调研速递|中来股份接待中泰证券等9家机构 上半年营收33.04亿元 御风组件、TBC技术成焦点

来源：新浪证券-红岸工作室

10月20日，苏州中来光伏新材股份有限公司（下称“中来股份”）在上海会议室接待了中泰证券、华西证券、中海基金等9家机构的特定对象调研。公司总经理林建伟、副总经理程旭东、副总经理邱国辉及董事会秘书李娜等高管出席，就2025年上半年经营业绩、御风组件竞争优势、TBC技术研发进展及户用分布式业务规划等市场关切问题进行了详细回应。

投资者关系活动基本情况

（空白行）

项目内容投资者关系活动类别特定对象调研参与单位名称中泰证券、华西证券、东方财富证券、开源证券、四川海子投资、申万宏源证券、中海基金、山西证券、普行基金等（排名不分先后）时间2025年10月20日下午14:30—15:30地点中来股份上海会议室上市公司接待人员姓名总经理 林建伟先生、副总经理 程旭东先生、副总经理 邱国辉先生、董事会秘书 李娜女士

核心议题回应：业绩、产品与技术成调研焦点

上半年经营：营收33.04亿元 聚焦主业降本增效

公司披露，2025年上半年整体营收约33.04亿元，归母净利润约-1.69亿元。分业务看，光伏辅材业务营收4.23亿元，组件业务营收7.96亿元，光伏应用业务营收18.29亿元。管理层表示，当前光伏行业面临结构性矛盾，期待在政策引导、行业自律与企业配合下，早日破除“内卷”，恢复健康有序发展。公司将持续立足行业态势，聚焦主业经营，通过技术创新与管理优化实现降本增效。

御风组件：“三低四抗”性能优势显著 钢边框降本潜力大

针对御风组件的核心竞争力，公司介绍其具备“三低四抗”特性，即低温度系数、低工作温度、低热斑温度，以及抗飓风、抗暴雪、抗冰雹、抗爆裂性能。该产品在台风“摩羯”“桦加沙”等极端天气中经受住考验，验证了可靠性与稳定性。长期来看，御风组件采用的钢边框成本仅为传统铝边框的50%左右，是组件端重要的降本方案，有望提升产品盈利空间。

“136号文”影响与户用分布式规划：智能化运维成重点

对于新能源上网电价市场化改革“136号文”的影响，公司认为各省具体实施政策需一定时间落地，预计三季度后地方细则将逐步明确。届时，公司将结合各地政策推进分布式业务。在户用分布式领域，中来股份计划重点发展智能化、数字化运维业务，依托辅材板块成熟的镀膜液、反光膜等产品，联合高校及实验室开展光伏运维大模型应用研究，提升运维智能化水平与服务价值。

TBC技术布局：已完成小试 拟依托现有产线升级

关于BC技术路线，公司指出TOPCon向BC技术转变是行业大趋势。作为较早研发IBC技术并实现批量出货的企业，中来股份2019年起立项研发无银化、低成本、高效率的BC电池，将TOPCon与IBC技术结合形成TBC技术，目前已完成小试。产能规划方面，公司拟立足现有山西16GW TOPCon电池工厂，根据市场情况分步升级部分产线至BC技术。山西工厂二期已竣工，具体投产节奏将结合行业需求动态调整。

针对TBC与TOPCon技术差异，管理层表示TBC需比TOPCon多2道工序，新增激光、镀膜设备，目前改造成本尚未正式核算。此外，公司同步布局钙钛矿晶硅叠层技术，但强调该技术仍处研发阶段，市场化规模应用尚需时间。

组件产能与出货：4GW产能支撑 上半年销售1.18GW

产能方面，公司当前组件产能为4GW。2025年上半年，组件出货量1.18GW（不含内部销售）。管理层透露，公司正积极开拓国内外市场，优化客户结构，为后续出货增长奠定基础。

风险提示

（空白行）

关于本次活动是否涉及应披露重大信息的说明本次活动不涉及未公开披露的重大信息附件清单（如有）日期2025年10月20日

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

点击查看公告原文>>