1-9月全国新房销售降幅有所扩大，二十届四中全会今日召开

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10月20日，国家统计局发布《2025年1-9月份全国房地产市场基本情况》，数据显示，1-9月，全国新建商品房销售面积同比下降5.5%，销售额下降7.9%，降幅均较上月有所扩大。供给端，1-9月新开工及竣工降幅较上月小幅收窄，但投资降幅仍延续扩大态势，短期房地产市场仍面临一定压力。值得关注的是，二十届四中全会已于今日召开（10月20-23日），会议将研究关于制定“十五五”规划的建议，有望为房地产未来五年发展指明方向。

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需求：1-9月全国新建商品房销售面积6.58亿平米，同比下降55

销售面积：根据国家统计局数据，1-9月，全国新建商品房销售面积6.58亿平方米，同比下降5.5%，降幅较1-8月扩大0.8个百分点；住宅销售面积5.51亿平米，同比下降5.6%。

销售额：1-9月，新建商品房销售额6.30万亿元，同比下降7.9%，降幅较1-8月扩大0.6个百分点；其中住宅销售额5.53万亿元，同比下降7.6%。

图：全国新建商品房累计销售面积以及销售额同比增速

数据来源：国家统计局、

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供应：新开工降幅小幅收窄，开发投资降幅继续扩大

房地产开发投资额：1-9月，全国房地产开发投资额为6.77万亿元，同比下降13.9%，降幅较1-8月扩大1个百分点；其中，住宅开发投资额5.20万亿元，同比下降12.9%。

图：2015年至今房地产和住宅累计开发投资及其同比增速

数据来源：国家统计局、

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房屋施工面积：1-9月，全国房屋施工面积为64.86亿平方米，同比下降9.4%，降幅较1-8月扩大0.1个百分点；其中，住宅施工面积为45.22亿平方米，同比下降9.7%。

房屋新开工面积：1-9月，全国房屋新开工面积为4.54亿平方米，同比下降18.9%，降幅较1-8月收窄0.6个百分点；其中，住宅新开工面积3.33亿平方米，同比下降18.3%。

房屋竣工面积：1-9月，全国房屋竣工面积为3.11亿平方米，同比下降15.3%，降幅较1-8月收窄1.7个百分点。其中，住宅竣工面积为2.22亿平方米，同比下降17.1%。

图：全国房屋累计新开工和施工面积及其同比增速

数据来源：国家统计局、

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8月以来，随着核心城市推地节奏放缓，300城住宅用地出让金同比转降，9月降幅有所收窄。根据中指数据，9月，300 城住宅用地成交规划建面同比小幅下降0.5%，土地出让金同比下降7.0%，同比降幅较8月分别收窄24.2、23.9个百分点。

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资金来源：1-9月，房企到位资金7.23万亿元，同比下降8.4

房地产开发企业到位资金：1-9月，房地产开发企业到位资金额为7.23万亿元，同比下降8.4%，降幅较1-8月扩大0.4个百分点。

国内贷款：1-9月，国内贷款为1.13万亿元，同比下降1.4%，同比由增转降，占比为15.6%。

利用外资：1-9月，利用外资为18亿元，同比下降37.3%。

自筹资金：1-9月，自筹资金为2.61万亿元，同比下降9.3%，占比为36.1%。

定金及预收款：1-9月，定金及预收款为2.11万亿元，同比下降10.3%，占比为29.2%。

个人按揭贷款：1-9月，个人按揭贷款为9884亿元，同比下降10.6，占比为13.7%。

图：房企到位资金同比增速及各项资金来源同比增速对比

数据来源：国家统计局、

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政策动态

9月11日，国务院批复同意10个地区要素市场化配置综合改革试点实施方案，各地区在土地要素市场化配置中多涉及盘活存量土地和低效建设用地、深化产业用地市场化改革等方面；同日自然资源部在政策例行吹风会中，强调鼓励采取市场化方式盘活存量闲置土地。

地方层面，9月，深圳放宽限购区域，符合条件的居民家庭，在非核心区购房不限套数；上海优化房产税政策，满足条件的非本市户籍家庭购买二套及以上住房可享受房产税税收优惠；深圳、河南等地扩宽提取公积金使用范围，支持提取公积金支付购房税费、用于住房装修等；广东、湖南、山东、福建发行超197亿元专项债券收回收购闲置存量土地。

展望

宏观数据来看，2025年前三季度，在政策加力、内需修复及外贸韧性等因素支撑下，我国经济整体保持稳定增长。按不变价格计算，前三季度GDP同比增长5.2%，但三季度以来，消费、投资增速均有所放缓，单季GDP同比增长4.8%。为实现全年5%左右的经济增长目标，并推动“十四五”圆满收官，四季度宏观政策需进一步加力。

房地产方面，短期“稳预期”仍是促进市场止跌回稳的关键，预计四季度各项已出台政策有望加快落实。激活需求方面，四季度仍有降息可能，同时加大“房票安置”力度推进城中村改造，释放增量购房需求，也是各地政策重要方向。优化供给方面，收购存量闲置土地及存量商品房预计将进一步落实；各地“好房子”建设标准、规范计容规则等政策也有望加快完善，通过高品质住房供应放量，激发改善性住房需求释放。此外，二十届四中全会已于今日召开（10月20-23日），会议将研究关于制定“十五五”规划的建议，有望为房地产未来五年发展指明方向。

市场走势方面，考虑到上半年多家头部房企在核心城市获取了较多优质地块，这些地块有望在四季度逐步入市，新增供应增加有望对核心城市新房销售形成一定支撑，而从全国市场来看，结合新开工及近两年土地成交面积整体明显缩量的情况，更多城市或将继续以去化存量楼盘为主，销售恢复仍需时间，市场分化行情或将延续。同时需关注四季度基数升高对销售增速的影响。二手房方面，9月重点城市二手房成交量已出现一定回升，预计10月交易活跃度将继续温和修复，但“以价换量”态势短期难改。

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