下周，能见到4000点吗？

上证指数又新高了，收于3950.31点，全天最高点。

MACD也再次金叉，成交放量，今天成交1.99万亿，离重回2万亿只差那么一丢丢。

所以，下周能见到4000点吗？

板块上，

今天是成长板块王者归来。

四中全会公报新增了“航天强国”的描述，卫星ETF（159206）开盘急速冲高，最高涨4.44%，收盘涨3.73%。

这是我们多次提到的一只基金，全市场首只聚焦商业航天+6G通信+卫星通信的ETF。随着商业航天的发展，航天产业有望从传统国防产业走向大众，卫星互联网是商业航天最重要的应用场景之一，基于卫星通信，通过在太空低轨道部署通信卫星形成规模组网，也是6G的关键特征之一。

工信部提出，2030年将发展卫星通信用户超千万，并在近期向中国联通、中国移动颁发了卫星移动通信业务经营许可。中金认为，在政策、产业和资本三个维度共同催化下，卫星将迎来关键拐点。

所以看行情，虽然卫星ETF里面有约一半是军工，但走势明显强于军工，调整的过程中也吸引了不少资金买入。

四中全会公报的另一个高频词是“科技”，所以今天半导体也起来了，寒武纪再次超越茅台，成了A股股价第一股。

还有AI，CPO（光模块）、PCB（印刷电路板）、液冷等，今天也纷纷大涨。

CPO（光模块）指数涨了5%，创了10月20日反弹以来的新高。看位置的话，再次在9月初的低点遇到支撑，所以这算调整结束了吗？

机器人、互联网、创新药、新消费等则表现一般。

机器人涨了1.9%，这个涨幅不算小，但行情整体还是围绕60日均线震荡，看不到强势反转的迹象。

恒生互联网，高开后震荡走低，收盘涨0.78%。

近期跌幅比较大的港股创新药，早盘冲高后快速回落，收盘只涨0.37%。

新消费更惨，泡泡玛特、老铺黄金本周跌了16%左右。

总的来说，虽然今天成长板块表现亮眼，但主要是卫星、半导体、AI等强势反弹，其他方向表现一般，且看趋势能不能延续下去。

成长和价值互为跷跷板，成长崛起，价值就跌了下去。

煤炭、油气、白酒、旅游领跌，银行也跌了0.81%，还是结构性行情，而且成长方向内部也在分化。

02

（1）任桀 ·永赢科技智选

最大的亮点是规模暴增，二季度规模是11.66亿元，三季度增至115.21亿元。

业绩上，

一季度聚焦云计算和数据中心，二季度，任桀做出“全球模型/应用 - 算力投入闭环形成，中国光通信、PCB厂商将分享全球 AI 发展红利”的判断，聚焦海外算力，选的股票也不错，跑赢CPO（光模块）指数，基金今年以来涨了186.89%，是截至目前的冠军基金。业绩这么好，难怪能吸引到那么多资金关注。

三季报中，任桀判断：

1）全球旗舰模型正在通过不降价、限流、降规等方式进行实质性“提价“，与此同时，token数快速增长，有利于AI大模型的商业价值（token*单价-成本）实现。

2）相比23-25年大厂基于现金流投资，新云厂商掀起的举债投资、芯片与模型厂商相互投资，可能会将全球AI算力投资推向更高水位。

3）2027年，一大批新技术有望在光通信和PCB行业落地，带来新的投资机会。

总的来说，还是比较看好海外算力，持仓也继续聚焦海外算力。

（2）梁福睿 ·长城医药产业精选

今年新崛起的一位医药基金经理，重仓创新药，截至8月底涨了120.29%，仅次于张韡管的“汇添富香港优势精选”。不过，最近回调幅度也大，收益已经和“港股创新药ETF”打平。

三季报中，梁福睿判断：

1）创新药回调较多，一是因为前期涨幅大，二是以TMT为主的科技类资产分流资金，增量资金离场，导致三季度A股创新药回调幅度远大于H股。

2）另外，海外授权预期逐渐回归平稳也是行情回调的一个原因，在此基础上可以判断，创新药板块已经进入个股阿尔法时段。

3）他后续也主要关注个股阿尔法收益，加大核心管线全球竞争力和稀缺性的选股权重。

（3）乔迁&谢治宇

乔迁和谢治宇还没公布三季报，但近期参与了胜宏科技的定增。对，就是今年涨了600%的PCB龙头，这么看来他们也是看好海外算力的。

借此可以估算下基金的最新规模，

几只基金规模都小幅增长，但规模增幅远小于净值涨幅，整体是被净赎回的，净赎回率约20%。随着行情进一步上涨，更多人选择了“保本出”。

（4）陈涛

陈涛的基金也是被净赎回。

中庚价值先锋，被净赎回7.19亿份，净赎回率19.64%。

中庚小盘价值，被净赎回1.47亿份，净赎回率23.98%。

整体也被净赎回了20%左右，和乔迁、谢治宇的基金差不多。

观点上，陈涛没有太多变化，看好质量因子和反转因子，警惕小市值和动量因子。

重仓白酒、航空。虽然这两个行业今年挺惨的，但陈涛股票选的还可以，泸州老窖三季度涨了20.64%，华夏航空涨了20.58%，大幅跑赢所在行业。

另外就是，

看好医药，理由是需求刚性且长期空间大、整体估值也在历史低位。重点投资了体外诊断公司和微创医疗器械公司，分别对应国产替代和出海的机会。

看好广义制造业中具备独特竞争优势的细分行业龙头，重点投资了钢结构公司、农药制剂出口公司、高温合金公司。

看好科技行业中未来有望同时受益于财政扩张和AI应用创新的内需型公司， 如打印机、政务IT。

（5）赵诣

赵诣也早早公布了三季报。

“泉果旭源三年持有”成立于2022年10月18日，今年10月成立满3年，首批买入的持有人可以自由赎回了。

业绩上，得益于三季度45.58%的大涨，基金净值也终于回到水面以上，成立以来涨了5.58%。

三季报中，赵诣首先感谢了持有人。

然后说了自己的操作，深耕高端制造和科技，持仓主要集中在新能源、电子、机械、军工等高端制造行业、以及港股互联网企业。整体上呈现“两端配置”的框架：一端聚焦科技AI；一端聚焦困境反转（新能源、军工）。

最后的话：

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