易方达家电龙头ETF三季报解读：净值增长17.69% 净赎回1100万份

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：季度利润2072.89万元

报告期内（2025年7月1日-9月30日），基金主要财务指标表现如下：本期已实现收益431.98万元，本期利润2072.89万元，期末基金份额净值1.1416元。其中本期利润较已实现收益高出1640.91万元，主要源于股票投资公允价值变动收益贡献。

主要财务指标报告期数据（元）本期已实现收益4,319,769.42本期利润20,728,896.57期末基金份额净值

基金净值表现：超额收益1.89% 年化跟踪误差1.56%

过去三个月，基金份额净值增长率17.69%，同期业绩比较基准（中证家电龙头指数）收益率15.80%，超额收益1.89%；年化跟踪误差1.56%，低于合同约定的2%控制目标。自基金合同生效（2024年11月7日）以来，累计净值增长率14.16%，基准收益率12.03%，超额收益2.13%。

阶段净值增长率业绩基准收益率超额收益年化跟踪误差过去三个月17.69%15.80%1.89%1.56%自合同生效起至今14.16%12.03%2.13%

投资策略：完全复制指数 聚焦家电政策红利

管理人表示，报告期内宏观经济稳中有进，8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，制造业PMI升至49.8%。家电行业受益于以旧换新政策延续，内销稳健增长；外销依托产能与技术优势，新兴市场需求驱动出口增长。基金采用完全复制法跟踪标的指数，在指数调整和申赎变动时通过量化技术降低冲击成本，力求跟踪误差最小化。

业绩表现：净值增长率跑赢基准1.89个百分点

截至报告期末，基金份额净值1.1416元，报告期内净值增长率17.69%，跑赢业绩比较基准1.89个百分点。基金成立以来累计净值增长14.16%，持续跑赢基准，体现出较好的指数跟踪效果。

资产组合：权益投资占比98.48% 近乎全仓股票

报告期末基金总资产1.28亿元，其中权益投资（全部为股票）1.26亿元，占比98.48%；银行存款和结算备付金134.65万元，占比1.05%；其他资产58.87万元，占比0.46%。资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金高仓位运作特征。

资产类别金额（元）占总资产比例权益投资（股票）125,740,627.0998.48%银行存款和结算备付金1,346,545.341.05%其他资产588,731.820.46%合计127,675,904.25100.00%

行业配置：制造业占比99.61% 行业集中度极高

股票投资组合中，制造业配置金额1.26亿元，占基金资产净值比例99.61%，为绝对主导行业；批发和零售业配置2.02万元（0.02%），科学研究和技术服务业配置0.72万元（0.01%），其他行业均未配置。行业集中度显著，完全跟踪家电龙头指数的行业结构。

行业类别公允价值（元）占净值比例制造业125,713,240.2999.61%批发和零售业20,232.800.02%科学研究和技术服务业7,154.000.01%合计125,740,627.0999.63%

重仓股：前四大持仓占比超52% 三花智控居首

前十大重仓股合计公允价值8.51亿元，占基金资产净值比例67.52%。其中三花智控（14.76%）、美的集团（13.01%）、海尔智家（12.94%）、格力电器（11.40%）为前四大重仓股，合计占比52.11%，个股集中度较高。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占净值比例1三花智控18,626,178.0014.76%2美的集团16,413,894.0013.01%3海尔智家16,332,784.0012.94%4格力电器14,382,612.0011.40%5石头科技8,487,069.466.72%6麦格米特7,073,011.005.60%7四川长虹6,644,262.005.26%8科沃斯5,181,500.004.11%9海信视像3,943,620.003.12%10兆驰股份3,130,598.002.48%

份额变动：净赎回1100万份 赎回率9.05%

报告期期初基金份额1.22亿份，期间总申购1900万份，总赎回3000万份，净赎回1100万份，赎回率9.05%。期末基金份额1.11亿份，较期初下降9.05%。尽管净值上涨，但投资者赎回意愿较强，可能与市场短期波动或资金再配置需求有关。

项目份额（份）期初基金份额121,556,700.00期间总申购19,000,000.00期间总赎回30,000,000.00期末基金份额110,556,700.00净赎回份额-11,000,000.00赎回率9.05%

持有人结构：单一机构持有38.9% 流动性风险需警惕

报告期末，机构投资者持有4300.39万份，占比38.90%；易方达中证家电龙头ETF联接基金持有4919.61万份，占比44.50%。两类投资者合计持有83.40%份额，存在单一投资者持有比例过高风险。若大额赎回发生，可能导致基金资产变现压力增大，影响净值稳定性。

持有人类型持有份额（份）占比机构投资者43,003,870.0038.90%联接基金49,196,100.0044.50%其他投资者18,356,730.0016.60%

风险提示与投资机会

风险提示：基金行业配置集中于制造业（99.61%），前四大重仓股占比超52%，行业与个股集中度较高，若家电行业景气度下行或重仓股业绩不及预期，可能导致净值波动加剧。同时，单一投资者持有比例过高，存在大额赎回引发的流动性风险。

投资机会：家电行业受益于以旧换新政策延续及新兴市场出口增长，中长期配置价值凸显。基金作为工具型产品，规则透明、成本低廉，适合投资者便捷布局家电龙头企业。建议投资者关注行业政策变化及基金跟踪误差控制情况，理性配置。

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