信贷市场“雷声”阵阵 美国银行业危机“魅影”再现

来源：上海证券报

　　KBW银行指数走势图 　　郭晨凯 制图

　　□ 美国区域银行齐昂银行和阿莱恩斯西部银行相继遭遇信贷欺诈。受此影响，10月16日，两家银行分别收跌超13%、10%。美股银行股集体下挫，KBW银行指数下跌3.64%。美国74家最大银行市值单日合计蒸发逾1000亿美元，市场担忧美国区域性银行体系的潜在风险或再度引发连锁反应

　　□ 业内认为，两家美国区域性银行“爆雷”事件的本质是信贷质量恶化与风控漏洞的集中暴露。这反映出美国区域性银行在信贷审批中存在严重的尽职调查不足情况和风控缺陷，尤其是对非存款金融机构贷款的监管薄弱

　　◎记者 陈佳怡

　　近日，美国区域性银行风波再起。齐昂银行（Zions Bancorp）和阿莱恩斯西部银行（Western Alliance Bancorp）披露，在向投资不良商业抵押贷款的基金提供贷款时遭遇了欺诈。受此影响，两家银行股价重挫，美股银行板块集体下跌。

　　叠加此前汽车零部件制造商First Brands和次级汽车贷款机构Tricolor的破产事件，美国信贷市场整体健康状况成为市场关注焦点。市场担忧，相关风险事件可能只是“冰山一角”。

　　尤其是，2023年硅谷银行危机仍历历在目，投资者对美国区域性银行的脆弱性高度敏感。分析人士认为，此次事件虽与硅谷银行危机有所不同，但也为市场敲响了警钟，须对美国银行业更多潜在风险予以关注。

　　两家美国区域性银行“爆雷”

　　当地时间10月16日，美国区域性银行板块遭遇重挫。引发市场动荡的直接“导火索”，是美国区域银行齐昂银行和阿莱恩斯西部银行相继遭遇了信贷欺诈。

　　齐昂银行表示，其全资子公司加州银行与信托的两笔合计逾6000万美元的循环授信贷款被拖欠，目前已经计提约5000万美元的坏账减值。阿莱恩斯西部银行同样确认，曾向相关借款方提供贷款并已提起欺诈诉讼。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪对上海证券报记者分析称，两家美国区域性银行“爆雷”事件的本质是信贷质量恶化与风控漏洞的集中暴露。这反映出美国区域性银行在信贷审批中存在严重的尽职调查不足情况和风控缺陷，尤其是对非存款金融机构贷款的监管薄弱。

　　受此影响，齐昂银行、阿莱恩斯西部银行16日分别收跌超13%、10%。美股银行股集体下挫，KBW银行指数下跌3.64%。美国74家最大银行市值单日合计蒸发逾1000亿美元，市场担忧美国区域性银行体系的潜在风险或再度引发连锁反应。

　　市场恐慌情绪被点燃，被视为“华尔街恐慌指数”的VIX指标16日飙升超22%，最终收于25.31。

　　美国信贷市场整体健康状况引担忧

　　近期，一系列美国信贷市场的“爆雷”事件接踵而至。就在不久前，汽车零部件制造商First Brands和次级汽车贷款机构Tricolor相继破产。

　　这令不少美国金融机构受到冲击。彭博社此前援引知情人士透露，摩根大通、五三银行和巴克莱银行等可能因与Tricolor相关的贷款而遭受总计数亿美元的损失。其中，摩根大通已就其对Tricolor的敞口计提了1.7亿美元的损失。

　　看似是信贷风险的“孤例”，却在短时间内集中发生，这不免令市场担忧，披露的风险事件可能只是冰山一角。“我可能不该这么说，但当你看到一只蟑螂时，可能还会有更多。每个人都应该提前警惕这件事。”摩根大通首席执行官戴蒙日前公开表示。

　　“两家美国区域性银行所披露出来的问题，折射出投资者对于目前市场上信贷质量的担忧，这是继2023年硅谷银行倒闭之后，该行业面临的新一轮挑战。”渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰向上海证券报记者表示，如果类似事件相继出现，将对整个行业带来影响。

　　白雪说，近期次级汽车贷款机构Tricolor、汽车零部件制造商First Brands等企业的破产，已形成“信贷爆雷”序列。市场担忧两家银行的案例是美国商业信贷危机的前奏，尤其是不良商业抵押贷款领域。

　　最近的事件也加剧了市场对银行向非存款性金融机构（NDFI）放贷的担忧。根据美国联邦存款保险公司（FDIC）2025年风险评估报告，自2008年国际金融危机以来，这类机构的贷款一直是银行增长最快的信贷板块。报告称，2010年至2024年，银行对NDFI的未偿贷款余额年复合增长率达22%，是增速第二高板块的两倍多。

　　硅谷银行事件阴影犹在

　　近年来，美国银行业风险事件不断，2023年硅谷银行事件更是成为众多投资者的心理阴影。

　　“中小银行不良贷款问题是隔夜市场的主要担忧，这令人联想到2023年的硅谷银行破产案，并担心信贷市场的整体健康状况。”嘉盛集团资深分析师陈杰瑞对上海证券报记者表示。

　　2023年硅谷银行倒闭的背后，是美联储激进加息与硅谷银行自身资产负债管理不当，迫使其亏本出售资产并引发挤兑，最终在全球范围内引发一系列连锁反应。

　　此次事件则与硅谷银行倒闭有所不同。“此次事件更多是信贷方面出现问题，目前‘爆雷’事件亏损规模也远低于硅谷银行，并且银行往往会对贷款提前计提贷款损失准备金，因此此次事件的冲击预计会更可控。”中信证券首席经济学家明明在接受上海证券报记者采访时表示。

　　白雪认为，目前披露的风险事件都与欺诈有关，并非完全由于美国经济下行压力加剧或者泡沫崩盘所致，异质性较高，暂时不具有系统性，但类似的风险也不容忽视。

　　不过，此次事件对美国市场情绪的冲击较为明显。白雪表示，历史记忆强化了市场的风险联想，投资者对美国区域性银行的脆弱性高度敏感。此次事件虽与硅谷银行事件不同，但同样暴露了美国中小银行资产质量问题，触发“一朝被蛇咬”的心理效应。

　　作为此次风暴的中心，美国区域性银行在抵御风险能力上相较大型银行明显偏弱。在未来几周，随着美国区域性银行陆续发布财报，投资者也将予以关注，任何意外都可能再次引发市场的剧烈波动。明明表示，美国区域性银行抗风险能力、储备金水平往往低于大型银行，此次事件可能对两家区域性银行的业绩产生影响。此外，市场也担心美国银行业在信贷监管、风险管理等方面存在漏洞，美国银行业还有更多的潜在风险。