松霖科技越南基地开业，优化供应链布局积蓄增长势能｜观澜财经

10月22日，松霖科技（603992.SH）越南生产基地举行盛大开业典礼。该基地位于越南广宁省，总投资达8000万美元，是面向全球市场的重要制造基地和出口枢纽，具备全品类生产制造能力，将完善公司全球产能布局，提升生产协同效率与市场响应能力。

▲松霖科技越南生产基地开业

01.

首个海外基地盛大开业 承担全品类生产制造

10 月 22 日，松霖科技越南基地开业庆典在越南广宁省联和坊北前峰工业园区隆重举行。当天的典礼上，松霖科技董事长周华松、副董事长吴文利，总裁陈斌等，以及越南地方政府领导、行业专家和合作伙伴等齐聚一堂，共同见证越南生产基地（下称：越南松霖）的开业。

松霖科技董事长周华松在致辞中指出，越南松霖承载着公司提升全球交付能力、深化区域合作、加速技术创新的核心使命。

▲松霖科技董事长周华松致辞

据悉，越南松霖为松霖科技首个海外生产基地，是公司布局海外的重要载体。该基地位于广宁省联和坊北前峰工业园区，总投资达8000万美元，总占地近7公顷，总建筑面积超10万平方米。

通过高标准规划设计、引入先进自动化设备、革新生产工艺并优化布局，松霖科技将越南松霖打造为一座全产品线、全产业链、智能化、数字化的现代化工厂，其自动化程度甚至比国内的生产基地更高。

▲越南松霖生产高度自动化

越南松霖定位为公司全品类生产制造的海外基地，产品线包括智能厨卫、美容与大健康、机器人等品类。零部件环节涉及塑胶、五金、电子等先进制造领域，工艺涵盖模具、精密加工、表面处理等关键核心工序。此外，它也会参与新品类的生产及研发。

松霖科技对越南生产基地寄予厚望，希望能够打破产能瓶颈，实现生产效率与产品品质双重跃升，进而完善公司全球产能布局，提升生产协同效率与市场响应能力。

值得一提的是， Fortune、Toto、Kohler、Lixil、Roca、Villeroy & Boch AG等诸多国际头部品牌也现身当天的开业典礼，并表达祝贺与支持，他们其中不少是松霖科技的多年的客户。在此之前，部分客户已经完成了对越南基地的交付能力的考察。

▲松霖科技部分客户出席开业典礼

02.

越南落子，既是阻尼器，更为助推器

除了生产能力与效率的提升之外，越南生产基地的另一重意义，则是为松霖科技的全球供应链带来灵活性与稳定性。

目前，松霖科技的产品出口地主要为北美、欧洲、日韩等发达国家或地区，因国际贸易摩擦加剧及关税的影响会承受一定程度的风险。松霖科技将北美订单转移至越南基地生产，并已达成加价出货协议，基本对冲关税的影响。

松霖科技总裁陈斌在当天的致辞中表示，越南松霖被定位为面向全球市场的重要制造基地和出口枢纽，与国内基地形成“China+1”的互补格局——国内总部将继续发挥研发、设计和核心零部件制造的优势，为越南松霖提供强有力的技术和资源支持；越南松霖专注于规模化生产和组装。

▲越南松霖近景

实际上，越南生产基地的筹划始于2023年，于2024年正式开工。松霖科技的提前布局，充分展现出公司应对国际宏观环境波动、产业政策调整及贸易格局变化的前瞻性、灵活性与韧性。

在松霖科技看来，越南松霖既是对冲“存量业务”风险的“阻尼器”，更是捕获“增量业务”机会的“助推器”：

一方面，国内原有订单可向海外转移，实现产能延续。另一方面，海外产能扩张带动新订单同步增长。相较于那些尚无能力做出海外产能布局的中小企业、尚未做出海外产能布局的大企业而言，提前布局的松霖科技能够在产业链的重塑中占据更多主动，承接客户采购策略转变和研发策略调整带来的机遇。

03.

拐点已至，期待新势能

目前越南生产基地的一期工程已经完工，并于今年6月实现首单出货。从6月至今，一期工程仍处于产能爬坡阶段，预计在今年四季度基本达产，随着越南工厂产能拾级而上，有望赋能公司整体业绩。

松霖科技10月中旬发布的三季度业绩预告显示，公司的经营业绩正在逐季好转，第三季度归母净利润环比增长30%—40%。这一业绩的变化，初步验证了“中国研发+越南制造+全球分销"分工模式的高效。

▲松霖科技Q3归母净利润环比大增 来源：三季度业绩预告

在今年三季度的业绩预告交流会上，松霖科技透露目前越南生产基地产品出货价高于国内。这也意味着，随着松霖越南产能逐步释放，工厂规模化效应将进一步降低成本，有望增强公司整体的盈利能力。

松霖科技还向投资者表示，今年上半年的业绩受到了国际贸易环境变化的影响。但公司底层商业逻辑未发生变化，主要客户项目及订单稳中修复向好。同时，第三季度公司还获取了日本、美国、德国、意大利等头部客户的新订单。

松霖科技认为，当前外部扰动为短期影响，因此持续按计划投入研发、市场拓展与海外基地建设，为后续发力积蓄动能。

▲远处，越南松霖二期工程已在建设中

据悉，越南松霖的二期工程已于今年6月启动建设，计划明年一季度完成建设，明年上半年产能爬坡。待全面达产之后，越南基地一二期可实现年产值15亿元人民币以上。随着越南基地逐步爬坡，规模化优势降本，有望为松霖科技业绩贡献更大动能。

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