历经12年终过聆讯，八马茶业的上市之路折射出中国传统茶业与资本

近日，中国茶叶行业迎来一个里程碑时刻——八马茶业正式通过港交所聆讯。

这意味着在经历了十二年的资本化长跑后，这家中国最大[1]的高端茶叶供货商即将正式走入IPO的大门，夺下“高端茶叶第一股”的桂冠。

而在这背后，不仅是这家三百年制茶世家的现代化之旅，更折射出中国传统茶叶与资本市场的漫长博弈史。

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作为中国高端茶叶市场的佼佼者，八马茶业如今的业务涵盖茶叶、茶具、茶食、瓶装茶饮料等多个品类。

旗下核心品牌八马聚焦乌龙茶、红茶、绿茶、白茶、黑茶、黄茶等全品类茶叶，并为消费者提供茶具、茶食等衍生产品；

于2019年推出的信记号品牌主要聚焦高端年份普洱茶细分赛道，为资深茶客与普洱茶爱好者带来高端定制化产品与服务；

近年间，八马茶业还洞悉到了年轻消费者与女性消费者对于产品口味多元化及高质价比的特殊需求，于2024年推出了万山红子品牌，主营多口味红茶、调味茶和代用茶产品。

此外，八马茶业的商业模式颇具特色，其通过“直营＋加盟”双轮驱动的运作模式，构建出覆盖全国的销售网络。八马茶业在最新发布的《聆讯后资料集》（后称“《资料集》”）中披露称，截至2025年6月30日，八马茶业线下门店数量达到3585家，其中加盟门店3341家，庞大的线下分销网络是其多年稳坐市场前排的关键基础。

而线上方面，2022年至2024年公司线上销售收入从4.94亿元增长至6.93亿元，占总收入比例从27.18%增长至32.33%。伴随电商市场的高速发展，八马茶业陆续落地了抖音、天猫、京东等线上渠道的产品铺设，正成为业绩可持续增长的亮点之一。

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成熟的产品与市场赋予八马茶业稳定的业绩表现。2022年至2024年期间，公司营业收入从18.18亿元增长至21.43亿元，归属净利润也从原先的1.66亿元增长至2.24亿元。

《资料集》显示，如果按2024年高端茶叶的销售收入计算，八马茶业位居全国第一。分茶叶品种来看，公司在乌龙茶和红茶的年度销售收入也位列全国第一。截至2024年，公司铁观音的销售收入连续10余年位居全国第一；武夷岩茶销售收入连续5年位居全国第一；红茶销售收入连续4年位居全国第一。

八马茶业称，中国高端茶叶市场正呈现出快速发展势头，中国高端茶叶市场规模由2020年的约890亿元增长至2024年的约1031亿元，预计2029年将达到1353亿元规模。

面对庞大的市场与激烈的市场竞争，八马茶业也积极推进其智慧转型战略建设。据悉，公司实施“智慧八马”战略，通过构建“智慧茶园＋智慧工厂＋智慧供应链”三位一体的可视化、数字化、智能化运营体系，全面提升生产效能与产品品质。

而此次登陆港股，八马茶业也希望将募得资金用于供应链建设、产能扩张、国际化战略等方面，通过扩建生产基地及建造新生产基地，积极拥抱国内外市场。

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当然，除了八马茶业历经12年的长跑终将敲开IPO大门之外，有关其背后串联起安踏体育、七匹狼与高力控股的“福建富豪圈”联姻往事也顺带再现于公众面前。

据悉，公司现董事长王文礼与哥哥王文彬于1997年创办了深圳市溪源茶业有限公司，这也是八马茶业的前身。王文彬的儿子王焜恒与安踏体育创始人丁世忠的女儿丁斯晴为夫妻关系；大女儿王佳琳的丈夫是七匹狼董事长周永伟之子周士渊；小女儿王佳佳的丈夫则是高力控股董事长高仕军之子高力。

总的来看，八马茶业、安踏体育、七匹狼、高力控股四大家族企业的“联姻”，不仅加强了未来企业继承人的合作交流，增强管理学习水平，更为八马茶业带来了更加丰富的商业资源，在公司未来的发展中更好实现资源共享与优势互补。

从中国茶叶市场的规模与分布来看，呈现企业数量多、行业集中度低的特征，即便是八马茶业的市场占有率也不到2%。未来，这家三百年制茶世家将如何在中国传统茶叶与资本市场取得平衡，其表现将成为重要的行业风向标。

[1].按2024年高端茶叶的销售收入计算，《八马茶业股份有限公司的聆讯后资料集》，八马茶业股份有限公司

图片来源八马茶业