秋糖观察 | 酱香退潮光瓶崛起 白酒低度化热度不减

回归大众消费

作者 | 胜马财经徐川

编辑 | 欧阳文

10月16日-18日，2025第113届全国糖酒商品交易会成功在南京国际博览中心举办。本届秋糖以“四美新秋糖”为关键词，首次打造“秋糖季”，共吸引了全球多个国家的近4000家企业参展，涵盖酒类、饮品、休闲食品、调味品等全品类。

作为我国食品酒类行业历史最悠久、规模最大、影响最广的专业展会之一，全国糖酒商品交易会一直是观察白酒产业发展的重要窗口。另一方面，秋糖作为衔接‘金九银十’与元旦春节的关键时点，一直是企业品牌宣传、新品发布及招商的重要场景。而对于众多的经销商而言，秋糖会则是一个行业信息和交易机会汇聚的关键节点，仍具有不可忽视的价值。

苏酒占据C位

今年南京秋季糖酒会人流整体情况稍好于去年深圳秋糖会，相较往年鼎盛时期略显冷清，尤其是酒企的招商、新品发布活动明显减少。对此，有分析认为，秋糖相较春糖招商功能更加弱化，叠加中秋国庆行业动销普遍下滑、经销商拿货积极性低，新品发布活动所带来的实际转化率往往不太理想。在此背景下，酒企出于投入产出比的考虑自然会压缩此类费用投放，更愿意把资源直接给到经销商补货补贴。

不过，尽管招商功能逐渐流于形式，本届秋糖依然吸引了众多知名白酒品牌的参与。此外，由于本届秋糖是在南京举行，交通的便捷性也吸引了江苏、安徽、河南、山东等周边相关酒企参展的积极性。这其中，占据主场优势的苏酒“三巨头”声势尤为突出，并成为展会上的焦点。

作为本届南京糖酒会首席合作伙伴，洋河股份在秋糖开幕式当天隆重举行了“遇鉴极境·梦创未来——2025洋河股份绵柔极境秋季鉴赏”活动，并在会上发布洋河国宾、微分子、超级足球、金梦九等新品。洋河股份党委副书记、副总裁、集团贸易董事长陈军在发布会上表示，从年初发布的第七代海之蓝，到6月盛夏推出的高线光瓶酒，再到今天新添实力产品——洋河国宾、微分子、超级足球、金梦九，这将与海、天、梦“主力军”兵团，共同构成一个覆盖全域、立体联动的战略火力网。

展会期间，洋河股份更是以全明星产品阵容亮相，梦之蓝系列（手工班、M9、M6+、水晶版）构筑起坚实的高端矩阵；天之蓝、海之蓝延续其国民经典地位；头排·苏酒、贵州贵酒则展现多元风格。在文创产品区，洋河生肖酒、超级足球等系列，吸引年轻消费者的目光。

作为横扫江苏市场的白酒黑马，今世缘在秋糖会期间举办了名为“破局新周期”的主题论坛，论坛汇聚了行业协会领导、经济学家、资本专家及领军企业代表等近200位嘉宾。面对行业深度调整的当下，今世缘酒业副董事长、副总经理、总工程师吴建峰在论坛上表示，在白酒行业产量下降、存量竞争加剧的新周期中，今世缘通过智能酿造夯实品质根基，积极推动消费价值共创，针对年轻群体推出低度、调饮新品，将消费者纳入品牌建设。

低度酒热度不减

发布主题演讲同时，吴建峰还在本次行业论坛上曝光了公司22度新品“今世缘·多少”。作为今世缘酒业推出的首款22度白酒，“今世缘·多少”主打“轻养生”概念，融入了人参等草本活性成分，旨在通过低度数和健康元素吸引偏好轻饮的用户。 ‌

“今世缘·多少”的首度亮相，再次让低度白酒成为外界关注的焦点。除了今世缘之外，今年以来，五粮液、泸州老窖等名酒企业陆续推出了29度、26度新品，舍得酒业、古井贡酒更是推出了次高端及以上的价位带的低度白酒新品。

在传统的认知中，高度白酒常被认为品质更优，但这实际上是一种误区。白酒的品质并非由酒精度数决定，而是受原料、工艺、口感等多重因素影响。长期以来，低度白酒的生产技术难点涉及风味物质保留、口感平衡、稳定性以及生产工艺调整等多方面的挑战，这也成为酒企之间比拼研发实力与工艺创新的一个关键点。

业内人士表示，白酒降度后，里面酸酯成分会加速水解，香味物质被析出，口感变酸，破坏风味。 此外，低度酒比高度酒更考验原酒质量、基酒种类、贮存时间、勾调水平及去浊能力等。在此背景下，陶坛贮存技术领先的今世缘选择利用陶坛把基酒储存期延长，利用老酒做低度酒的方式，成功解决了白酒降度后口感变淡的行业难题，实现了“低而不淡”的独特风味。

随着“518新政”出台，政务、宴请等传统白酒消费场景受到明显冲击，聚会、娱乐和派对等新消费场景则不断扩容。这其中，低度白酒通过减少酒精刺激，提供更柔和、易饮的口感，尤其在35岁以下群体中获得了广泛的接受。数据显示，低度白酒市场规模从2020年的200亿元一路飙升至2024年的约570亿元，四年内年复合增长率达30%，展现出强劲增长势头，也成为众多白酒企业争夺的新阵地。

酱香退潮 光瓶受宠

值得一提的是，从技术层面上看，酱香型白酒的降度难度明显高于浓香型白酒，这也导致酱酒企业在这一轮白酒低度化浪潮之中鲜有发声。有分析认为，酱香型白酒复杂的酿酒工艺决定了其酒体的“浓厚度”。一旦降低度数，部分香气物质的溶解度下降，容易出现“香不明显”、“味不饱满”的情况。此外，酱酒在低度时，苦涩感可能更突出，酸味会放大，进而与消费者“低度更柔顺”的预期相悖。

与酱香型白酒相比，浓香型白酒属于“泥窖生香”，优质窖泥中的微生物为酒体提供了浓郁而充足的风味成分，带来了数量更多的呈香物质。因此，相比其他香型，浓香型原酒在降度以后风味能够保持得更好，这也是浓香型白酒积极拥抱低度化的一个重要原因。

事实上，除了整体缺席“白酒降度”这一热潮之外，酱香酒在今年秋糖会上的参展数量也出现了明显减少。据不完全观察统计，本届秋糖会仅有贵州茅台、仁怀酱香酒、龙国宴、贵州五星等二三十家酱香型白酒参展。对此，一位券商研究员对《胜马财经》表示，由于产能过剩、产品同质化竞争等问题，目前酱香型白酒的价格倒挂问题要比浓香与清香更为严重。单纯的“白酒降度”非但不能从根本上解决当前酱酒面临的市场问题，反而可能动摇消费者对酱酒品质的信任基础。

在酱香热逐渐退潮的同时，光瓶酒“受宠”成为本届秋糖会的另一大特色。在滨江希尔顿展区，汾酒国际、汾阳王、山西杜康品牌均有不同程度的设展，产品价格非常亲民。与此同时，洋河股份所推出的新品洋河光瓶酒则以“名酒品质，好喝不贵”的超高性价比，收获了广泛好评。

据胜马财经观察，年轻群体（Z世代）理性消费特征越发明显，这一人群更注重产品本身价值而非包装溢价，尤其偏好光瓶酒。与此同时，从大排档的“佐餐伴侣”到便利店的“即饮首选”，光瓶酒也精准瞄准了年轻人“小酌自饮”“朋友聚会”等轻社交场景。数据显示，2024年光瓶酒市场规模已突破1500亿元，预计未来这一数字将突破2000亿元大关。

广发证券在最新研报中指出，本次参展小品牌中酱酒品牌占比持续降低，浓香产品再次崛起，同时参展产品大多回归光瓶酒产品形态，反映出当前行业消费回归大众消费的特点。从投资层面看，当前消费者需求已经稳住，预计未来白酒行业产销量会继续下跌但幅度有限。白酒板块历经了四年调整期之后配置性价比开始显现，未来看好行业出清后需求面的恢复。

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