艾德生物：10月26日接受机构调研，兴业证券、华商基金等多家机构参与

证券之星消息，2025年10月27日艾德生物（300685）发布公告称公司于2025年10月26日接受机构调研，兴业证券孙媛媛 东楠 龚涵清、华商基金胡世超、招商基金张磊、兴全基金潘宗德、创金合信张小郭、前海开源张安华、上银基金高茜、同泰基金鲁秦、中欧瑞博赖灏、长盛基金洪靖怡、平安基金季清斌、国君海通证券赵峻峰、博远基金谭飞、新华基金赵强、中金公司陈诗雨、中信建投证券喻胜锋、中信证券李文涛、华创证券李婵娟、国信证券张超、国盛证券杨芳、嘉实基金孙晓晖参与。

具体内容如下：
问：公司国内外销售架构的调整情况
答：公司国内销售架构已于 2024年第四季度基本完成调整，今年以来，国内业务展现出良好增长态势，相关费用率实现有效降低，整体盈利水平进一步提升。在国际业务方面，公司于今年上半年对国际销售架构进行调整，包括重点市场重新布局、优化经销商代理商体系及调整产品推广优先级等。目前，东亚及东南亚市场以推广 PCR产品为主，欧盟地区则重点推广NGS相关产品。同时，公司与赛陆医疗的合作也将进一步推动 NGS产品在海外市场的应用与拓展。
上述调整旨在系统性提升公司整体经营效率，为未来长期稳健发展奠定坚实基础。

问：Q3单季度营收及归母净利润同比下降的原因
答：本季度公司归母净利润同比下降 11.92%，主要系肠癌 SDC2 产品相关权益转让所形成的长期应收款计提坏账准备 1,818.32 万元所致。该笔技术转让交易总价款为 1亿元，公司已实际收 6,250万元，因交易对手方未按约定支付后续技术转让费，剩余款项的收存在较大不确定性。基于谨慎性原则，公司根据企业会计准则的相关规定，对上述长期应收款计提坏账准备 1,818.32万元。截至目前，剩余未收尾款 3,750万元已全额计提减值，公司正在通过法律途径积极追偿。若剔除本季度该项坏账准备的影响（不考虑所得税），则归母净利润同比增长 9.88%。
本季度公司营收同比下降 6.12%，主要系国内销售受增值税税率调整的影响及药物临床研究服务因项目进度及交付节奏，达到收入确认里程碑的项目减少，该板块收入同比下降约 15%。若剔除增值税税率调整影响，本季度国内销售同比增长约 5%。
2025年前三个季度，公司分别实现营业收入 2.72亿元、3.07亿元和2.86亿元，各季度间呈现合理波动，且均高于 2024年第四季度水平。基于对公司长期发展的信心和内在价值的认可，董事会计划使用 1-2 亿元资金购公司股份，用于注销并相应减少注册资本。该购方案尚待股东大会审议通过。

问：公司各项费用率的情况
答：销售费用绝对值在 Q3有所上升，主要系市场推广投入及销售人员薪酬支出增加所致。但从全年结算周期来看，单个季度波动属正常情况；整体而言，公司近年来销售费用率始终保持下降趋势。研发费用方面，其具体投入根据研发项目进展与阶段不同而有所波动，费用率基本维持在 15%至 18%区间。管理费用率常年保持稳定，通常处于 7%至 8%左右水平。财务费用方面，由于公司资金理财收益及汇率变动等因素带来正向影响，报告期内财务费用为负值。

问：2024年底四季度费用确认相对较多，今年预期如何？
答：每年不同季度的费用确认存在波动，历年第四季度费用因年度结算等因素较为集中。从整体趋势看，公司三项费用率近年来保持相对稳定且呈逐步下降态势。截至 2025年前三季度，公司净利润规模已超去年全年水平，反映出费用管控措施的有效性和经营质量的持续提升。

问：东南亚市场的情况
答：公司在东南亚市场已完成战略布局，重点进入新加坡、越南、马来西亚、印尼等人口基数较大、经济发展较快的国家与地区。在业务拓展方面，公司主要通过经销商及与大药企业合作，共同推进当地核心医院及中心实验室的渠道建设。目前，东南亚市场整体业务增速良好，已成为公司国际业务的重要增长点，尽管目前收入基数相对较小，但未来发展空间广阔。公司长期看好该区域市场前景，主要基于其人口红利、经济水平以及肿瘤精准诊疗理念在临床端的逐步普及。该战略布局也符合国家政策导向。

问：公司在审批的注册新产品有哪些
答：目前注册进展比较靠前的新产品有纳入创新医疗器械特别审查程序的 HRD 产品、PCR 11基因增加伴随诊断标签及甲状腺癌的 panel等。
基于 NGS 10 基因产品开展的，肺癌驱动基因阳性患者的多中心真实世界MRD 研究，将在 12 月初的 ESMO-sia 会议上通过口头报告形式进行数据披露。

问：公司与赛陆医疗合作的目的
答：当前，国家持续推动高端医疗装备自主可控与进口替代，为具备核心技术的国产测序平台企业带来战略性发展机遇。赛陆医疗已成功构建自主可控的测序技术平台，具备基因测序仪器及相关测序试剂耗材的完整研发与生产能力，其 Salus Pro基因测序仪于 2025年 1月获批国家三类医疗器械注册证。该平台采用可逆末端终止测序技术，与 Illumina 平台技术路径一致，有助于推动 NGS检测在院内的普及与成本管控。通过本次合作将整合赛陆医疗在测序平台的核心优势与公司在肿瘤基因检测领域的技术积淀及产品力，实现强效互补，共同构建自主可控、协同发展的产业生态，进一步提升公司的长期行业竞争力。此外，公司 NGS试剂产品已广泛适配于国内外主流测序机型。

问：医保及集采情况
答：公司产品目前未纳入国家医保。肿瘤基因检测项目被纳入北京、福建、广东、安徽等省市医保，推动了检测渗透率的提升。
公司产品目前未纳入国家及地方集采范围。2025 年 8月，江苏省医疗保障局发布了《江苏省第十一轮耗材带量采购（肿瘤基因检测服务带量采购专项）方案（征求意见稿）》，面向社会公开征求意见。目前未收到与征求意见稿相关的进展通知。

问：本次回购计划的回购节奏如何
答：本次购资金总额为不低于 1 亿元且不超过 2 亿元，具体方案尚待股东大会审议通过后执行。在购期间内（即自股东大会审议通过之日起 12个月内），公司将根据市场情况择机实施购。最低购金额人民币 1亿元的目标一定会达成。

艾德生物（300685）主营业务：肿瘤精准医疗分子诊断产品的研发、生产及销售,并提供相关的检测服务。

艾德生物2025年三季报显示，公司主营收入8.66亿元，同比上升2.08%；归母净利润2.63亿元，同比上升15.5%；扣非净利润2.5亿元，同比上升18.05%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入2.86亿元，同比下降6.12%；单季度归母净利润7346.86万元，同比下降11.92%；单季度扣非净利润6561.95万元，同比下降18.08%；负债率12.79%，投资收益943.24万元，财务费用-2512.67万元，毛利率83.74%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为28.43。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4116.89万，融资余额减少；融券净流入106.13万，融券余额增加。

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