非银景气度持续向好，港股红利ETF博时(513690)逆市上涨，最新规模、份额创新高

截至2025年10月17日 11:15，恒生港股通高股息率指数下跌0.49%。成分股方面涨跌互现，波司登领涨3.86%，统一企业中国上涨1.97%，中国财险上涨1.60%；中国太保领跌3.20%，兖煤澳大利亚下跌2.35%，中煤能源下跌2.08%。港股红利ETF博时(513690)多空胶着，最新报价1.09元。拉长时间看，截至2025年10月16日，港股红利ETF博时近1周累计上涨2.05%。

流动性方面，港股红利ETF博时盘中换手3.28%，成交1.82亿元。拉长时间看，截至10月16日，港股红利ETF博时近1周日均成交2.79亿元。

截至2025年10月17日 11:15，中证红利指数上涨0.18%，成分股陕天然气上涨3.46%，兖矿能源上涨2.70%，皖通高速上涨2.47%，龙佰集团上涨2.31%，江苏金租上涨2.24%。红利ETF博时(515890)上涨0.13%，最新价报1.49元。拉长时间看，截至2025年10月16日，红利ETF博时近1周累计上涨2.62%，涨幅排名可比基金2/6。

流动性方面，红利ETF博时盘中换手0.98%，成交473.93万元。拉长时间看，截至10月16日，红利ETF博时近1年日均成交1103.41万元。

截至2025年10月17日 11:15，国证大盘成长指数下跌1.72%。成分股方面涨跌互现，山东黄金领涨3.41%，兖矿能源上涨2.70%，三花智控上涨2.17%；阳光电源领跌8.40%，亿纬锂能下跌7.61%，长安汽车下跌5.40%。大盘成长ETF(159203)下跌1.75%，最新报价1.29元。拉长时间看，截至2025年10月16日，大盘成长ETF本月以来累计上涨1.70%。

流动性方面，大盘成长ETF盘中换手5.27%，成交73.47万元。拉长时间看，截至10月16日，大盘成长ETF近1年日均成交787.19万元。

【事件/资讯】

中国财险：2025年3季净利润约130-133亿元，同比增长57%-122%。

【机构解读】

1、红利板块之非银点评

红利板块内部，非银景气度持续向好，根据国泰海通预计，2025Q3上市券商营收有望同比+27.15%，归母净利润同比+48.74%；上市险企25年前三季度净利润增长提速，净资产环比改善，多元渠道驱动寿险NBV高增，财险COR延续改善。

2、为何近期港股红利资产跑赢A股、港股科技跌幅大于A股

资产定价受分母端和分子端影响，对于红利资产而言，分子端即盈利影响更为重要；对于科技成长，短期盈利较小，分母端即贴现率的影响更大。一方面，港股红利资产股息率更高、盈利质量优，另一方面港股科技股受中美冲突影响更大、资金避险情绪更强。从而港股红利跑赢A股红利，港股科技跌幅大于A股科技。

3、后市观点：短期风格切换，长期科技制造仍是主线

市场成交萎缩，煤炭、银行、食品饮料领涨，科技股全线回调。虽然台积电、ASML的财报都不错，并且管理层对人工智能有信心，都对业绩预期进行了上调，但是从短期来看，A股科技股估值过高、交易过于拥挤以及地缘政治扰动等风险仍将是影响科技股的重要因素。长期来看AI算力、国产替代等科技制造仍是市场主线，但短期风险仍需关注，短期风险偏好回落有利于低波、确定性高的资产以及资源型红利品种，港股红利、红利低波、中证红利指数预计相对占优。

中信证券认为，险资作为中长期资金的典型代表，一直以来，青睐红利类资产。股息率高、分红稳定，红利龙头仍为优选方向。复盘历史，2025Q4或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一，目前基本面悲观预期或已充分反映，提前布局或为利差最大化的重要手段。

【相关产品】

大盘成长ETF（159203）：市场上唯一大盘成长标的一键布局牛市主线

港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)：兼具估值性价比与盈利弹性。

红利ETF博时(515890)，场外联接(博时中证红利ETF发起式联接A：021099；博时中证红利ETF发起式联接C：021100)：指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本。

规模方面，港股红利ETF博时最新规模达55.41亿元，创近1年新高。

份额方面，港股红利ETF博时最新份额达50.74亿份，创近1年新高。

从资金净流入方面来看，港股红利ETF博时近5天获得连续资金净流入，最高单日获得3901.01万元净流入，合计“吸金”1.14亿元，日均净流入达2277.05万元。

港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。

数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为东方海外国际、中远海控、兖矿能源、兖煤澳大利亚、海丰国际、电讯盈科、中国宏桥、恒隆地产、中国神华、波司登，前十大权重股合计占比28.98%。

规模方面，红利ETF博时最新规模达4.81亿元，创近1月新高。

红利ETF博时紧密跟踪中证红利指数，中证红利指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2025年9月30日，中证红利指数前十大权重股分别为宁波华翔、中远海控、冀中能源、潞安环能、中谷物流、农业银行、南钢股份、海澜之家、中信银行、建设银行，前十大权重股合计占比17.71%。

大盘成长ETF紧密跟踪国证大盘成长指数，国证大盘成长指数反映沪深北交易所市值规模大、成长因子综合排名靠前的上市公司证券价格变化情况。

数据显示，截至2025年9月30日，国证大盘成长指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、紫金矿业、中际旭创、新易盛、立讯精密、比亚迪、中芯国际、药明康德、阳光电源，前十大权重股合计占比48.85%。

（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）

以上产品风险等级为：中高 （此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。