广发电子 | AI推理驱动存储需求增长，SPD&VPD芯片空间广阔

来源：广发证券研究

文｜王亮 耿正 张大伟

随着AI推理应用快速增长，以及AI训练&推理对高传输速率需求提升的背景下，存储需求有望实现快速增长。DDR5时代来临，SPD EEPROM产品性能升级，价值量有望提升，市场规模将随DDR5渗透不断扩大。SSD的VPD一般存放于EEPROM中，EEPROM的可靠性和准确性直接关系到固态存储设备能否正常工作和性能发挥，SSD性能提升将推动VPD EEPROM产品升级，VPD EEPROM价值量有望随之提升。

摘 要

AI推理驱动存储需求快速增长。AI服务器中的存储主要包括HBM、DRAM、SSD等，整体来看，HBM与DRAM提供即时高性能支撑，SSD保证快速可用数据，HDD则保障容量与可靠性，构建从高速临时访问到长期存储的完整AI推理生态。同时在AI推理&训练过程中，需要存储产品拥有高I/O性能以快速传输大量数据，以及低延迟以最大限度地减少将数据馈送到CPU和GPU所需的时间，AI推理将驱动存储需求快速增长。

DDR5升级带来SPD成长机会。DDR5内存模组较DDR4内存模组具有速度更快、功耗更低、带宽更高等优势，正广泛应用于AI服务器中。SPD（串行存在检测器）作为内存条上的关键组件，通过标准化配置信息的存储与传递，成为系统自动优化内存参数的核心枢纽。DDR5世代下SPD将有所升级，主要体现在：（1）容量从DDR4的512字节升级至DDR5的1024字节，用于存储内存模组的相关信息以及内存颗粒和相关器件的配置参数；（2）集成I2C/I3C总线集线器（Hub），加速初始化进程；（3）增加PMIC(电源管理芯片)和高精度温度传感器（TS）配置。总体来看，SPD芯片技术规格和单价较DDR4世代更高，随DDR5渗透不断扩大，在价值量与需求量的双重维度驱动，DDR5 SPD市场快速发展。

SSD升级有望带来VPD成长机会。SSD VPD（Vital Product Data）包括基本信息，电源管理数据、厂商特定数据、PCIe端口记录信息等，一般存放于EEPROM中，EEPROM的可靠性和准确性直接关系到固态存储设备能否正常工作和性能发挥。VPD通过SMBus连接到SSD控制器和主机，用户可以通过SMBus读取或写入信息和数据。VPD EEPROM适用于多部件PCIe SSD，由于各部件间互联信息正变得越来越复杂，对于VPD EEPROM的需求日益增长。SSD性能提升将推动VPD EEPROM产品技术规格升级，如将存储容量从4Kbit向上升级，从I2C总线升级至I3C总线，增加内置温度传感器功能等，VPD EEPROM价值量也有望随性能升级进一步提升。

投资建议。随着AI推理应用快速增长，以及AI训练&推理对高传输速率需求提升的背景下，存储需求有望实现快速增长。DDR5时代来临，SPD EEPROM产品性能升级，价值量有望提升，市场规模将随DDR5渗透不断扩大。SSD的VPD一般存放于EEPROM中，EEPROM的可靠性和准确性直接关系到固态存储设备能否正常工作和性能发挥，SSD性能提升将推动VPD EEPROM产品升级，VPD EEPROM价值量有望随之提升。

风险提示

AI产业发展以及需求不及预期；AI服务器出货量不及预期，国产厂商技术和产品进展不及预期。

风险提示

（一）AI产业发展以及需求不及预期

若AI相关模型和应用发展或下游需求发展不如预期，使得产业发展不如预期，进而影响AI服务器需求。

（二）AI服务器出货量不及预期

AI服务器出货量一方面受到企业IT支出，尤其是云计算厂商的Capex支出影响，因此若企业对算力设施的投入不及预期，可能影响AI服务器的出货量；另一方面AI服务器价值量占比较高的GPU和CPU若出现供应紧张等问题，也会对AI服务器的出货量级和节奏造成一定消极影响。

（三）国产厂商技术和产品进展不及预期

目前国内厂商不断开发模型以及相关应用，若在算力、数据、算法等某一因素上支 撑不及预期，则可能导致国内厂商技术和产品进展不及预期。

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