二级资本债周度数据跟踪【20251013-20251017】（东吴固收李勇 徐津晶）20251018

来源：市场资讯

（来源：李勇宏观债券研究）

◾一级市场发行情况：

本周（20251013-20251017）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债1只，发行规模为45.00亿元。发行年限为10Y；发行人性质为地方国有企业；主体评级为AAAspc；发行人地域为江苏省。

◾二级市场成交情况：

本周（20251013-20251017）二级资本债周成交量合计约1668亿元，较上周增加1223亿元，成交量前三个券分别为25工行二级资本债02BC（60.75亿元）、25中行二级资本债01BC（51.31亿元）和25建行二级资本债01BC（50.24亿元）。

分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为1290亿元、123亿元和68亿元。

从到期收益率角度来看，截至10月17日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-7.98BP、-7.12BP、-7.12BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-9.74BP、-9.74BP、-9.74BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-9.29BP、-8.58BP、-8.58BP。

◾估值偏离%前三十位个券情况

本周（20251013-20251017）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例大于溢价成交，折价成交的幅度大于溢价成交。

折价个券方面，折价率前三的个券为20阜新银行二级01（-15.2060%）、17延边农商二级02（-2.5373%）、22成都农商二级01（-0.7800%），其余折价率均在-0.70%以内。中债隐含评级以AAA-、AA+、A+评级为主，地域分布以北京市、广东省、上海市居多。

溢价个券方面，溢价率前三的个券为22稠州商行二级资本债01（0.2822%）、21晋商银行二级01（0.2143%）、21徽商银行二级01（0.1652%），其余溢价率均在0.30%以内。中债隐含评级以AAA-、AA、AA+评级为主，地域分布以北京市、广东省、上海市居多。

◾风险提示：

（1）Choice、Wind信息更新延迟：二级资本债概念板块数据更新存在延迟；

（2）数据披露不全：二级资本债信息披露存在遗漏。