跌了没买，现在买红利还来得及吗？

一、老规矩，先看一下红利宝、科技宝，两只投顾产品成份基金近一周表现。

（红利宝 来源：好买基金研究中心 2025/10/23）

（科技宝 来源：好买基金研究中心 2025/10/23）

过去一周，A股市场波动较大。

红利宝作为配置中的“小棉袄”，依然表现出抗波动属性。而科技宝作为配置中的“前锋”，波动依然较大，不过由于持仓风格均衡，既有A股新兴产业，又有港股科技板块，波动相较于单一市场小一些。

其实不止近一周，整个三季度，红利宝、科技宝都是类似表现。

二、今年三季度，A股市场冰火两重天。

AI概念火爆带动成长板块一骑绝尘，而传统的红利资产则像稳健的乌龟，一步一个脚印。

在这场风格极致的分化中，红利宝收益2.95%，虽然没跑赢大涨17.9%的沪深300指数，但却稳稳地赚到了“慢钱”。

但如果把红利宝和它相关性较高的指数比，其实表现还挺优秀的。如中证港股通高息指数上涨2.28%，中证红利指数仅涨0.94%，红利低波指数甚至还下跌了3.92%。

之所以红利宝有超额收益，主要源于主动基金经理的选股能力。

大成高鑫、鹏华优选价值这些主动基金，三季度收益率均超过6%，大幅跑赢红利类指数。特别是鹏华优选价值的基金经理伍旋，拥有14年投资经验，坚持只买性价比高的股票，即便在逆风期也能获得稳健回报。

（数据来源：wind，2025/9/30）

三、与红利的“淡定”形成鲜明对比的是科技板块的火热。

三季度，AI产业大爆发。OpenAI、英伟达等巨头纷纷砸重金建设数据中心，全球掀起AI军备竞赛。在这波浪潮中，科技宝跟踪的两大指数表现十分强劲，中证新兴指数涨9.84%，恒生科技指数涨13.95%。

最有代表性的是，科技宝中的易方达科技创新混合A，三季度大涨67%。为什么有这么恐怖的业绩？就是因为精准押中了“易中天”（指AI产业链核心股票），踏准了AI爆发的节奏。

（以上公司仅为举例，不构成投资建议。数据来源：wind，2025/9/30）

四、最近科技板块怎么了？

只不过，进入四季度以来，无论是A股的AI板块，还是港股的恒生科技，全部“熄火”。尤其是恒生科技，甚至走出了7连跌的行情，把在车上的人跌麻了。

其主要原因，还是受中美关税战影响，导致市场避险情绪升温，科技这类偏成长性板块不受市场待见。

但我们可以看到，关税战对市场的影响，随着特朗普实施政策的反复无常，对市场的刺激性在慢慢变弱。

而且，为防止美国卡脖子，国内也在大力发展国产替代，以及大力扶持人工智能+，某种程度反而是潜在利好。

现在资本市场还有不少科技板块的故事可以讲，比如大型AI应用场景的落地（迭代），最典型的就是Ai眼镜的应用，很有可能催生下一波科技行情。

（数据来源：理性仁 2025/10/22）

当前恒生科技指数的估值分位点，还在中下游水平，性价比仍在。

只不过，整个科技板块波动实在太大，需要搭配一些波动较小的，相关性较弱的资产搭配“服用”，效果更佳。而这个资产，首选就是科技板块的好基友，红利类资产。

目前红利宝的估值仅10倍市盈率，平均股息率高达5%+，远高于国债收益率。

（中证红利。数据来源：理性仁 2025/10/22）

（港股通高股息。数据来源：理性仁 2025/10/22）

更重要的是，红利资产有三重保障：政策支持（国家鼓励分红）、资金托底（国家队偏爱高股息股）、基本面稳健（都是现金流充沛的好公司）。

（据wind显示，今年以来，截至10月21日，上市公司计划中期分红金额合计6620.26亿元，已经接近去年全年中期分红金额）

这都将进一步支撑“红利宝”的小棉袄属性。

其实，投资就像组建一支球队。红利资产是可靠的后卫，负责防守。科技成长是前锋，负责进攻。一只优秀的基金组合，既需要后卫稳住阵脚，也需要前锋攻城拔寨。

三季度，前锋出尽了风头，但四季度，说不定就是后卫表现的时候了。在投资的世界里，没有永远的明星，只有最合适的搭配。

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