北京
10月20日，驱动力（920275）披露对北交所半年报问询函回复，其中，公司被要求结合下游养殖行业周期、主要客户需求变化、产品销售价格及单位成本变动等，量化说明在营业收入基本稳定的情况下，净利润大幅下滑、高毛利产品占比下降而低毛利产品占比上升的原因及合理性。
问询中，北交所指出，公司2025年上半年实现营业收入3259.48万元，同比下降0.46%；归属于上市公司股东的净利润161.30万元，同比下降71.24%；综合毛利率30.77%， 同比下降8.67个百分点。对此，北交所要求企业结合下游养殖行业周期、主要客户需求变化、产品销售价格及单位成本变动等，量化说明在营业收入基本稳定的情况下，净利润大幅下滑、高毛利产品占比下降而低毛利产品占比上升的原因及合理性。
在回复中，驱动力（920275）表示，根据农业农村部畜牧兽医局、中国饲料工业协会的相关统计数据显示，2025 年上半年，全国工业饲料总产量 15850 万吨，同比增长 7.7%。其中，配合饲料、 添加剂预混合饲料产量分别为 14807 万吨、342 万吨，同比分别增长 8.1%、6.9%， 浓缩饲料产量为 614 万吨，同比下降 1.5%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势。
在动物养殖方面，2025 上半年，全国猪牛羊禽肉产量 4843 万吨，同比增加 131 万吨，增长 2.8%。其中，猪肉产量 3,020 万吨，同比增加 39 万吨，增长 1.3%；牛肉产量 342 万吨，同比增加 15 万吨，增长 4.5%；羊肉产量 210 万吨，同比减少 10 万吨，下降 4.6%；禽肉产量 1270 万吨，同比增加 88 万吨，增长 7.4%。上半年，全国生猪出栏 36619 万头，同比增加 224 万头，增长 0.6%，连续 2 个季度同比增长。近年国家出台系列生猪养殖政策，通过价格监测预警与产业升级引导，推动高质量发展。聚焦“降母猪、降体重、禁二育”核心方向，限增产、稳价格，并配合环保、融资、检疫等举措加速去产能化。去产能将压制饲料需求，但头部企业效率提升(如料肉比优化)将催生对高品质营养添加剂的需求，而智能化养殖则将推动精准营养方案的需求。
近年来受生猪产能过剩及消费疲软影响，生猪价格仍处于震荡偏弱的格局。 在供应严重过剩背景下，叠加外部经济形势下滑以及消费需求不足的影响，供需关系失衡，养殖领域企业经营业绩波动较大，降本增效能力成为了企业能否盈利的关键。行业内部分化态势明显，头部企业凭借出色的成本控制能力实现了业绩大幅增长，而部分中小型企业则面临较大压力。
造血系列 1 产品有较高的价值和投入产出比，但由于产品理念较新、推广难度较大，造血营养理念的市场教育需要较长的周期，因此在猪价低迷时，客户对高价产品接受度降低，市场推广难度相应加大。造血系列 2 产品为具有提升动物造血能力的预混合饲料，其市场拓展有利于推动造血系列 1 产品的推广和销售。 造血系列 3(全价配合饲料)是养殖客户刚需，市场空间巨大，但市场行情透明、同质化严重，竞争激烈，产品毛利率较低，属于“跑量”产品。总体而言，客户对饲料及饲料添加剂的需求仍大量存在，但在终端市场行情较为低迷时会适当减少对饲料添加剂的需求。
经过多年的研发投入和市场推广，公司造血系列 3 产品已逐步得到更多客户的认可，在全行业“拼成本”的环境下，公司毛利率较低的造血系列 3 产品在上半年销售占比有所上升，但同时也由于市场需求变化原因，公司毛利率较高的造血系列 1 和造血系列 2 产品在上半年的市场拓展不如预期，导致该系列产品在销售规模中占比有所下滑。产品销售结构的变化是公司营业收入基本稳定的情况下净利润下滑的主要原因。具体分析，产品销售结构的变化导致营业毛利润同比减少 288.51 万元；此外，由于中介机构服务费、管理人员薪酬、租赁资产折旧增加，管理费用同比增加 71.26 万元；信用减值损失同比负向变动 63.44 万元，也是导致净利润下滑的重要原因。
同壁财经了解到，公司主营业务是研发、生产、销售具有提升动物造血能力的添加剂、添加剂预混料等。
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