收购福鹿家，蜜雪冰城“勇闯天涯”？

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

一、二线城市的白领都很懂得享受生活，早晨一杯咖啡醒脑，中午手拿奶茶体验碳水快乐，晚上饮几口小酒释放压力。每天不喝点什么，似乎生活索然乏味。得益于年轻人超前的消费观，饮品市场生机勃勃，涌现了诸多商机。

本月1日，有“雪王”之称的蜜雪冰城发布公告，以2.856亿元增资知名连锁现打鲜啤品牌福鹿家，并以1120万元收购其2%股份。交易完成后蜜雪冰城持有福鹿家53%股份，后者正式成为蜜雪冰城非全资附属公司，纳入并表范围。

该消息一经发布，“雪王”卖酒的话题瞬间登上了媒体热搜。作为全球最大的现制饮品企业，蜜雪冰城近两年投资动作频繁，做炸鸡、卖咖啡，可谓是花活不断。如今又要进军啤酒赛道，不务正业的背后说明蜜雪冰城还在寻找新故事。

奶茶的成长焦虑

8月27日蜜雪冰城公布了2025年中期业绩：营收148.75亿元，同比增长39.3%；净利润27.18亿元，同比上涨44.1%。在六家上市新茶饮公司中，无论是营收还是净利都排名第一，而且是唯一一家营收破百亿的企业。

能够取得如此傲人的业绩，其庞大的门店网络功不可没。从西藏最西部的噶尔县城，到东海上的嵊泗岛，这些极度偏远的地区都能看到蜜雪冰城的身影。毫不夸张地说，在国内只要有人的地方就有蜜雪冰城。

截至2025年6月30日，蜜雪冰城全球门店53014家。这是什么概念呢？古茗、茶百道、霸王茶姬、沪上阿姨、奈雪的茶、喜茶、书亦烧仙草七大品牌加起来，门店数量还不如“雪王”一家多。

换句话说，蜜雪冰城能跑赢其他品牌的关键在于恐怖的覆盖能力。同样是连锁加盟，别的品牌为什么做不到如此规模？这就引出了蜜雪冰城的另一个杀手锏：低价。从2000年成立至今，其销售的主流奶茶产品售价一直控制在10元以内。

即使在2015年之后，国内消费升级，各大品牌纷纷向上冲高，蜜雪冰城依旧在向下深耕低价市场。2元一个甜筒，4元一杯柠檬水的蜜雪冰城在行业里显得格格不入。

执行低价策略自然也不被投资者看好，毕竟只有高大上才能讲出好故事，让人充满无限遐想。不过俗话说，低价永远是最好的营销策略。虽然一开始年轻人认为蜜雪冰城又土又low，但终究抵不过性价比的诱惑。

尤其随着茶饮泡沫褪去，经济下行的到来，很多知名品牌都在苦苦坚持，蜜雪冰城反倒是凭借亲民形象跑出了速度。今年3月成功登陆港交所，成为“新茶饮第三股”。只是尽管登上了资本舞台，很多人对其未来还是充满了担忧。

一方面国内茶饮市场增速放缓，下沉市场已经让蜜雪冰城开发到了极致；另一方面古茗、茶百道等品牌放下姿态，集体杀入9.9元低价区。今年外卖大战的1元奶茶，更是严重挤压了蜜雪冰城的空间。种种不利影响已经从数据上体现出来。

例如上半年蜜雪冰城闭店数量1187家，相较去年同期多了388家。为了应对外部冲击，今年6月蜜雪冰城调整加盟政策，提高新店选址门槛，加大区域保护距离。此举被外界认为有意放缓扩张步伐，然而优化门店还不能让蜜雪冰城再次快速跑起来。

咖啡的上山下乡

当赛道越来越火爆，内卷就成了主旋律。目前新茶饮虽然告别了野蛮生长，但价格战、营销战依旧在持续。况且进入存量竞争阶段，只要开店就能挣钱的日子已经一去不复返。为了挣脱发展束缚，各大品牌都绞尽了脑汁。

2017年蜜雪冰城孵化了幸运咖，正式开启咖啡跨界之旅。一条路走到黑，不如双管齐下。很多企业在面临成长瓶颈时，都会选择开辟新赛道，幸运咖无疑就是蜜雪冰城的第二曲线。

据幸运咖官网披露，截至2025年8月门店数量突破8000家，今年初还定下了年内实现万店的目标。如果按门店规模排名，幸运咖已经超越星巴克，成为仅次于瑞幸、库迪的全国第三大咖啡连锁品牌。

从开店数据上看，幸运咖的扩张速度非常疯狂。2023年门店数量才迈过3000门槛，不到两年时间就激增了5000多家。那么跑出规模的幸运咖能给蜜雪冰城带来新希望吗？答案可能并不乐观。

咖啡和茶饮有相似的地方，例如二者的消费主力军都是年轻人；但也有本质的不同，比如咖啡作为舶来品，受众人群的广度不及中式奶茶。

为了解决这一难题，新兴咖啡品牌是怎么做的呢？那就是降价，将咖啡平民化，只有每个人都能消费得起，咖啡连锁品牌才会有出路，这也是为何大打价格战的原因之一。

再来看幸运咖，早期给自己的定位是新潮精品咖啡品牌，开设在商圈、办公楼周边，售价在8-15元区间。这个价格相比星巴克确实便宜不少，但是和瑞幸、库迪相比并没有太大优势。

2019年蜜雪冰城全资控股后，幸运咖经营策略发生了180度大转变，复刻蜜雪冰城“农村包围城市”策略，推崇极致性价比，这才有了现在5.9元一杯的幸运咖。

背靠蜜雪冰城强大的供应链实力，幸运咖可以将价格战打到底。不过幸运咖目前面临的不是价格问题，而是市场焦虑。瑞幸、库迪的主战场为一、二线城市，幸运咖则聚焦三、四线城市。显而易见，县城对现制咖啡的接受度肯定不如大城市高。

想要征服县城年轻人，幸运咖就必须去“教育”市场，这是一个非常耗费精力和时间的过程。所以当跑出规模后，幸运咖在今年调整了战略方向，开始向一、二线城市进军。

不过俗话说“下坡容易上坡难”，进城不仅要直面库迪瑞幸，还要面临成本压力。与此同时，星巴克们开始下乡，幸运咖能否守住大本营还是个问题。

啤酒的新潮碰撞

小众基因、低价内卷，让现制咖啡遭遇着和茶饮相似的窘境。聪明绝顶的“雪王”当然还有第三手准备，早在2022年网络上就传出蜜雪冰城和河南芙鹿家便利店，也就是现在的福鹿家展开合作，一起勇闯精酿啤酒市场。

随后蜜雪冰城针对此事发表声明，福鹿家与自身没有任何股权关系，和蜜雪冰城品牌也无瓜葛。尽管矢口否认，但私底下福鹿家可是一直绑定蜜雪冰城在宣传。况且极具特色的门头形象，一眼便知和“雪王”一脉相承。

果不其然，今年二者终于牵手成功。那么蜜雪冰城看上福鹿家哪一点了呢？首先从战略角度分析，目前蜜雪冰城手握茶饮和咖啡，有了啤酒这张牌，正好组成王炸，打造全天候的饮品帝国，拉长产业生命周期。

其次福鹿家的品牌文化、产品卖点和蜜雪冰城非常契合，都是为年轻人服务，双方联合容易产生1+1>2的效果；最后在消费升级之下，主打新鲜口感的精酿啤酒迎来爆发，此时正是入局的最佳时机。

这样看来收购福鹿家是一本万利的买卖？其实并不全是。鲜啤和普通啤酒最大的不同在于保质期。超市随处可见的“大绿瓶”被网友们习惯称为工业啤酒，保质期在180天到一年之间。

而福鹿家是国内首个获得国际“鲜啤酒”的品牌，售卖的啤酒保质期通常在3～7天。目前福鹿家门店已经超过1000家，不过主要集中在河南周边省份和东南三省。如果要抢占全国市场，首先要解决产能和冷链问题。

今年9月福鹿家年产5万吨精酿啤酒项目第二次环评已经公示。蜜雪冰城又有强大的销售网络和仓储能力，正好替福鹿家排忧解难。从资源和动作上，二者确实完美互补。只是商业市场风云变幻，等项目建成精酿啤酒会发展到何种程度谁也说不准。

再者蜜雪冰城确实有完善的运输体系，但直到2021年冻品元素上线后才加大了冷链建设。福鹿家的到来无疑是对其冷链能力的一次大考。即使解决了上述两个难题，征服市场还要靠产品说话。

和其他精酿品牌不同，福鹿家依旧延续了蜜雪冰城的超高性价比，1L鲜啤仅需5.9元，主打一个量大管饱。在产品上酒精度数更低，包装和口味带有明显的茶饮基因。

低价可以快速打开市场，网红风格能够受到年轻人的追捧，只是和传统精酿相比，强调个性、有些标新立异的福鹿家能叩开全国各地消费者的钱包吗？

结语

奶茶的甜蜜、咖啡的醇香、鲜啤的清爽，都是年轻人的最爱。蜜雪冰城一口气拿下这三个品类，无疑将Z世代轻松拿捏。多元化扩张，蜜雪冰城的目的无非是想在现饮市场中立于不败之地。

然而多元化发展，并不是简单地复制，而是生态融合。在奶茶、咖啡、鲜啤三大赛道上，蜜雪冰城都是在用低价这套万能公式去解题。虽然饮品市场大相径庭，但差异化的融合才能让蜜雪冰城勇闯天涯。

【天眼查显示】蜜雪冰城股份有限公司 成立于2008年，位于河南省郑州市，是一家以从事酒、饮料和精制茶制造业为主的企业。企业注册资本36000万元人民币，实缴资本10204.08万元人民币，并已于2025年完成了IPO上市，交易金额34.55亿港元。