周销已破万，蔚来如何抓住未来六十余天？

记者 |于婉凝

四季度已然开启，蔚来销量端率先发力。

10月21日，汽车博主“孙少军”发布最新销量动态称，蔚来旗下三大品牌在10月第三周（10.13—10.19）交付量突破1.06万辆。其中，蔚来品牌交付超4000辆，乐道品牌交付超5000辆，萤火虫品牌交付量超1500辆。

该博主还表示，乐道L90单周交付量突破3500辆，创历史新高，产能较上月提升50%；全新ES8也正式进入“上量”阶段。“蔚来用两个旗舰SUV带动公司销量进入单周破万，萤火虫也卖得很紧俏，真的不容易。”

而这背后，是蔚来对四季度盈利目标的迫切冲刺——距离交卷时刻还有六十余天。蔚来这份周销破万成绩单的含金量不容置疑，这是其产品与市场策略调整落地见效的明证。但伴随销量激增而来的是交付压力，以及四季度迫在眉睫的盈利目标，显然，曙光已现，硬仗才刚开场。

一

反弹上升曲线已显现

时间往回拉，今年一季度，蔚来净亏损67.5亿元，三品牌战略被反复质疑，股价跌至历史低点。彼时的蔚来，在舆论场中被贴上“陷入比2019年更艰难低谷”的标签。

然而，蔚来从年初的低谷持续回升，2025年8月及9月交付量均突破3万辆，股价连创年内新高。一条清晰的反弹上升曲线已然显现。

剥开“销量逆袭”的表层光环，蔚来周销破万并非偶然，而是主品牌稳扎稳打，叠加乐道、萤火虫两个子品牌集体爆发的必然结果。

业界普遍认可的关键转折点，出现在7月底乐道L90的上市。L90作为乐道品牌首款旗舰车型，7月31日发布并开启交付后，首月交付量即达1.06万辆，成为蔚来史上销量破万最快的车型，势头迅猛，连续7周闯入大型SUV周榜前三。受乐道L90热销带动，乐道L60订单量在8月份创下年内新高。

接力L90，8月，全新ES8开启预售，起售价直降11万元；9月10日开启试驾后，10天内吸引15万人参与试驾。而曾深陷舆论争议的萤火虫也实现强势逆袭，月销量稳步逼近6000台，跻身精品小型车的核心代表阵营。

新能源车市场极致内卷下，蔚来的反弹实属罕见。反观同行纷纷以增程技术扩量、减配降价“血拼”市场，蔚来却选择放弃这些“现实”捷径，转而坚持长期主义路线。产品力的硬核表现与三品牌战略的见效无疑支撑了蔚来的销量反弹，不过更深层次的原因，或许是其对纯电路线的长期坚持。

蔚来董事长、CEO李斌强调，蔚来一直坚持纯电路线，从未改变，也没有走过回头路。作为国内唯一一家拥有三代纯电平台开发经验的车企，蔚来在核心技术自研和充换电基础设施上的投入一直很坚定。

蔚来官方10月19日披露的信息显示，蔚来在全国共布局3528座换电站，打通9纵9横14大城市群高速换电网络，并于8月16日打通了G318川藏线换电路线。此外，还建设了4766座充电站共27288根充电桩，接入第三方充电桩超139万根。这不仅提升了用户体验，也成为蔚来区别于其他品牌的核心护城河。

随着电池技术、补能网络的发展，如今用户从纯电技术中获得的体验收益，已开始大于加电不便带来的体验损失，这成了市场的拐点。

行业数据显示，今年前八个月国内纯电动汽车销量同比增长46.1%，远超混动汽车22.8%的增速。9月份纯电车型销量83.5万辆，同比增长32%，而插混和增程车型则出现下滑。

李斌曾在今年9月20日举办的NIO DAY上预判，“纯电大三排SUV的黄金时代正在到来，2025年是一个拐点”。

二

产能上量蔚来大量招工

尽管形势向好，蔚来仍面临多重挑战，首当其冲的是交付压力。

近期，一份群聊记录显示，蔚来合肥工厂正在紧锣密鼓地进行招聘。甚至出现办公室坐不下，需要去食堂进行群面招聘的场面。还有用户在社交媒体上分享，蔚来充电桩上出现了工厂招聘的信息。

从招聘内容来看，蔚来工厂正在招聘负责汽车零部件安装的人员，岗位涵盖设备操作工、质检、总装、涂装、车身、冲压车间等。

经济导报记者在某招聘平台上搜索“蔚来工厂直招”关键词，出现了多个蔚来汽车“正式工”的招聘信息。招聘岗位皆为设备操作工，涵盖总装、涂装、车身、冲压车间等，工资6000—8500元。

在蔚来二季度业绩电话会上，李斌曾表示，“接下来将优先保证乐道L90和全新ES8的交付，连L60都需要给L90让位。希望四季度乐道和蔚来品牌的全供应链产能都能提升到每个月2.5万辆，同期萤火虫产能在6000辆左右，三大品牌合计5.6万辆。”

不仅L60的产能要向L90倾斜，原计划于今年四季度上市交付的乐道L80也被延迟，“考虑到产能目前主要是满足当下交付需求，原定于今年发布的L80不会交付了，至于是否上市要看市场情况”。

在今年的NIO Day上，李斌曾透露，目前已经在全力提高全新ES8的产能。如果产能还无法满足订单的需求，蔚来将负责补贴明年新能源车补贴退坡的差额。

在李斌看来，四季度每台车都很重要，每一辆车都应该在四季度“抢收”。“因为明年初新能源车购置税政策面临调整，今年年底肯定是需求的高点。”李斌认为。

汽车销量的上涨，也带动了蔚来股价的上升。8月1日蔚来港股大涨8.62%，此后震荡拉升，截至10月24日收盘，每股报52.65港元，较7月31日收盘涨51.3%，总市值1302亿港元。

三

如何冲刺四季度盈利？

四季度盈利是蔚来今年“老生常谈”的话题，如今，距离交卷时刻还有六十余天。

10月17日下午，蔚来召开了一次内部会议，会上，李斌分享了2025年四季度的个人VAU（Vision Action Upgrade）。他强调，“实现季度盈利是我们整个团队证明运营效率、经营能力必须要交出的答卷，也是我们必须实现的一件事情。这不是为了做给别人看，而是我们整个公司实现长期可持续发展的基石。”

最新财报数据显示，蔚来第二季度实现总营收190.09亿元，同比增长9.0%，环比增长57.9%；净亏损49.95亿元，同比减亏1.0%，环比减亏26.0%。非公认会计准则下，公司调整后的净亏损为41.27亿元，同比减亏9.0%，环比减亏34.3%。

在二季度财报电话会上，蔚来曾发布三季度指引：公司预计今年第三季度总交付量将达8.7万至9.1万辆，同比增长40.7%至47.1%；营收总额将介于218.1亿至228.8亿元，同比增长16.8%至22.5%。

按照最新情况来看，蔚来在第三季度共交付87071辆新车，同比增长40.8%，达到了此前预计的目标。

为了达成四季度盈利，李斌在10月17日的内部会议上将目标拆解为三项核心行动，为冲刺阶段划定清晰路径。

其一就是交付要够，李斌称，“我们当然也希望四季度尽可能多交付的基础上，还能尽可能给明年一季度储备一些订单，这样的话能够缓解明年一季度经营压力。”其二，保障供应链稳定，尤其针对全新ES8车型——该车型需求超预期，12月产能需提升至月均1.5万台以上。其三，确保软件版本按时高质量交付，软件服务仍需成为用户体验核心支撑。

同时，李斌强调，“三季度通过调整，基本上把公司四季度的费用，不管是销售费用还是研发费用、管理费用的上限都锁定了，四季度就是踏踏实实卖车，踏踏实实把降本措施落实到位，踏踏实实把用户体验搞好。”他表示，不必要的费用该砍一定要砍，但从根本上来讲是靠多卖车实现盈利，而不是仅靠砍费用去实现盈利，不能竭泽而渔。

蔚来今年以来持续积极控制费用支出。二季度，蔚来研发费用为30.07亿元，虽相较于小鹏汽车22.1亿元、理想汽车28.1亿元的同期投入仍较高，但已经同比下降了6.6%；销售、一般及行政费用也环比下降9.9%，得益于组织优化带来的人员成本与营销费用减少。

不少机构对公司判断乐观，包括摩根士丹利、花旗、中金、摩根大通、大和等在内的多家全球知名投资机构认为蔚来经营全面向好。

浦银国际发布的报告显示，乐道L90和蔚来ES8两款车型需求高于公司内部预期，蔚来正积极调配和调增产能，推动交付量成长。认为公司四季度目标实现non-GAAP盈亏平衡确定性大幅增加。展望明年，新车周期以及严格控费的趋势和基调将会延续，蔚来当前具备吸引力。

蔚来能否用盈利答卷为这场“逆袭”画上关键句号，在未来六十余天的冲刺倒计时里，其走向将逐步清晰。