小红书，正在批量造富 || 深度

来源：无冕财经

小红书员工身价又要涨了。

10月17日，小红书正式宣布上调员工期权价格，并即时生效：

调整后，授予价为25美元/股，行权价2美元/股，每股收益23美元。同时，在职回购价也会相应上调，具体以回购窗口开启时的通知为准。

这是今年小红书第三次上调期权价格，相比3月时的期权授予价已经翻倍。

回想互联网黄金时代，期权激励被视为一张稳定的“梦想支票”，曾让很多打工人实现财务自由。小红书如此一幕，令人艳羡。

小红书造富

今年期权三连涨

“公司又香了，期权比股票账户涨得快。”社交媒体上，小红书员工难掩激动的心情分享。

回想今年3月，小红书将期权授予价从初始水平调整为13.5美元/股，三个月后期权授予价再次提升，达到18美元/股，行权价2美元/股，每股收益16美元。直到这一次的调整过后，2025年年内小红书期权价值就已经翻倍。

▲小红书期权上涨情况，图源投资界

行权价是员工未来购买公司股票时所需支付的固定价格，它在期权授予时就已确定，直接影响到期权的内在价值。

期权价格上涨，意味着员工手中“未来购买权”变得更值钱了。那些手握千股的小红书员工，搭上上升的火箭，实实在在吃到了发展红利。

对于尚未上市的公司而言，回购是将“纸面富贵”提前变为“真金白银”的过程。这一次，小红书在职员工回购价格上涨，离职员工的期权回购价格也从10美元提升至17.5美元——不管在职还是离职，全员迎来了“身价上涨”。

正如一位小红书离职员工在社交平台分享：“4月期权回购时，稳住了心态没参与。半年时间，收益高达75%，不愧是小红书。”当时他还劝说在职的同事，一定要把年终奖的现金换成期权。

今年4月，小红书发布全员通知更新期权政策，其中推出年终奖兑换期权机制：入职满一年，绩效评分3.5（含）以上，就能以“内部优惠价”将年终奖兑换成期权。

“选择比努力更重要，准备提前换车。”这些天社交平台充斥着小红书员工的动情分享。特别是对于早期加入的员工来说，这波上涨无疑是一份丰厚回报。

估值超2000亿

身后投资人赚翻了

这一幕背后，是小红书估值肉眼可见的上涨了。

据彭博社报道，金沙江创投（GSR）旗下某投资基金在近期的一份交易文件显示，小红书的估值在短短三个月内大幅上升19%，达到310亿美元（约超2200亿人民币），再次突破峰值。

今年6月，小红书的相关交易估值显示为260亿美元；1月老股转让时估值则为200亿美元；去年7月，小红书出售老股估值170亿美元——当整个一级市场面临估值承压，小红书却一路逆势上涨。

回想2013年，小红书在上海诞生，第一间办公室是在上海复兴中路的一间居民楼里。毛文超和瞿芳联合创办这家最初的“购物指南社区”时，大概也未曾预料到今天的增长，正如小红书背后重要投资方之一，金沙江创投主管合伙人朱啸虎曾在访谈中回忆：“小红书一开始是很不起眼的。”

创业十几年浮浮沉沉，如今小红书已经成为众多用户的生活方式之一。

今年1月，小红书迎来一场“泼天富贵”——伴随“TikTok难民潮”，大批海外用户涌入小红书，小红书一度冲到App Store美区排行榜Top 1。据第三方数据显示，2025年年中，小红书的月活用户已突破3.5亿大关，目前主要通过广告和电商业务获得收入。

今年用户暴涨带来了老股价值的节节攀升，身后VC/PE开始期待回报盛宴。

纵观下来，小红书背后的投资者阵容堪称豪华，且与小红书渊源颇深——真格基金是小红书的天使投资方，合伙人方爱之与毛文超是斯坦福大学的校友；金沙江创投对小红书进行多轮投资；纪源资本是小红书B轮融资的领投方，管理合伙人童士豪还曾在2011年面试过毛文超；此外还有元生资本、天图投资、腾讯、阿里巴巴、K11 Investment、淡马锡、红杉中国、高瓴、中信资本、DST等。

▲小红书融资历程，图源网络

投资界获悉，一家知名消费投资机构过去一年通过卖小红书老股收回约10亿人民币，落袋部分收益。正如字节跳动一样，小红书一旦成功IPO势必造就一场浩浩荡荡的VC盛宴。

那些幸运的人

想起互联网汹涌澎湃的时代里，成千上万手握期权的打工人，靠着公司的成功IPO实现财富自由。

2014年9月19日，阿里巴巴登陆纽约证券交易所，据新闻晨报当时的报道，阿里上市造就了一万多名千万富翁——据估算，当时阿里约20000名员工中，持股员工约为11000多人，按照当时上市后的股价计算，这些持股员工平均可套现将近422万美元。

此外腾讯、小米、美团等一个个超级互联网公司，带着众多打工人走向了财富之路。公司上市敲钟之时，正是员工身家倍增之日。

如今万众期待中的还有字节跳动，员工手中的期权随着公司估值的提升而价值大增。今年10月10日，字节跳动向员工发出年内第二次期权回购通知：在职员工回购价为200.4美元/股；离职员工回购价为180.4美元/股。

字节上一次回购为今年4月，当时在职员工回购价为189.9美元/股，离职员工回购价为161.42美元/股——半年之内大幅攀升。

“我大学之后认为财富自由有几个路径：第一个路径是买彩票，第二个是买房子，第三个是找到一个好公司拿期权，第四个路径是创业。”小鹏汽车董事长何小鹏在罗永浩的播客中谈到。他回忆自己1999年加入亚信公司的幸运——拿到了1000股的股权，第二年亚信就上市了，“当时如果能卖，可以在广州买两套房”。

不过，空白支票并非都能变现，面对上市之后的财富缩水、股价不及预期、回购条件是否满足、纳税等等的问题，期权有时候也成了烫手山芋。当年蚂蚁集团IPO暂停，打破变现预期还历历在目。

时也，命也。大厂打工人依然憧憬，那个一夜致富的机会。

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▶本文转载自公众号“投资界”（ID：pedaily2012），原标题为《小红书，正在批量造富》，原文发布于2025年10月19日。无冕财经已获得转载授权，并稍作编辑。

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