万家国证航天航空ETF三季报解读：份额激增347.5% 净值跑输基准0.2%

来源：新浪基金∞工作室

报告期内（2025年7月1日-9月30日），基金主要财务指标显示，本期已实现收益357.37万元，本期利润474.18万元，期末基金资产净值2.51亿元，基金份额净值1.2094元。作为2025年4月28日成立的新基金，各项财务数据呈现初始运作特征。

指标金额（元）本期已实现收益3,573,746.23本期利润4,741,844.22期末基金资产净值250,908,888.51期末基金份额净值

过去三个月，基金份额净值增长率为5.20%，同期业绩比较基准（国证航天航空行业指数）收益率为5.40%，基金跑输基准0.20个百分点。自基金合同生效（2025年4月28日）以来，基金净值累计增长20.94%，基准累计上涨25.98%，跑输基准5.04个百分点，主要受建仓期配置节奏影响。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率偏离度过去三个月5.20%5.40%-0.20%自基金合同生效起至今20.94%25.98%-5.04%

基金管理人表示，本基金作为被动指数基金，采用完全复制法跟踪标的指数，报告期内严格控制跟踪误差。数据显示，基金日跟踪偏离度为0.0108%，年化跟踪误差0.2233%，符合基金合同中“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%”的规定。跟踪误差主要源于申购现金替代、成分股调整及分红等因素。

截至报告期末，基金资产配置高度集中于权益类资产，占比98.56%；银行存款和结算备付金合计占比1.42%，其他资产占比0.02%。作为指数基金，高权益仓位符合跟踪标的指数的投资目标，现金资产主要用于应对日常申赎。

资产类别金额（元）占基金总资产比例权益投资248,540,323.1998.56%银行存款和结算备付金3,577,449.411.42%其他资产41,292.150.02%

基金股票投资组合中，制造业占比高达97.62%，信息传输、软件和信息技术服务业占比1.44%，两者合计占基金资产净值的99.06%，行业配置高度集中于航天航空产业链所属的制造业，与标的指数行业结构一致，但也带来单一行业波动风险。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例制造业244,935,955.1997.62%信息传输、软件和信息技术服务业3,604,368.001.44%

基金前十大重仓股合计占基金资产净值的48.40%，集中度较高。其中，光启技术（9.77%）、中航沈飞（9.06%）、航发动力（8.04%）为前三大重仓股，合计占比26.87%。前十重仓股均为航天航空产业链核心标的，与指数成分结构匹配。

序号股票代码股票名称占基金资产净值比例1光启技术9.77%2中航沈飞9.06%3航发动力8.04%4中航西飞4.91%5航天电子4.18%6中航机载3.98%7中航成飞3.53%8中国卫星3.10%9中航高科2.64%10中航重机2.19%

报告期内，基金份额大幅增长。期初份额4546.28万份，报告期内总申购2.47亿份，总赎回8500万份，期末份额达2.07亿份，净申购1.62亿份，份额增长率达347.5%。规模快速扩张可能对基金跟踪指数的效率产生一定影响，需关注大额申赎带来的现金替代操作对跟踪误差的扰动。

项目份额（份）报告期期初份额45,462,783.00报告期总申购份额247,000,000.00报告期总赎回份额85,000,000.00报告期期末份额207,462,783.00

管理人认为，短期市场面临中美博弈等不确定性扰动，但“慢牛”格局共识逐步形成。中国科技产业改善趋势从算力向创新药等赛道扩散，叠加需求端政策加码，经济复苏与市场信心有望支撑A股稳步上行。航天航空板块作为高端制造核心领域，长期受益于国防建设与技术升级。

1. 行业集中风险：制造业占比97.62%，若航天航空产业链出现政策调整或业绩波动，基金净值可能面临较大压力。
2. 跟踪偏离风险：自成立以来跑输基准5.04%，虽短期跟踪误差符合合同，但长期偏离需关注管理人指数复制能力。
3. 申赎冲击风险：份额激增347.5%，大额申赎可能导致现金替代比例上升，进一步扩大跟踪误差。

投资者需结合自身风险承受能力，理性看待行业主题基金的高波动特性。

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