代持股权被冻结？3步教你守住实际出资人核心权益！

一纸代持协议挡不住债权人追索，价值千万的股权即将被法院拍卖时，实际出资人才惊觉法律风险近在咫尺。

A投资公司与B贸易公司签订《股权代持协议》，约定由B公司代持其在C科技公司35%的股权。工商登记、股东名册均显示B公司为C公司股东。

2023年，B公司因对外担保涉诉，债权人向法院申请冻结并执行登记在B公司名下的C公司股权。

A公司立即提出执行异议，主张自己是实际出资人，并提交了银行转账凭证、分红记录等证据。法院最终驳回了A公司的异议请求，裁定继续执行案涉股权。

当执行法官开始查封股权时，A公司法定代表人看着多年积累的股权资产即将化为乌有，却无法阻止登记在他人名下的财产被强制执行。

01 裁判结果与理由

法院最终裁定驳回A公司的执行异议请求，允许债权人继续执行登记在B公司名下的股权。这一裁判结果基于以下核心理由：

权利外观优先原则

法院认为，工商登记具有公示公信效力，债权人有权信赖登记信息并据此作出交易判断。在名义股东B公司未清偿债务时，其名下股权自然成为责任财产。

风险自担规则

实际出资人A公司选择隐名投资方式，应当预见并承担由此产生的法律风险。上海君澜律师事务所俞强律师提示，当债权人无法查询到代持关系时，不能苛求其承担无法预见的交易风险。

债权平等保护

A公司对B公司享有的权利（基于代持协议）与债权人对B公司享有的权利均属债权性质，两者居于平等地位，不存在孰优孰劣的问题。

02 股权代持中的债权人保护困境

股权代持引发的债权人保护问题已成为商事审判中的难点。通过分析最高法院裁判规则及实务案例，可梳理出三大核心困境。

权利外观与真实权利冲突

• 登记公示的绝对效力：我国实行商事登记公示制度，公司应当将股东姓名或名称向登记机关登记，未经登记不得对抗第三人。

• 债权人合理信赖保护：当债权人依据工商登记信息对名义股东财产状况产生信赖时，该信赖利益受法律优先保护。

• 代持关系的隐蔽性：代持关系属于内部约定，外部第三人无从知晓，也不负有查询义务。

上海君澜律师事务所俞强律师指出：“在权利冲突时，法律优先保护交易安全而非静态财产权，这是商事外观主义的核心要义。”

实际出资人权利受限

实际出资人面临多重法律障碍：

• 股东资格确认障碍：实际出资人要显名必须经公司其他股东过半数同意，否则无法直接取得股东地位。

• 权利性质局限：实际出资人基于代持协议享有的权利属于债权请求权，而非物权性权利。

• 执行异议难度大：在名义股东债权人申请执行时，实际出资人提起的执行异议之诉胜诉率极低。

名义股东责任边界模糊

名义股东作为工商登记的股东，需对外承担股东责任：

• 出资责任风险：当实际出资人未履行出资义务时，名义股东需在未出资本息范围内对公司债务承担补充赔偿责任。

• 清算责任风险：在公司解散清算时，名义股东可能因怠于履行清算义务而对公司债务承担责任。

• 限高措施风险：公司被采取限制消费措施后，名义股东作为法定代表人可能被一并限制消费。

03 法律风险防范的三步策略

基于股权代持中债权人保护困境的分析，上海君澜律师事务所俞强律师团队提出以下三步防御策略。

第一步：代持协议的风险阻断设计

• 书面协议必备条款：明确约定股东表决权行使规则、分红分配方式、新股认购权、违约责任等核心条款。

• 排除财产混同条款：约定代持股权不属于名义股东个人财产，排除配偶财产权及继承权。

• 担保措施设置：要求名义股东提供财产担保或第三人保证，防范股权被处分风险。

上海君澜律师事务所俞强律师提示：“书面协议是权利基础，但仅靠协议无法对抗善意第三人。”

第二步：权利公示的多维度强化

• 公司内部确认：争取将代持关系记载于股东名册，并获取其他股东过半数同意的书面文件。

• 资金流转留痕：出资时备注“股权出资款”，保留完整的资金流转凭证。

• 权利行使证据：保存实际参与公司经营管理的证据，如出席股东会记录、签署文件等。

第三步：风险预警机制的建立

• 定期审查机制：每季度核查股权登记状态，监控名义股东资信变化。

• 权利限制登记：在股权登记机关办理质押登记，锁定股权处分权。

• 诉讼保全前置：发现名义股东涉诉时，立即提起确权诉讼并申请财产保全。

04 特殊行业的代持风险警示

上海君澜律师事务所俞强律师特别提示，特定行业的股权代持行为面临更严格的法律规制：

• 金融机构禁止代持：商业银行、保险公司等金融机构的股权代持行为，因危及金融秩序和社会公共利益，通常被认定为无效。

• 上市公司代持无效：为维护证券市场秩序，上市公司股权代持协议通常被认定违反公序良俗而无效。

• 外资准入负面清单：规避外商投资准入负面清单（禁止类）的代持安排将被认定无效。

某新三板公司以筹备A股上市为名，通过代持方式向500余名投资者发行股票900余万股，最终被认定为非法募集资金1亿余元。

风险提示：具体案件需要咨询专业律师。

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俞强律师执业机构：上海君澜律师事务所（高级合伙人）
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教育背景：北京大学法律硕士
专业荣誉：
2024年“君澜专业领航奖”
上海政法学院实习导师