850亿，今年第二大医药并购诞生

原“中国私募股权投资”

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• 来源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韦亚军

摄影：Bob君

仅次于强生年初以146亿美元收购Intra-Cellular Therapies。

诺华并购大年。

近日，瑞士制药巨头诺华（Novartis）宣布，以约120亿美元（约合853亿元人民币）现金收购总部位于美国圣地亚哥的生物技术公司Avidity Biosciences。

据悉，这笔交易不仅是诺华10年来最大规模的并购案，也是2025年全球医药领域金额第二大的并购交易，仅次于强生年初以146亿美元收购Intra-Cellular Therapies。

预计，该交易将在2026年上半年完成，前提是获得监管机构和股东的批准。

溢价46%收购，

将推动早期精准心脏病学项目独立IPO

根据诺华与Avidity发布的联合声明，此次收购将以每股72美元的价格进行，相较于Avidity在2025年10月24日（上周五）的收盘价49.15美元，溢价高达46%，总交易价值约120亿美元（折合人民币接近853亿元）。

此次收购的结构中，Avidity将先行剥离其早期精准心脏病学项目，将其注入一家名为SpinCo的新公司，并计划让该公司独立上市。

新公司CEO，将有将由现任Avidity首席项目官Kathleen Gallagher担任，现任Avidity CEO Sarah Boyce则将出任董事会主席。

诺华方面表示，此次收购将显著增强其在神经科学和罕见病领域的产品管线，特别是在RNA疗法方向的布局。

通过获得Avidity专有的抗体寡核苷酸偶联物（AOC™）平台，诺华将拥有更精准的RNA递送技术，用于治疗多种遗传性神经肌肉疾病。

Avidity，

一家明星生物技术公司

据公开资料，Avidity Biosciences成立于2012年，由Troy Wilson和Kent Hawryluk联合创立，总部位于美国加州圣地亚哥。

该公司专注于开发一种新型的RNA疗法平台——抗体寡核苷酸偶联物（AOCs™），旨在将RNA药物精准递送至肌肉组织，以治疗多种遗传性神经肌肉疾病。

AOC平台结合了单克隆抗体的靶向性与寡核苷酸的基因调控能力，能够穿越细胞膜，将RNA药物直接递送至肌肉细胞内部，从而干预致病基因的表达。

这一技术路径在RNA疗法领域具有高度差异化，尤其在治疗如1型强直性肌营养不良症（DM1）、面肩肱型肌营养不良症（FSHD）和杜氏肌营养不良症（DMD）等罕见病方面展现出巨大潜力。

Avidity完成过多轮融资

累计总额超过14亿美元

在资本市场上，Avidity的表现同样亮眼。自成立以来，其已完成多轮融资，累计融资总额超过14亿美元。以下是其主要融资节点：

2019年11月，完成1.01亿美元C轮融资，由RTW Investments、ST Pharm等12家机构参与。

2020年6月，成功在纳斯达克上市，IPO募资2.981亿美元，超出原定目标2.592亿美元。

2024年3月：完成4亿美元Post-IPO融资，投后估值达24.7亿美元。

在诺华收购消息传出之前，Avidity的市值已接近67亿美元，股价在过去几年中持续上涨，尤其在2025年8月诺华首次透露收购意向后，公司股价单日暴涨26%。

Avidity现任CEO Sarah Boyce自2019年10月上任以来，主导了公司C轮融资与IPO进程。

加入Avidity前，Sarah Boyce曾在Alexion Pharmaceuticals担任高管，拥有丰富的罕见病药物开发与商业化经验；在加入Avidity后，她迅速推动公司从研发阶段迈向资本市场，并带领多个候选药物进入临床后期阶段。

2025是诺华“并购大年”

总支出已超过172亿美元

资料显示，诺华（Novartis）总部位于瑞士巴塞尔，是全球领先的制药公司之一，其业务涵盖创新药、仿制药、眼科、肿瘤和基因治疗等多个领域。

近年来，诺华通过一系列并购与剥离，逐步聚焦于高增长的创新药领域。而且收购金额动辄大几十亿美元，甚至上百亿美元，其中有两笔不得不提：

2018年，诺华以87亿美元收购AveXis，获得脊髓性肌萎缩症（SMA）基因疗法Zolgensma，进军基因治疗领域。

以及2019年，诺华又以近100亿美元收购The Medicines Company，获得心血管药物Leqvio（inclisiran），强化心血管产品线。

此次收购Avidity，是诺华自2019年以来最大的一笔交易，也标志着其在RNA疗法和神经肌肉疾病领域的重大布局。

2025年被称为诺华的“并购大年”。据医药魔方统计，截至10月，诺华在并购与授权交易上的总支出已超过172亿美元，远超其他跨国药企。其重点布局方向包括心血管、神经科学、RNA疗法和罕见病领域。

诺华首席财务官Harry Kirsch在2025年中期财报会上表示，公司正积极寻求“创造价值的补强型交易”，以应对其核心产品如Entresto、Cosentyx和Xolair即将面临的专利悬崖问题。

此次收购Avidity，预计将推动诺华2024至2029年间的销售复合年增长率从5%提升至6%，并为其带来两款潜在年销售额达数十亿美元的重磅药物。