国投瑞银中证资源指数LOF三季报解读：净值增长30.98% 份额赎回超31%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润5147万元

报告期内（2025年7月1日-9月30日），基金A类和C类份额均实现显著盈利。A类份额本期利润51,467,924.03元，期末资产净值200,725,528.56元，份额净值1.8620元；C类份额本期利润669,238.60元，期末资产净值3,801,427.24元，份额净值1.8593元。A类加权平均基金份额本期利润0.4305元，C类为0.4497元，C类单位份额盈利略高于A类。

指标国投瑞银中证资源指数（LOF）A国投瑞银中证资源指数（LOF）C本期已实现收益（元）8,268,711.25101,966.47本期利润（元）51,467,924.03669,238.60加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）200,725,528.563,801,427.24期末基金份额净值（元）

净值表现：A类三月增长30.98%跑赢基准

A类份额过去三个月净值增长率30.98%，超越业绩比较基准（30.06%）0.92个百分点，净值增长率标准差与基准持平（1.32%）。长期表现更突出，过去五年净值增长率162.99%，大幅跑赢基准（109.48%）53.51个百分点，年化跟踪误差控制在目标范围内。C类份额过去三个月净值增长30.93%，超越基准0.87个百分点，表现与A类基本一致。

阶段国投瑞银中证资源指数（LOF）A业绩比较基准超额收益净值增长率标准差收益率标准差（净值-基准）过去三个月30.98%1.32%30.06%1.32%0.92%过去六个月35.88%1.32%33.25%1.32%2.63%过去一年25.90%1.28%23.48%1.29%2.42%过去五年162.99%1.51%109.48%1.54%53.51%

投资策略与运作：严控跟踪误差应对结构性行情

三季度市场呈现显著结构性分化，科技成长赛道爆发（创业板50涨59.45%、科创50涨49.02%），通信、电子等行业涨幅超40%，传统板块低迷（中证红利涨不足1%、银行跌10.19%）。基金作为指数产品，核心操作围绕控制跟踪误差展开，重点应对成分股调整、停牌替代等机会成本，同时关注申赎对组合的影响，未进行主动偏离操作。

资产组合：权益投资占比94.07% 股票配置高度集中

报告期末基金总资产206,280,928.29元，其中权益投资194,056,021.03元，占比94.07%，全部为股票投资，无债券、贵金属及衍生品配置。其他资产951,578.95元，主要为应收申购款（942,208.93元）和存出保证金（9,370.02元），现金类资产占比低，显示基金保持高仓位运作。

资产类别金额（元）占基金总资产比例权益投资（股票）194,056,021.0394.07%固定收益投资00%金融衍生品投资00%其他资产951,578.950.46%合计206,280,928.29100%

行业配置：采矿业占比58.12% 制造业次之

指数投资部分行业配置高度集中，采矿业公允价值118,876,642.18元，占基金资产净值58.12%；制造业72,426,176.15元，占比35.41%；综合行业2,677,200.00元，占比1.31%。积极投资部分仅配置制造业76,002.70元，占比0.04%，对整体组合影响极小，符合指数基金被动投资特征。

行业类别指数投资公允价值（元）占基金资产净值比例采矿业118,876,642.1858.12%制造业72,426,176.1535.41%综合2,677,200.001.31%合计193,980,018.3394.84%

股票持仓：紫金矿业占比18.88% 前十集中度超40%

指数投资前十股票中，紫金矿业持仓1,311,500股，公允价值38,610,560元，占基金资产净值18.88%，为第一大重仓股；中国神华、北方稀土、洛阳钼业紧随其后，占比分别为5.18%、4.66%、4.29%。前十股票合计公允价值82,717,933.40元，占基金资产净值比例40.42%，集中度较高。积极投资股票持仓金额仅76,002.70元，最高个股技源集团占比0.02%，影响可忽略。

序号股票代码股票名称指数投资公允价值（元）占基金资产净值比例1紫金矿业38,610,560.0018.88%2中国神华10,601,398.505.18%3北方稀土9,529,590.004.66%4洛阳钼业8,766,880.004.29%5中国石油7,224,984.003.53%6中国石化5,897,320.002.88%7华阳股份5,230,000.002.55%8山东黄金5,671,386.002.77%9铜陵有色4,385,815.902.14%10赣锋锂业5,514,510.402.70%

份额变动：A类赎回超31% C类净申购110万份

A类份额报告期期初135,068,839.93份，期间总申购15,164,620.50份，总赎回42,431,124.95份，净赎回27,266,504.45份，期末份额107,802,335.48份，赎回率达31.41%。C类份额期初939,659.45份，申购4,149,466.75份，赎回3,044,625.00份，净申购1,104,841.75份，期末份额2,044,501.20份，规模翻倍增长，显示投资者对C类份额偏好上升。

项目国投瑞银中证资源指数（LOF）A国投瑞银中证资源指数（LOF）C期初份额（份）135,068,839.93939,659.45期间申购（份）15,164,620.504,149,466.75期间赎回（份）42,431,124.953,044,625.00期末份额（份）107,802,335.482,044,501.20净申赎份额（份）-27,266,504.451,104,841.75

风险提示：行业集中与大额赎回风险需警惕

基金存在两大风险点：一是行业配置高度集中，采矿业占比超58%，若未来大宗商品价格大幅波动或政策调控收紧，可能导致净值剧烈波动；二是A类份额赎回率超31%，大额赎回可能加剧资产变现压力，尤其在流动性较差的资源类股票中，或引发净值短期波动。投资者需关注资源品周期变化及基金申赎稳定性，谨慎参与。

投资机会：资源板块强势延续 指数工具价值凸显

三季度资源类板块在全球流动性宽松、经济复苏预期下表现强劲，基金跟踪的中证上游资源产业指数上涨30.06%，基金超额收益稳定。当前组合对采矿业、制造业等顺周期板块暴露充分，若后续经济复苏动能增强或大宗商品价格持续上行，基金有望继续受益。作为被动指数产品，适合长期布局资源产业、追求Beta收益的投资者。

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