民营火箭“发射王”星河动力启动IPO辅导备案

10月22日，证监会网站披露，北京星河动力航天科技股份有限公司（下称“星河动力”）在北京证监局正式提交IPO辅导备案，辅导机构为华泰联合证券。作为国内发射次数最多、稳定成功率最高的民营商业火箭企业，其加入上市梯队，标志着政策赋能下的中国商业航天资本化进程再提速。

首家实现高成功率发射、商业化突围

的民营标杆

成立于2018年的星河动力，是国内第一家实现火箭量产、高密度发射并实现商业化的民营商业航天企业。凭借20次成功发射的行业纪录，星河动力奠定了其“高成功率标杆”的行业地位。其火箭成功发射次数占到了国内民营火箭行业总成功发射的51.3%，可以说，民营火箭平均每两次成功发射里就有一次是星河动力完成的。截至目前，这家国家级“专精特新”小巨人企业已为27家客户将85颗商业卫星送入预定轨道，创下国内民营火箭企业发射次数、服务客户数、发射卫星数、成功率等四项第一。

更值得关注的是，该公司开创了民营商业航天多个“首次”：率先将组网卫星送入500公里太阳同步轨道、国内首家掌握海/陆全发射能力、率先突破针栓式大推力液氧/煤油发动机技术，以及首创火箭末级留轨商业应用服务等。

业内人士指出，航天产业最根本的评价标准是发射成功率，连续、稳定的发射能力是最核心的商业化门槛。星河动力的高成功率意味着它率先从“单一突破”走向“常态交付”，为客户提供了可预期的服务保障。

星河动力在短短几年间脱颖而出，形成规模化发射能力，并跻身IPO梯队，关键在于其系统性优势突围。

在核心技术创新上，星河动力构建了总体设计、动力系统设计、结构设计、电气系统设计、地面测发控系统设计的全链条技术能力，主要核心系统及零部件均为自主研发；在生产与试验能力上，星河动力打造了贯穿研发、生产、测试、发射全流程的设施能力保障，具备充足的产能提升空间；在质量管理上，星河动力形成了完善有效的质量管理和安全管控体系和能力，涵盖火箭设计、生产、试验、存储、运输和发射全流程。在产品布局上，星河动力设计研发了全管线产品矩阵，全面覆盖商业微小卫星、中小型组网发射、大型星座组网发射等多个航天发射服务场景，其量产的“谷神星一号”瞄准微小卫星市场，计划年内首飞的“谷神星二号”适配中型组网/补网需求，而计划今年首飞并于明年量产的“智神星”系列高可靠、低成本的新一代可重复使用中大型液体运载火箭更是瞄准大型星座组网，共同构成了面向不同市场需求的完整产品矩阵。

政策与技术创新同频共振，

激活商业航天新动能

当下民营商业航天火箭公司的发展路径及盈利模式逐渐清晰，发射服务稳定可靠->商业化落地获得更多订单收入->技术创新迈向新高度。

目前，星河动力已实现稳定可靠与商业化落地，其“谷神星一号”已成为国内首型从“试验型”进入真正批量化、商业化发展阶段的民营火箭。而“谷神星二号”与“智神星一号”两款中大型火箭首飞工作已进入关键阶段，计划于年内首飞。

其中，“智神星”系列液体火箭项目已获得国家“两重”工程支持，并进入国家互联网星座发射供应链。该系列重复使用液体火箭，计划将发射成本降低至传统模式的50%以下，这种成本优势，将极大促进低轨卫星互联网、空间站货物补给等市场的发展。

我国商业航天正加速迈入规模化发展期，预计2025年将突破2.5万亿元。前景非常可期但仍需持续加大研发资金投入，而近期资本市场多项针对科创型企业的政策落地，提升了资本市场对商业航天科技创新的包容性和适应性，打通其进入二级市场的关键环节，为商业航天企业注入信心。

沙利文研报认为，商业航天头部企业凭借其核心技术优势（如火箭可回收、卫星批量化制造、星座组网能力等）以及已取得的阶段性成果（如成功发射记录、重大订单签约等），可以绕过传统的盈利门槛，提前进入资本市场。率先登陆资本市场的头部企业将发挥“灯塔效应”，在资本市场和大众投资人的监督下规范企业运营，带动整个行业健康、有序发展，增强各类资本对商业航天产业的投资信心。

目前，中国商业航天发展正处于关键节点，在政策、资本与产业创新共振下，万亿级商业航天产业的“飞天梦”将被注入新动能。随着商业航天的产业链生态日益成熟、应用场景持续深化，这片星辰大海，不仅将成为驱动中国新质生产力腾飞的强劲引擎，也有望重塑全球航天格局。