ESG不应被视为成本负担 而是高效的风险管理和价值投资

昨日，来自ESG领域领军企业、专家学者及公益组织齐聚广州，共同探讨企业社会责任与环境、社会及治理（ESG）发展的新路径。 主办方供图

10月24日，由南方都市报湾财社主办的2025责任中国ESG年度盛典在广州举行。来自ESG领域领军企业、专家学者及公益组织齐聚一堂，共同探讨企业社会责任与环境、社会及治理(ESG)发展的新路径。现场，南都湾财社发布了《2025年度企业ESG调研报告》，并公布了年度ESG创新实践案例。

《2025年度企业ESG调研报告》发布

联合利华、贝泰妮等入选ESG创新实践案例

南方都市报社党委副书记、主编刘江涛在活动致辞中指出，绿色转型与高质量发展已成为时代主题。一系列政策标志着中国ESG步入标准化、常态化、精细化的新阶段。这既是企业必须面对的时代命题，也是媒体转型的重要机遇。

“南方都市报作为深度参与社会进程的媒体，长期关注并推动ESG发展，致力于从传统信息传播者向数据驱动的智库型媒体升级。基于这一使命，我们启动了‘商业向上：2025年度责任中国ESG专题’，聚焦质跃未来、科技向善与绿色同行三大方向，并实地调研多家ESG实践先锋企业，对A股企业ESG披露情况开展系统研究。”活动现场还颁发了年度ESG创新实践案例，联合利华、宝洁、贝泰妮、海底捞等企业入选。“这些鲜活的案例和创新实践，是‘商业向上’最生动的注脚，也是我们将要分享和发布的宝贵成果。”刘江涛表示。

通过能效提升直接节省能源开支

良好的ESG表现助企业进入高端供应链

在“双碳”目标下，企业发展该如何与ESG实践实现平衡？大湾区碳中和协会秘书长罗绮萍指出，中小型企业面临的最大问题是缺乏与政府沟通的桥梁，对未来发展方向和政策走向不够清晰。“目前仅有大型企业能聘请国际咨询机构制定全面的双碳策略，中小企业相对被动。”

“对于企业而言，推行环保举措或将带来成本上升，但从品牌发展的生命周期来看，品牌势能达到一定程度时，ESG的相关举措是大众对品牌期待中的应有之义。”霸王茶姬公共事务中心企业社会责任部副总监熊梓富认为。

Intertek天祥集团绿色环境部华南区负责人李铭盛认为，ESG不应被视为成本负担，而是高效的风险管理和价值投资。“我们帮助企业计算两笔账，一笔是降本账，比如通过能效提升直接节省的能源开支；另一笔是增值账，如良好的ESG表现助企业进入高端供应链、获得绿色融资或赢得消费者信任，这些都能转化为企业竞争力和商业机会。”

贝泰妮集团公关总监、董事长助理钟巍表示，严格的ESG管理是在规避“未来的巨额成本”。今天在环保、合规上的投入，是在规避未来可能出现的环保罚款、供应链中断乃至品牌声誉受损所带来的巨大风险。“当消费者，尤其是Z世代消费者，因为认同我们的可持续发展理念而选择贝泰妮时，ESG就直接从报表上的‘成本项’，变成了利润表上的‘收入项’。”

南都发布年度ESG调研报告 A股ESG披露 央国企领跑

活动现场公布了《2025年度企业ESG调研报告》。统计显示，A股上市的大消费企业披露差异显著，部分企业虽披露报告，却存在“报喜不报忧”“关键数据缺失”等问题，涉及供应链碳排的范围3碳排放更是多数消费行业的集体盲区。这种分化既反映行业特性与监管压力的差异，也暴露出消费企业从形式上的披露，向实质治理转型的挑战。

A股ESG披露行业梯队分明

央国企领跑民企

在政策与市场的双重驱动下，A股上市公司ESG信息披露近三年实现量质齐升，但行业与企业性质差异导致分化显著。据Wind数据，截至2025年10月9日，A股5506家上市企业中，2572家披露了ESG报告，披露率达46.71%，较2023年提升约5个百分点，较2022年提升约12个百分点，增长势头稳定。

行业间则形成“三大梯队”：高披露行业（>70%）以银行业（100%）、非银金融（86.75%）为代表，受益于强监管与高社会关注度。中坚行业（40%-70%）集中在大消费领域，如食品饮料（56.15%）、美容护理（54.84%），驱动因素为品牌声誉与消费者需求。潜力行业（<40%）包括电子（38.11%）、汽车（38.02%），ESG风险认知仍在提升阶段。

企业性质差异更为突出，其中，中央国有企业2024年ESG披露率达95.67%，近乎全覆盖。2024年A股上市民营企业总数为3442家，整体披露率却仅32.8%，存在明显差距，反映出民企对ESG价值的认知仍需深化。

ESG将成消费企业硬约束

鉴证与供应链监管加码

“今后的五年，对企业既是挑战也是机遇。”世界资源研究所（WRI）北京代表处可持续投融资项目总监李晓真表示，未来五年将是全面实施碳排放总量和碳强度双控目标的关键年份，要开展从国家到省到市的碳预算管理制度，还要建立健全地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价和产品碳足迹这五碳的政策制度和管理体系的落实、开展。

SGS通标标准技术服务有限公司副总裁辛斌透露，“有些上市公司在国际市场上融资、发债时，ESG报告可以帮企业降低利息或质押的资金。如果企业ESG绩效做得好，其经营价值会很高。ESG绩效做得不好，这类企业在投资过程中是有风险的。对险资、长期需要投资的企业来说会很关注这块的表现。”

在监管趋严、资本市场信息质量要求不断提高的背景下，大消费行业的ESG发展正步入以监管驱动力为核心的新阶段，未来趋势概括为以下四点：

鉴证将成为ESG披露新门槛。辛斌认为，当前消费行业ESG报告“报喜不报忧”“选择性披露”问题突出，未来证监会及相关机构将强化信息鉴证要求，缺乏第三方背书的ESG数据公信力将大幅下降，尤其是范围3碳排放、污染物排放等关键指标，第三方鉴证可能从自愿转为强制，倒逼企业提升数据质量。

反贪腐与商业道德披露将成硬要求：在全面加强金融监管的背景下，企业治理中的反贪腐、商业道德不再是内部管理问题，而是关乎资本市场信心的核心风险点。未来监管将要求消费企业公开反贪腐制度、举报机制及查处案例，推动治理透明化。

监管合力倒逼低披露行业改进：财政部、证监会等部门正协同修订会计师事务所备案管理办法，压实中介机构“看门人”责任。对于燃气、小家电等低披露行业，监管将通过提高合规成本，如未披露企业面临问询、评级下调，推动其加速ESG信息披露，缩小与高披露行业的差距。

供应链ESG风险将成为企业核心风险点，也将是未来ESG竞争的关键领域。消费行业供应链碳排占比高，未来监管与资本市场将要求企业不仅披露自身ESG绩效，还需将审核延伸至供应链，公开对供应商在商业道德、反贪腐、劳工权益、碳管理等方面的管理举措与绩效。

分析

白酒行业

95%披露率领跑大消费

质量与鉴证短板凸显

统计发现，白酒行业以95%的披露率领跑大消费行业，但高披露率背后隐藏质量短板，核心数据缺失与第三方鉴证不足，制约ESG公信力。

从披露规模来看，20家A股白酒上市公司中，19家发布独立ESG报告或社会责任报告，17家连续三年持续披露，行业对ESG的重视程度领先。但报告类型与质量分化显著：19份报告中仅15份为完整ESG报告，4份社会责任报告在环境、社会、治理维度存在大量指标缺失，未能覆盖全领域信息。

环境数据披露是主要短板：作为“用水大户”与高耗能行业，仅10家企业披露范围1+2碳排放总量，5家披露排放强度，范围3碳排放仅贵州茅台、水井坊两家披露；水资源管理方面，仅7家披露总耗水量，4家披露耗水强度；可再生能源使用方面，仅4家企业公开相关数据，无法全面反映行业绿色转型进展。

治理与鉴证环节同样薄弱：11家酒企明确董事会承担ESG职责，10家设立专门管理机构，但将高管薪酬与ESG绩效挂钩的企业仅舍得酒业、*ST岩石两家，ESG激励机制尚未普及；第三方鉴证比例偏低，仅贵州茅台、五粮液、水井坊3家引入第三方机构验证数据，其余企业报告真实性依赖内部声明，公信力不足。这一差距也体现在MSCI ESG评级中：贵州茅台为A级，水井坊为BBB级，古井贡酒、五粮液等为B级，老白干酒、舍得酒业等为CCC级，评级分布与披露质量高度匹配。

饮料乳品行业

近半数企业披露ESG报告

包装减塑与全链碳中和成亮点

饮料乳品行业27家A股上市公司中，13家披露2024年ESG报告，披露率为48.15%，细分领域差异与绿色实践创新成为行业鲜明特征。

细分领域披露意愿分化明显。乳制品企业披露积极性更高，19家乳制品上市公司中12家披露报告，占比超六成；软饮料企业披露率偏低，8家公司中仅东鹏饮料1家披露，反映出乳制品行业因产业链长（涉及原奶供应、加工、冷链），对ESG风险的感知更敏锐。

包装减塑与循环利用是行业创新焦点。东鹏饮料将产品收缩标签从PVC全面替换为更环保的PET材料，减少不可降解塑料使用；光明乳业首创全国牛奶纸盒回收活动，定期以有偿方式回收牛奶纸盒。全产业链碳中和实践逐步深入：伊利股份制定《2024年“零碳未来”工作推进方案》，将ESG管理延伸至上游供应链，与核心原奶供应商合作推广粪污低碳处理与还田技术。

休闲食品行业

72.73%披露率背后

仅两家企业实现关键数据全披露

休闲食品行业11家A股公司中，8家披露了报告，盐津铺子、洽洽食品、三只松鼠等8家企业发布ESG报告或社会责任报告，万辰集团、黑芝麻、有友食品等3家未披露。多数企业存在关键数据缺失，仅少数头部企业实现较高质量披露。

具体来看，仅盐津铺子、洽洽食品两家详细披露能源消耗、水资源使用、污染物排放、温室气体排放等环境数据，以及员工结构、社保覆盖率、流失率等社会数据，达到“全维度量化披露”标准。甘源食品、劲仔食品仅披露部分指标，其余企业报告聚焦品质管理、公益活动等定性内容，环境与社会维度量化数据严重不足。

Wind ESG评级印证了质量差距：盐津铺子、洽洽食品获A级，甘源食品、来伊份、劲仔食品获BBB级（管理水平一般，风险一般），好想你、三只松鼠获BB级（管理水平较低，风险较高），良品铺子及未披露企业获B级（管理水平低，风险高）。

调味品行业

披露率仅33.3%

供应链碳管理集体“缺席”

调味品行业中，18家A股上市公司中仅6家披露2024年ESG报告，披露率33.3%。头部企业表现分化：海天味业在环境维度构建系统性框架，明确2030年碳达峰、2060年碳中和目标，以量化数据佐证减排进展。但千禾味业ESG报告环境章节仅以“三废治理达标”定性描述，未披露碳排放总量、污染物排放等基础量化指标，Wind ESG对其评级为B级，反映其ESG管理仍停留在表面。

供应链碳管理是全行业短板：6家披露企业均未测算并披露范围3碳排放数据，而调味品行业因涉及原材料种植、运输、包装等长链条，范围3碳排通常占总量的70%以上。数据缺失导致行业无法评估全价值链环境影响，也难以制定针对性减排措施，制约绿色转型进程。

家居行业

范围3碳排放核算仍是普遍盲区

知名企业治理缺位与数据短板并存

在A股轻工制造行业分类中，家居用品又按成品家居、卫浴制品等细分。Wind统计显示，卫浴制品（71.43%）、瓷砖地板（66.67%）披露率较高，受益于出口业务面临的国际ESG监管，成品家居（52.94%）、定制家居（46.67%）处于中游，其他家居用品（29.17%）披露率偏低。

尽管部分头部企业披露了范围1+2碳排放，但范围3碳排放核算仍是行业普遍盲区。此外，部分知名企业连续缺席ESG信息披露。皮阿诺、大亚圣象、曲美家居、趣睡科技、张小泉等知名家居企业连续多年未发布独立的ESG报告。其背后暴露的产品质量、供应链管控乃至债务危机等问题，进一步折射出企业在ESG层面的“失语”往往与经营风险存在关联。

家电行业

白电披露领先，小家电滞后

废旧家电回收成ESG实践亮点

家电行业ESG披露呈现“白电强、小家电弱”的格局，白电企业因全球化布局在推动ESG管理，但小家电企业披露率不足三成。白电行业披露率达80%，显著高于全市场45.7%的平均水平：美的集团持续推进供应链碳管理，披露范围3温室气体排放数据，成为行业供应链ESG管理标杆；海尔智家、格力电器等头部企业均搭建完整ESG治理架构，将ESG融入生产、研发、销售全环节。

22家A股小家电上市公司中，仅苏泊尔、莱克电气、九阳股份、科沃斯、石头科技、富佳股份6家披露了ESG报告，披露率27.3%。未披露企业多为中小型企业，导致行业整体ESG管理水平偏低。

废旧家电回收成为全行业的ESG实践亮点。美的集团截至2024年末累计回收旧家电875万台，目标2030年累计回收5000万台；海尔智家2024年回收旧家电769万台；格力电器回收并处理废弃电器电子产品813万台（套），转化为再生资源15.76万吨。

美容护理行业

披露率不足六成

医美关键指标缺乏第三方鉴证

美容护理行业ESG披露率约54.84%，企业间数据透明度差异大，医美领域虽披露率较高，但关键指标缺乏第三方鉴证，公信力待提升。

12家A股个护企业中，仅百亚股份、中顺洁柔、稳健医疗、登康口腔、两面针5家披露ESG报告；环境管理方面，5家企业均提及废水废气治理，3家通过光伏设备实现能源替代，两面针、稳健医疗探索可降解包装；碳足迹追踪深度分化，仅中顺洁柔以具体产品为例，分析原材料加工阶段碳排放占比，优化生产工艺。

15家A股化妆品企业中有9家披露了报告，拉芳家化、敷尔佳等名企未披露，敷尔佳上市以来从未发布ESG报告，反映部分企业对ESG的认知滞后。已披露企业中，丸美生物、上海家化、珀莱雅、贝泰妮等均未披露范围3碳排放。

4家A股医美企业中，3家披露了ESG报告，但华熙生物、爱美客等企业的碳排放等关键指标未引入第三方鉴证，数据真实性依赖内部声明。华熙生物称报告数据来自内部文件与公开资料，爱美客依赖运营原始记录，缺乏外部背书导致数据公信力不足。

（数据来源：Wind，南都湾财社ESG研究课题组统计）

统筹：陈养凯

执行统筹：黄驰波

采写：南都·湾财社记者 黄驰波 冯家钜 贝贝 王静娟 张海霞 邱康正 詹丹晴 王蕾娜 孔学劭