量化数据揭秘：谁在偷走你的收益？

引子

最近CPO概念股涨得让人眼红，中际旭创、新易盛这些龙头天天创新高，仕佳光子动不动就涨10%。看着别人赚钱，自己手里的票却像死鱼一样，这种滋味我太懂了。15年前我刚进股市时也是这样，直到我发现了一个残酷的真相：牛市里亏钱的人比熊市还多。

一、光模块的狂欢与散户的困惑

CPO板块这波行情确实凶猛。AI大模型催生的算力需求，让1.6T光模块成了香饽饽，海外客户都抢着锁定2026年的产能。剑桥科技净利润增长70%，仕佳光子更夸张，727%的增幅看得人头皮发麻。

但问题是，为什么同样的利好，有人赚得盆满钵满，有人却只能干瞪眼？我统计过2025年前9个月的数据，电子板块是唯一连续表现好的，即便如此也有四个月在下跌。这说明什么？牛市不是雨露均沾的慈善晚会。

二、牛市两大致命幻觉

幻觉一：我的股票一定会涨

2025年4月之后指数涨了900点，但广聚能源这种一季度暴涨50%的票，转眼就跌回去60%。很多人还在傻等反弹，殊不知时间成本才是最大的亏损。这就像在赌场里拿着已经凉透的牌不肯离桌。

幻觉二：调整就是机会

牛市里的调整确实孕育机会，但前提是你要选对方向。我见过太多人把前面赚的都赔在"抄底"上。数据显示，几乎没有板块能连续两个月领涨，电子板块算是特例了。

三、持仓数据的惊天骗局

多数人以为机构重仓就等于股价要涨，这简直是天大的误会。看看国光电气这个典型案例：

31家基金加仓600多万股，结果股价反而跌了20%。为什么？因为机构资金在场不等于机构在交易！就像你家楼下超市虽然24小时开门，但半夜根本没人购物。

真正的秘密在于交易行为的持续性。这是我用了十几年的量化系统揭示的真相：

橙色柱体显示的「机构库存」数据才是关键。国光电气7月后机构参与度骤降，股价自然撑不住。反观瑞可达：

「机构库存」持续活跃，股价两个月又涨40%。新易盛更夸张：

7-8月再涨120%，这就是交易行为的力量。而益方生物：

机构虽然没跑但交易冷淡，涨幅就只有别人的零头。

四、量化思维破局之道

现在回到开头的CPO行情。为什么同样是光模块概念，走势天差地别？根本原因就在于资金参与的"温度"不同。传统技术分析看K线、看成交量都是隔靴搔痒，真正的核心是交易行为的量化监测。

这些年我最大的感悟就是：股市里最值钱的是时间。在错误的股票上浪费牛市，比熊市亏钱更让人痛心。当年我在复旦学金融时，教授说过一句话至今难忘："市场永远是对的，错的是你的观察方式。"

现在CPO国产替代加速，政策技术双轮驱动不假：

但你要做的不是盲目追高，而是用量化思维找到真正被资金持续青睐的标的。记住，在这个信息过载的时代，「看到」和「看懂」之间隔着整个太平洋。

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