疑似ky策略：当前非常像15年1月下旬，牛市调整是加仓的黄金坑

10月18日，大国博弈之下，近期A股、港股持续调整，不过好消息是周五川普释放缓和信号，恒生科技期货大涨超3%。对于中国资产后市如何看，牛市还在吗？

今天一则疑似ky策略的观点刷屏，不过金石杂谈并未找到出处。核心内容如下：

1）不少投资者近期觉得市场“磨人”，其实当前行情与2015年1月下旬的“牛市纠结期”高度相似——同样是相对高位震荡、不确定性升温、前期驱动催化剂钝化，连成交量萎缩、资金观望的状态都如出一辙。

另据其他券商观点，2015年1月上证指数在3400-3500点区间形成三重顶，期间成交额从1.3万亿元缩量至8000亿元，随后在2月中旬跌破60日均线引发调整。当前沪指在3900-4000点区间震荡，成交额从9月峰值的3.2万亿元缩量至1.95万亿元（接近60%阈值）。不过，该机构认为，当前杠杆资金风险敞口更小，市场调整幅度可能弱于2015年。

金石杂谈查询发现，彼时沪指从2015年1月27日的3362.96点跌至2月6日的3075.91点，区间跌幅8.54%。目前，沪指从10月9日3936.58点跌至10月17日的3839.76点，区间跌幅2.46%。

2）大牛市也有大级别调整，不要因短期波动慌了阵脚。该机构策略师表示，早在9月初我就提醒过，即便是2005-2007年、2014-2015年那样的超级大牛市，中途也少不了大级别的调整，不必因短期波动慌了阵脚。需要特别注意的是，当前农行股价与黄金价格同步创新高，这并非市场风格切换，而是资金在避险逻辑下的选择，也从侧面反映出市场情绪尚未到极端悲观的地步。

3）当前大概率进入行情启动前的准备阶段。关键信号藏在“量能”里：若牛市未出现终结迹象，极致缩量往往是新攻势的酝酿期。历史数据显示，当成交量萎缩至近期高点的60%左右（当前对应约1.8-2万亿元），就大概率进入行情启动前的准备阶段。

4）十月行情虽难熬，但无需丧失信心。接下来可重点关注两个节点：一是60日均线上行形成有效承接，二是一系列宏观事件落地后，市场将迎来明确的方向选择。记住，牛市中的调整从不是风险，而是给踏空者上车、持仓者加仓的“黄金坑”，保持耐心与乐观，才能等到行情突破后的机会。

另有一家不具名券商表示，10月是“政策真空期”与“业绩验证期”的交汇点，市场可能延续震荡筑底，但极致缩量后不宜过度悲观。随着四中全会定调、美联储降息落地和三季报业绩披露，科技成长板块有望在10月下旬开启反弹，而低估值价值板块则可能在年底成为资金避险与风格切换的主线。投资者应把握“缩量布局、政策博弈、动态平衡”的策略，在结构性行情中获取超额收益。

10月17日A股出现大幅调整，方正证券表示，无论从估值还是两融看，当前A股风险水平整体在正常合理范围内，而支持A股向上的关键逻辑并未变化：一是在新一轮科技革命和产业变革中，中国诞生了一大批具有国际竞争力的优质企业。二是当前处在本轮盈利下行尾声筑底期，后续上市公司盈利有望系统性回升。三是国内利率水平处于历史低位，权益资产性价比突出。四是国家出台一 系列重要政策支持资本市场高质量发展。

与此同时，瑞银继续将科技作为其“全球首选行业”，并将中国科技股评级上调至最具吸引力，理由是“对中国科技领军企业将人工智能货币化的能力越来越有信心”。瑞银还将MSCI新兴市场指数2026年6月目标位上调至1470点，理由是企业盈利预期改善。

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪近日表示，考虑到外国投资者在中国市场仓位仍有上升空间、中国股票估值相对全球市场更便宜，以及美联储四季度持续降息的预期，外资有望进一步流入中国股市。

本文内容综合自社区平台和方正证券