打赢逆风局！通用中国彻底走出亏损“泥淖”丨壹观察

在持续处于高压状态下的全球汽车市场中，企业品牌发展“失速”已经是家常便饭，但难得的是，通用汽车却表现出了自己稳健的一面。

今年第三季度财报发出后，资本市场给出了非常直观的反馈，刺激通用股价上涨15%，创下了近五年来单日最大涨幅。

从账面数据看，本季度通用净收入达486亿美元，净利润达13亿美元，调整后息税前利润达34亿美元，调整后息税前利润率达6.9%，另外调整后汽车业务现金流为42亿美元。

通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉用“出色”来形容这成绩单，并以此为依据进一步上调了全年财务目标。

其中净利润预计在77亿美元至83亿美元区间、调整后息税前利润预计为120亿美元至130亿美元区间、汽车业务现金流预计为192亿美元至212亿美元区间、调整后汽车业务现金流预计为100亿美元至110亿美元区间。

对比整体“求稳”、甚至纷纷下调盈利预期的行业环境，通用“自动加压”的操作有些反其道而行的意思，但恰恰也说明了对接下来三个月的乐观预期和十足的信心。

美国保底中国发力，通用站稳增速赛道

在财报中，玛丽·博拉特别提到两个主要市场对业绩拉升起到的关键作用，一个是美国市场，另外一个是再次获得盈利的中国市场。

其中在美国市场，通用凭借8%的同比增速实现超71万辆的好成绩，成为行业第一，市场占有率也创下自2017年以来的同期新高。

值得注意的是，通用并非一条腿走路，而是一直保持油电双轨并行的发展逻辑，并且都实现了有条不紊的增长，燃油车份额今年以来上涨了0.5个百分点，达17.4%，电动市场份额则达16.5%，位居销量榜第二，仅次于特斯拉。

此外，财报上的另一抹亮色，则来自于通用在软件和服务领域的收入。根据财报显示，今年以来Super Cruise超级辅助驾驶系统、安吉星以及其他软件和服务已为通用汽车累计带来约20亿美元的确认收入。

对于通用汽车而言，美国市场是“大本营”，始终是企业立身的根系所在且表现相对稳定。

所以真正牵动通用汽车未来走势的，或者说决定通用汽车转型的据点，其实还是在中国。

一年前，通用曾在中国身陷囹圄，巨大的电动化变革冲击下，让通用一度成为在华合资本品牌中败落的样本。但市场风向的变化总是猝不及防，自通用快速启动重组后，从去年第四季度在华利润转正，到今年第三季度算下来已经连续四个季度盈利，在整个调整周期内，通用的财务指标正在实现稳定的递增。

这与去年行业的“风评”形成强烈反差，当时有分析师预测，通用汽车在中国市场的亏损将持续到2028年，并对其在华的长期前景持怀疑态度。但如今，通用已然重新站上了增速赛道，尤其在关乎未来成败的新能源板块，中国正在成为通用全球的示范力量。

中国市场给力，通用转型路线走通了？

合资车企要想在中国打翻身仗，电动化是不得不迈过的难关，这是共识。但如何在下一步的动作上达成一致，有一个必要前提，那就是中外双方都需要认同中国在这轮变革中的主导作用。

今年，通用决定将产品定义、和经营决策权进一步移交给中国团队，对通用中国而言，这意味着今后在业务推进层面可以更加适应中国市场的节奏，而不必被跨国公司的繁琐流程所束缚。

从效果上看通用此举立竿见影，自中方得到充分授权之后，不仅为执行一口价营销策略、解决库存困局提供了支持，也为接下来的新能源转型提效提前扫清了障碍。

以GL8陆尊插混版为例，这款车在短短18个月便完成了换代，MPV已然进入白热化竞争的当下，很好地抢占了时间窗口。要知道，以往通用的产品迭代周期是36个月，而现在时间直接缩短了一半。GL8的再次成功，也让通用汽车意识到“放权”的重要性，造新能源，还是听中国团队的更靠谱。

在一鼓作气的策略指引下，别克在今年2季度快速推出了高端新能源品牌别克至境，这个品牌被通用视作别克新时代的开端。秉持“兵贵神速”的战略主线，首款车型至境L7 10月底便迎来上市，且终端反响良好，10天订单便突破1.2万辆。

很快，至境首款新能源MPV也将上市，按照别克的计划，今年开始，中国推出的所有新别克车型都将是新能源汽车，完全覆盖主流价格范围内的BEV、PHEV和EREV细分市场，一个属于别克的新能源时代正徐徐展开。

对通用中国来说，虽然目前来看只是“小胜一场”，但长远来看，新能源车型将逐渐充当起通用在华走高的第二支线，并且可能性会很大。

据了解，未来不光是别克，包括凯迪拉克的产品定义也会放到中国来做。作为通用的高端线，凯迪拉克转型是势在必行，中国高端新能源市场正在快速崛起这个前提条件，也成为凯迪拉克重回豪华主流的机会。

更何况，按照通用坚持的“中国方案”看，并不想通过销售量来恢复中国的盈利，而是希望用更多的高端产品制造溢价空间。

实际上，从聚焦GL8产品线，打穿商务价值这一个点，到定位高端的别克至境，都直接或间接促成了通用连续4个季度在华盈利的结果，而本身自带品牌溢价凯迪拉克不仅与通用的主张同频，也符合中国市场的需要，如果“打得好”，依然是通用的一张王牌。

当然，现在还没到通用可以放松的时候，电动化转型刚见起色，又有关税和贸易成本以及产品结构和成本压力在侧，通用仍旧要时刻警醒，在保证美国市场不受干扰的情况下，稳步推进中国市场转型，才能顺利度过这轮变革周期。