《歌手2025》等热门综艺救不了芒果超媒？净利增速创新低

在影视行业进入寒冬之际，长视频平台在进一步进行战略聚焦“存粮过冬”。 近日，芒果超媒发布2025年第三季度报告。营业收入和归母净利润依然呈现下滑趋势。三季度单季度营收为30.99亿元，同比下降6.58%；前三季度营收为90.63亿元，同比下降11.82%。归母净利润三季度营收为2.52亿元，同比下降高达33.47%；前三季度营收为10.16亿元，同比下降29.67%。不过，在大部分长视频平台用户增长乏力的当下，1—9月芒果TV用户月活均值同比增长约11.08%（QM数据），现金流状况有较大改善。

前三季度净利润下滑至近三年最低

财报显示，前三季度营收的下滑很大程度是传统电商业务收入下降所致，不过芒果超媒方面称这是为了战略收缩传统电商板块业务，更加聚焦芒果IP衍生品开发业务。

值得一提的是，核心平台芒果TV的营业收入同比基本持平，这就代表核心业务长视频的营收几乎没怎么增长。从过去三年来看，芒果超媒前三季度的营收额是在持续下降的，同比增速自2023年同比增长1.24%之后，最近两年均为负值，2025年的同比降幅是过去三年最大的。同样，归母净利润在过去三年和营收呈现了同样的走势，只是其下跌速度比营收快得多，在经历了2023年前三季度同比6.19%的增长后，2024年和2025年的同比增速转负，突然分别下跌为-18.96%和-29.67%。

而净利润的下降也与芒果超媒在成本上升直接相关。财报显示，公司持续加大芒果TV优质内容投入和研发投入，导致互联网视频业务成本上升。其中有单列出来的研发费用在本报告期内的额度为1.74亿元，同比增长35.93%。而这一部分的下降还影响了三季度的利润总额，其同比降幅高达56.24%，说明业绩短期承压明显。

综艺板块带动广告收入增长

不过，在长视频平台普遍遭遇用户增长乏力的困境时，1—9月芒果TV用户月活均值同比增长约11.08%（QM数据），随之，广告业务呈现回暖态势，财报强调，第三季度广告收入实现同比增长，这部分的广告收入很大程度是由其王牌的综艺板块带动的。

欢网大数据显示，2025上半年合作品牌数TOP20综艺中，芒果TV前十占四。其中《乘风2025》合作品牌数44家、《老有意思旅行社》《歌手2025》18家；《花儿与少年·同心季》更是斩获京东健康、华为等13家品牌青睐；此外，继乳业新品牌“谢添地”凭借《声生不息·大湾区季》的综艺营销光速出圈后，今年，《向往的生活·戏如人生》《我家那闺女2025》也均揽下10家品牌，包括蚂蚁保、诚实一口等综艺新客户。同时，芒果超媒前三季度经营性现金流量净额为6.74亿元，同比增长307.14%，9月末资金储备规模超130亿元，为后续持续加大内容、技术和新业务布局投入提供坚实支撑。

可以看到，今年前九个月，芒果超媒在大行业环境尚未回暖的背景下，选择了主动收缩低效传统电商，集中资源于IP衍生与核心平台，以此减少非核心业务对业绩的拖累。

芒果超媒方面透露，公司王牌综艺《向往的生活·戏如人生》《声生不息·华流季》《再见爱人5》、头部剧集《水龙吟》皆受到市场重点关注，广告主预算弹性有望持续恢复。即将于28日上线的音乐选秀节目《声鸣远扬》借助八大平台的协同传播，其“全民造星”效应或将进一步释放，可能成为2025年最具影响力的文化IP之一。

采写：南都N视频记者 徐冰倩