400亿打水漂？“中国版LV”崩塌

*此图由AI生成

作者| 史大郎&猫哥

来源| 是史大郎&大猫财经Pro

“中国版LVMH”时尚帝国，还没成型，就先塌了。

2018年的时候，彭博社说，“当心，中国版LVMH来了”，7年之后，券商在提示风险，“当心，山东如意还不起债了”。

今年，上交所把1号处分文件，给了山东如意科技和实控人邱亚夫，对他们公开谴责。

发了公司债的山东如意科技，已经两年没公布年报了，交易所和证监局各种公开谴责、警示函、监管函，但是都已经没啥用了。

因为，他们自己已经承认，公开市场的公司债，因为违约、逾期，无法按时偿还。

而它旗下的上市公司如意集团，最近也因涉嫌信披违法违规，被立案了。

如意集团的幺蛾子也不少。

2024年2月，因为关联交易信披问题和计提减值不充分，山东证监局就对邱亚夫出具了警示函，“10年不适合担任上市公司董监高”，他的女儿邱晨冉接棒。

如意集团说，“将充分吸取教训”。

4个月之后，因为业绩预告与经审计业绩差异过大，邱晨冉也吃到了警示函。

而到了今年，半年报多确认了1亿的收入，年报业绩预告大幅修正，由盈转亏，关联交易未披露，女儿把父亲的老错误，又犯了一遍，不立案也不行了。

现在强监管下，调查估计很快，后续的处罚也不轻，再加上连续亏损，估计距离退市也不远了。

山东如意是纺织起家的。

它的前身是济宁毛纺厂，1992年改制成山东如意，1997年，在毛纺厂工作了22年的邱亚夫正式执掌如意。

那时候，如意是个烂摊子，如意的面料是欧洲的5倍重，价格却是欧洲的五分之一，技术差距还不小，如意的面料自然就卖不上价，于是，他们组了考察团去意大利取经。

他们参观了49家企业，总结了200多条整改措施，花了2亿买设备，后来，还真就让他们干成了，与两所纺织高校，研制成了“如意纺”。

1克羊毛可以拉500米线，而1平米“如意纺”，能卖1万块，比济宁房价都贵。

当然，这也不算最贵的，后来，如意还用小羊驼绒纤维做了一款面料，非常珍稀，价格涨到了1米6.8万，可以算天价面料了。

如意很快就成为大牌的供应商，但是这个时候，邱亚夫发现，做大牌供应商不如自己做大牌，时尚的溢价空间，绝对不是面料可比的。

他要把如意变成“中国的杰尼亚（ZEGNA）”，面料起家，成全球大牌。

只不过，第一场“长城秀”扑街了，邱亚夫就换了一种玩法，全球资本并购，如意花钱如流水。

• 40亿日元，成为日本RENOWN的第一大股东；
• 2.3亿澳元，收购了澳大利亚库比棉场；
• 13亿欧元，收购法国轻奢SMCP集团；
• 1.17亿美元，收购英国雅格狮丹；
• 20亿美元，收购了美国莱卡LYCRA；
• 22亿港元，收购中国香港的利邦控股；
• 6亿美元，收购德国的BALLY。

大约400亿花出去，控股了40多个品牌，邱亚夫说，“意大利、英国、法国、日本四大时尚之都的高端品牌，如意收购了三分之一”。

邱亚夫也厉害了，在上海、香港、东京、泛欧4个交易所，实控了4家上市公司。

于是有了彭博说的“中国版LVMH”，如果如意能带着这些品牌整体上市，如意在全球时尚及奢侈品集团排名第16位。

按照邱亚夫的计划，“如意”将会成为一个独立高端品牌，进军全球时尚圈。

但是，“如意”还没成大牌，如意先塌了，资本游戏，并不那么好玩。

收购的钱从哪儿来呢？

邱亚夫想的是，先通过短期借款和发债，拿到初始资金，而在收购股份之后，再把股份抵押或者打包上市，获得下一轮的收购资金。

但，借来的钱，终归是要还的。

比如，2016年收购了SMCP之后，第二年就上市了，如意股权质押，套出来2.61亿欧元。

后来，这些钱还不上了，股份就应该到债主的手里，结果，如意海外公司，把15%股份以1欧元的价格，转给了邱亚夫女儿实控的离岸公司手中。

后来，债主还是通过英国以及新加坡两国的官司，才拿回股份。

把短债长投，杠杆越来越高，但是，买来的公司却没赚到啥钱。

这些海外公司的成色太虚，跟LVMH差远了，日本的公司很快申请了破产保护，利邦控股被银行追债，退市破产，莱卡在科创板上市泡汤，而唯一的奢侈品牌BALLY，因没钱付款，“人财两空”。

收购全盘踩雷，400多亿算是打了水漂，海外资产崩塌，还把自己拖垮了，负债被推高到400多亿，如意拿啥还呢？

债务跟着时尚溢价了，但是偿债能力，却像布料一样缩水了。

2020年开始，如意的主旋律就是还债，但是从公开市场债务违约之后，更难了。

到了2022年，法院也实在没招了，直接发了一则“执行悬赏”，大家可以举报邱亚夫的财产线索，能提供线索并执行到位，能拿到10%的奖金。

重赏之下，也没找到勇夫，因为他已经没啥财产线索可提供了。

现在，如意旗下的部分子公司，已经破产，资产也已经拍卖，而上市公司股权，已经被轮候冻结了。

天眼查显示，山东如意科技集团终本案件执行总金额达到174亿，而邱亚夫也是“老赖”+限高。

昔日的“中国版LVMH”，就留下一句话，“尚不具备偿债能力”。