鲸吞行业第二、第三！TA在布一盘怎样的大棋？

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作者/龙 菲

编辑/王美琪

中国美容服务市场迎来里程碑式整合。随着美丽田园医疗健康产业有限公司（以下简称“美丽田园”）宣布以12.5亿元对价战略收购上海思妍丽实业股份有限公司（以下简称“思妍丽”）100%股权，一场持续多年的美业“三国杀”终以“大一统”的结局落幕。

此前，行业收入前三的宝座长期由美丽田园、奈瑞儿和思妍丽占据，而如今，这三强已尽数归于美丽田园集团旗下。

此番整合并非简单的规模叠加。早在收购奈瑞儿后，美丽田园便已验证其精细化运营模式的可复制性：2025年上半年，奈瑞儿的经调整净利率已从2023年的6.5%显著提升至10.4%。这一成功经验为此次收购思妍丽并实现高效整合注入了强大信心。

一场蓄谋已久的“统一大业”

此次对思妍丽的收购，是美丽田园继2024年收购行业第二的奈瑞儿后，在两年内落下的第二枚关键棋子，完成了其“大一统”的战略拼图。交易采用“现金+股权”方式，最终仅动用3.3亿元自有资金便撬动了这场行业格局之变。

这背后，是无处不在的分散竞争。中国生活美容市场规模超万亿，但极度分散，充斥着数以万计的中小美容院、工作室。这些“长尾”玩家虽个体规模小，但总体占据了绝大部分市场份额。美丽田园与思妍丽的合并，首要目标正是提升市场集中度，通过标准化、品牌化和规模化，从“散兵游勇”中抢夺客源，建立行业标准和壁垒。

真正的龙头，或许并非来自传统美容院赛道。他们有的来自上游医美机构，如华韩整形、朗姿股份等医美巨头，其提供的光电、注射等轻医美项目，与生活美容的边界日益模糊，形成直接竞争。还有科技美容品牌，如家用美容仪品牌（如雅萌、初普）的兴起，让“家庭智能医美”成为可能，分流了部分追求便捷高效的客户。再如互联网平台/跨界资本，如新氧、更美等平台，虽不直接提供服务，却掌握着流量入口；而一些大型地产、保险集团也正通过资本方式切入大健康美容领域。

因此，美丽田园与思妍丽的联手，是一场应对行业“内卷”与“跨界打击”的防御性布局，旨在打造一个足够强大的“护城河”。

思妍丽：一座高线城市的“优质资产”

为何思妍丽成为这场“统一”战役的收官之作？这家成立于1996年的老牌高端美容机构，以其深厚的品牌积淀和精准的城市布局展现了巨大价值。思妍丽不仅是国内高端美容SPA的开创者之一，更早早布局“双美”（生活美容+医疗美容）模式，构建了多元化的品牌矩阵。

截至2025年6月，思妍丽在全国48城拥有182家门店，更重要的是，其90%以上的收入来源于一线及新一线城市。这与美丽田园（约60%收入来自一线城市）的客群高度重合，奠定了协同发展的坚实基础。2022年至2024年，思妍丽营收从5.6亿元稳步增长至8.5亿元，2024年净利润达8100万元，不仅展现出稳健的盈利能力，更将直接增厚集团利润。

“三英汇聚”后的协同效应与市场想象

收购完成后，美丽田园集团的战略蓝图豁然开朗：

流量入口极大拓宽：思妍丽带来的6万名直营活跃会员，使集团会员总量实现44%的跨越式增长，突破20万大关。这些高质量客群将为美丽田园的“双美+双保健”模式提供强大的流量基础。生活美容作为入口，医美及亚健康服务作为变现渠道的商业模式，将因流量基数的扩大而更具规模效应。

网络壁垒空前巩固：集团门店总数将突破734家，在20个核心城市的高端商业区门店覆盖率高达42%，形成竞争对手难以逾越的护城河。两家企业均聚焦高线城市的发展战略，使整合后的集团在核心市场的控制力空前强化。一线和新一线城市合计贡献超过80%的收入，这种聚焦战略有利于资源的集中投放和品牌效应的叠加，形成区域密度优势。

市场竞争力质变：行业前三品牌从激烈竞逐变为协同作战，不仅彻底重塑了市场竞争格局，更推动美丽田园实现采购协同、管理协同和运营标准化。在供应链端，统一采购将提升议价能力，降低产品成本；在管理端，总部的职能部门的整合将降低管理费用；在运营端，美丽田园已验证的精细化运营体系可向思妍丽全面输出，提升整体盈利能力。

这场美业的“三国归一”，标志着行业从分散竞争进入巨头主导的新阶段。完成整合后的美丽田园集团，如何驾驭这三驾马车，释放“1+1+1>3”的协同效应，将成为左右中国高端美容市场未来走向的关键。