从杨瀚森，到FOF

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（来源：FOF老码头）

今年夏天，杨瀚森——一名20岁的年轻中锋登陆NBA，加盟波特兰开拓者，据ESPN报道，杨瀚森参加的夏季联赛在中国的电视收视率，已经超过2025年NBA总决赛。尽管季前赛收视率还未公布，但是杨瀚森已经引发极高的关注度。

杨瀚森的4场NBA 季前赛，场均出战18.4分钟，贡献 8分、3.5篮板、1.3 盖帽，10投4中的三分球展现了空间型内线的潜质，进攻端的丰富手段和组织特性更成为亮点。

但场均5.3次犯规且两度犯满离场。收官战对阵爵士，他对自己表现不满，下场后落泪，坦言“打得不好”。有球迷选择给他更多激励，力挺“新人需时间适应”；也有人为表现起伏揪心。

而作为球队主帅，比卢普斯，这位曾经的全明星后卫，在最后一场他发挥不佳时，选择更多鼓励，“不觉得表现很糟，他会慢慢适应的”，而在此前表现优异时也不吝啬赞扬，“擅长阅读对方的防守布阵...他已经做得很不错了。”

虽然只有短短的四场比赛，但杨瀚森的表现让人印象深刻，我们就来盘点一下，杨瀚森的季前赛都给我们带来了哪些启发。

1、全面、灵活、努力

杨瀚森之所以能获取NBA球探的青睐，一个重要原因是，他在攻守两端的全面性。场均得分、助攻、盖帽、三分球均高于季前赛的新秀中锋，且有出色的组织和防守阅读能力。比卢普斯提到，“如果我们能在他短顺下后把球给到他，我们是信任他在那个位置的决策能力和组织能力的”。

近些年，中锋在NBA不再是像奥尼尔和姚明一样的内线霸主，而是赋予了更多的使命，在挡拆换防时有速度，攻守转换中有快下，球队进攻时有空间，阅读防守，组织进攻，样样精通。从近些年的NBA中锋常规赛场均数据可以看到，助攻、抢断、盖帽、三分命中数都相对5年以前有大幅提高。而这一趋势，恰恰为杨瀚森提供了发展的空间。

另外，杨瀚森在个人的调整上相当灵活，在第一场面对勇士表现不佳后，第二场面对质疑立刻打出现象级水准，砍下全队第三高的16分4篮板1助攻3盖帽，正负值+9。主帅比卢普斯提到，第一场比赛过后，杨瀚森非常为自己的表现感到自责，甚至觉得是自己拖了球队后腿。而比卢普斯则一直向他强调杨瀚森完全没有拖后腿，相反他非常为杨瀚森首战表现感到满意。

全面的攻防表现、持续不断的努力、灵活调整的心态，顺应球队发展的需要，这些也许都会成为今后杨瀚森进步的秘诀。

2、常规赛的挑战

作为一名定量研究员，都写到这里了，就对杨瀚森的常规赛表现做个展望吧，我们根据过去五年NBA新秀中锋在季前赛和常规赛的表现，可以发现，相对于季前赛，新秀中锋倾向于在常规赛有更多的场均出场时间、得分和抢断，而篮板、助攻、命中率有所下滑。而在上个赛季，NBA联盟明显的变化趋势在于，中锋的综合性要求更强了，得分相对下滑，而助攻、篮板、盖帽明显相对季前赛增长。

图：近五年新秀中锋进入常规赛后的场均数据变化（%）

因此，我们认为杨瀚森的常规赛之旅仍然面临更高的要求和挑战，在高手如云的NBA，他的组织、策应能否继续发挥威力是一大看点。我们认为在常规赛，更高的出场时间，温和增长的得分水平，更佳的投篮命中率，相对持平的篮板、助攻和抢断是他可能会交出的答卷。

3、从杨瀚森到FOF

仔细看看，杨瀚森的球场逻辑与我们FOF的投资思路还颇有些相似。

全能型选手对应的大类资产配置能力：既能用后卫级视野送出盲侧击地助攻，又能靠站位意识完成关键封盖的表现，不押注单一“风格”，依赖单一的进攻手段，或一两场比赛的“神经刀”表现，而是风格互补，构建攻防体系，持续稳定输出为球队做贡献。这种"多维度能力覆盖"的特质，正是类似FOF大类资产配置的核心实力。

"试错-复盘-优化"的迭代能力：年轻球员的成长离不开对失误的快速修正，杨瀚森的赛场表现完美诠释了这一点。首战面对勇士，6犯离场，但下一场国王快速调整策略，这种灵活应对和持续迭代的调整能力，正是FOF投资穿越牛熊的关键。

"耐心成长"的复利价值：球员的成长绝非一蹴而就，对成长周期的尊重，与FOF投资的长期主义逻辑不谋而合。FOF投资的收益来自持续不断对有效策略的开发、基金的筛选、风险暴露的分析、优质资产的配置。篮球和投资都存在随机性，再优秀的球员也难掩在某场比赛中状态不佳，但这并不会掩盖他们的核心实力；FOF组合也可能因短期市场震荡出现净值回调，但持续稳定的风险收益特征和优质策略的长期价值不会因此改变。唯有摒弃"追涨杀跌"的短期冲动，给予组合足够的成长时间，才能像见证球员成为巨星那样，收获复利带来的丰厚回报。

从CBA的两双机器到NBA的潜力新星，杨瀚森的成长之路藏着FOF投资的成功密码：以"全能核心"构建组合基石，以"攻防平衡"分散波动风险，以"迭代调整"适配市场变化，以"长期耐心"收获成长价值。投资与篮球本质上都是关于"概率与策略"的艺术，唯有像打磨赛场技术那样精进投资方法，才能在市场的"漫长赛季"中持续胜出。

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