Mysteel：化工煤价偏强运行 尿素企业利润收窄

近期，主产区化工煤价格上行调整，尿素企业对后市煤价走势观望情绪较浓，现多以刚需采购为主，据了解尿素样本企业气化烟煤到厂价多数较上周涨10-30元/吨，无烟块煤到厂价较上周基本持平；尿素市场报价弱势僵持，现阶段下游需求较弱，企业新单成交较少，消息面虽存在利好，但现货需求支撑不足，价格缺乏上涨动力，在原料煤价格持续上涨之下，企业利润空间不断收窄，个别已接近成本线。本文将从供应、成本、需求三个方面对尿素市场展开分析。

供应方面，近期煤制尿素企业装置检修较多，日产小幅下降，但整体供应量仍处高位，据了解，截止10月17日，全国煤制尿素日产14.78万吨，环比减少1.07万吨，同比增加0.15万吨。

成本方面，气化烟煤价格偏强运行。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古。近期主产区多数煤矿维持正常生产销售，个别因搬家倒面、井下检修停产，整体市场煤供应量较为充足；近日我国北方气温下降明显，民用电负荷增加，下游终端冬储需求有所释放，产地市场情绪向好，煤厂及贸易商采买积极性增强，煤矿出货情况转好，各煤种价格普遍上行调整，周累计涨幅20-50元/吨，由于短期价格上涨明显，市场观望情绪渐起，下游对高价接受度有限，近两日煤价涨幅有所收窄，后续冬储煤需求预期仍存，价格或将延续坚挺运行。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业气化烟煤到厂均价为774元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，新型气化床完全成本在1400-1500元/吨不等，利润30-80元/吨不等。

无烟块煤价格暂稳运行。固定床企业原料用煤以无烟块煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉。临近月底部分煤矿月度生产任务完成，生产节奏有所放缓，个别煤矿因井下问题导致产量偏低，整体库存水平处于低位；贸易商多根据自身库存情况适时跟进拿货，多以订单为主，随着北方气温下降，民用冬储需求或将小幅释放，但受烟块等替代品影响，实际表现疲软，煤化工企业因部分装置停产技改及个别装置停产检修，整体耗煤需求下降，且随着尿素价格走低，企业利润不佳，现原料煤多压价采购且库存维持常态化水平，对块煤价格支撑较弱，预计短期无烟煤价格或将延续偏稳运行。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业无烟块煤到厂均价为842元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，固定床企业完全成本大约1550-1650元/吨不等，尿素小颗粒已无利润，大颗粒利润20-50元/吨不等。

需求方面，随着近日雨水天气结束，主流区域秋季肥需求小幅释放，市场成交氛围有所好转，工业复合肥成品库存依旧高企，目前开工下降，对尿素采购需求放缓，尿素市场报价整体弱势僵持，近期企业新单成交较少，个别面临出货压力，价格小幅松动，下游多按需采购，市场缺乏利好支撑，整体成交氛围一般。

综上，近期煤制尿素企业装置检修较多，但整体供应维持高位波动；需求端农业需求稍有好转，工业按需跟进为主，企业库存仍处高位，短期在无明显利好支撑下，价格或将僵持偏弱运行；成本端气化烟煤价格偏强运行，无烟块煤价格暂稳运行，下游工厂对高价煤接受度有限，现多以刚需采购为主，库存维持常规水平，整体补库需求释放有限，预计短期化工煤价格延续偏强运行。

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