可能还不如玄学。

迈过4000点的A股正式进入到了生死有命富贵在天的阶段，熊猫同样也没法再给出更多有把握的建议，最多能说的就是计划港股这波收复新高后也做一波减仓。

今天金融街论坛里有一个不太好的消息，央行将恢复公开市场国债买卖被火爆的市场直接给淹没了，按照潘行长的原话表述是：

今年初，考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，中国人民银行暂停了国债买卖。目前，债市整体运行良好，中国人民银行将恢复公开市场国债买卖操作。

理解这段话的意思很重要，首先今年1月央行就停止了公开市场国债买卖（其实就是停买了），原因是市场风险积累，所以暂停。

（潜台词，国债价格涨太猛了得打压一下，以30年国债ETF为例去年涨了21.97%，然后今年1月又涨了1.81%）

目前债市整体运行良好，所以恢复。

（潜台词，国债价格跌得差不多了，可以开始抄底了）

受利好刺激今天国债30ETF也扛着4000点大牛市的压力硬生生从开盘跌0.3%反弹到涨0.22%，当然央行买国债的资金和耐心不是一般人能够抄作业和理解的，所以这并不意味着是做空牛市，理解成债券价格下跌后，利率回升，央行抄底的同时还能给市场投放资金是一个双赢的局面更为合适。

2，明天北交所新股快速跳转链接《》。

接着进入今天A股的打新内容，分析前给大家说两个技巧：

1，回翻以往申购攻略可以到公众号点击下方菜单栏“阅读”-“所有文章”，进入“所有文章”页面后顶部有一个搜索框，输入要查找的企业名称等关键字就可以检索；

2，由于公众号推送规则有变，可能会存在关注但收不到推送的情况，建议大家把公众号设置为“星标”就不会错过推送；

新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确， 因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2025年10月28日可申购新股分析

德力佳（603092） ：

企业情况：

全称“德力佳传动科技（江苏）股份有限公司”，主营业务为高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售。

下游应用 领域目前主要为风力发电机组，核心产品为风电主齿轮箱，主要产品风电主齿轮箱在风力发电机组中的应用场景如下：

公司目前主要产品按结构分类情况如下：

业务主要是风力发电机组的齿轮传动机构，主要用在陆上风力发电机组中，属于精密金属零部件加工范畴，是明阳智能、三一重能等风电整机的供应商。

具体营收方面，主要营收来自于高速传动，营收占比超过60%。

对应行业为通用设备制造业，可比上市企业分别为中国动力（600482）、大连重工（002204）。

发行情况：

沪主板发行，由华泰联合证券主承销，新发行市值18.67亿元，发行后总市值186.72亿元，发行价格46.68元，PE-TTM26.95x，顶格申购需要9.5万元市值。

对比通用设备制造业PE-TTM为34.98x，中国动力PE-TTM为27.49x，大连重工PE-TTM为21.41x。

业绩情况：

预计2025年1-9月实现营业收入为393,813.87至407,313.87万元，同比变动61.39%至66.92%；

扣除非经常性损益后归母净利润为56,237.24至61,372.96万元，同比变动48.63%至62.20%。

2024年营业收入371,533.98万元，2023年营收444,181.59万元，2022年营收310,779.94万元；

2024年扣非归母净利润53,476.03万元，2023年扣非归母净利润57,365.00万元，2022年扣非归母净利润48,353.54万元。

2022-2024年营收和利润都是在2024年突然有较大下滑，然后到205年前三季度营收和利润双双恢复高增长。

参考招股说明书解释，2024年主要受下游降本趋势及原材料价格下跌影响，而今年主要因为风电行业需求旺盛。

具体毛利率方面，2022年到2025年主营业务毛利率分别为22.49%、23.22%、24.67%和25.35%。

跟同业对比来看，处于很高水平。

行业概念还不错，业绩除了2024年因为之前风电抢装提前透支下滑外其他时间都还不错，特别2024年的订单起码可以保证未来2年收入会继续增长。

从发行情况看，沪主板发行，发行价格较高，发行规模较大，市盈率和PE-TTM一般。

没啥问题，冲就完了。

打新评级：积极，我的操作：申购。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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