中国西电业绩快增受益于国内电网建设提速

10月22日，中国西电电气股份有限公司（以下简称“中国西电”）召开2025年第三季度业绩说明会，就公司经营状况和未来发展等议题与投资者进行了深入交流。

10月21日，中国西电发布2025年第三季度报告显示，今年前三季度，公司实现营收169.59亿元，同比增长11.85%；归属于上市公司股东净利润9.39亿元，同比增长19.29%。

“中国西电前三季度的净利润增速超过营收增速，彰显了经营质量的提升。前三季度毛利率高达22.14%，凸显了公司的竞争优势。子板块中，电力与电子增速显著，有望成为新的业绩增长点。”万联证券股份有限公司投资顾问屈放在接受《证券日报》记者采访时表示。

“中国西电业绩保持持续稳定增长，主要得益于国内电网建设的提速。”上海济懋资产管理有限公司合伙人丁炳中在接受《证券日报》记者采访时表示，在电力系统加速升级、特高压建设持续推进以及新型电力系统构建的大背景下，中国西电这样的行业龙头有望持续受益。

中国电力建设企业协会数据显示，2024年，中国电力建设发展指数从一季度的86.5上升至四季度的94.58。全国主要电力企业完成投资18178亿元，同比增长13.9%。

2025年，电力建设仍在提速。仅国家电网和南方电网的投资就超过8200亿元。

根据国家电网发布的信息，2025年国家电网全年电网投资有望首次突破6500亿元，而南方电网2025年的电网投资规模也将达到1750亿元。

国金证券研报显示，今年国家电网输变电设备前四批招标682亿元，同比增长23%，中国西电累计中标56亿元，同比增长15%，市占率8.3%，维持行业前列。

在今年的半年度业绩说明会上，中国西电管理层曾表示，近年来电力领域投资持续增长，今年电网建设投资预测将创新高。公司正在积极跟进蒙西—京津冀、藏东南—大湾区等特高压项目招标进程，争取更多市场份额。

“特高压第四批设备招标已经启动，预计招标金额将超过150亿元。作为行业龙头，中国西电有望获得可观订单，进一步增厚业绩。”丁炳中表示。

“从行业发展来看，特高压将是未来国家持续稳定投资的重点项目。伴随着新能源与发电储能产业的快速发展，高压传输产业也将迎来春天。中国西电在换流阀、换流变电器、GIS等关键设备的行业龙头地位，也将使公司因此受益。”屈放分析称。

在业绩说明会上，中国西电管理层表示，公司高度重视电力建设发展机遇，作为输配电行业的骨干企业，将通过整体策划，系统推进，积极与业主单位沟通交流，加强适应性产品研发，完善产品序列，以满足重点建设项目的需求。

上述管理层进一步表示，中国西电曾参与三峡水电站、白鹤滩水电站、溪洛渡水电站、乌东德水电站、向家坝水电站等国家重点电力工程建设，具备为雅鲁藏布江下游水电工程提供变压器、GIS、GIL、换流阀、发电机断路器等输配电设备的能力。

在业绩说明会上，投资者还关注了西电西安智慧产业基地的最新情况。对此，中国西电管理层回应称，西电智慧产业基地引入新技术、新设备和新工艺，目前已陆续投入使用，有效提升了绿色装备、工艺及制造能力，实现了产业升级、工艺升级、制造升级和管理升级，对公司的生产经营将产生积极影响。