玻璃期货：上下两难的震荡困局

来源：华创期货

【摘要】供应增加与需求疲软相互拉扯，玻璃期货市场正在经历一场多空双方的激烈博弈。

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行情回顾

玻璃期货在经历一波下跌后，近日似乎进入涨跌两难的震荡格局。尽管10月14日主力合约曾下跌3.40%至1138元/吨，创下近一个月新低，但随后两天市场并未延续跌势，反而出现微弱企稳迹象。

现货价格节后持续回落

9月下旬，在美联储降息以及节前下游备货的提振下，现货价格走出一波反弹，但国庆假期后，玻璃现货价格持续回落，Mysteel数据显示，截至10月16日，沙河5mm大板浮法玻璃市场价为1190元/吨，较前一日下跌4元/吨，跌幅0.34%，较节前的高点（9月30日，1237元/吨）下跌47元/吨，跌幅3.80%。

供应压力不减使期价承压

供应面，浮法玻璃生产呈现持续缓慢增加态势。近期还有新增产能集中投放。10月10日耀皮玻璃大连产线改造后点火复产，预计日熔量增加1200吨。

需求疲软态势未改

需求端，全国深加工样本企业订单天数均值仅11.0天，同比下滑19.12%。而房地产数据方面，同样不尽如人意，1-8月房屋新开工面积同比下降17.11%，竣工面积下降17.69%，直接制约了玻璃需求。

国庆假期后库存持续增加

去年国庆假期后，玻璃企业库存显著走低，而今年国庆假期后，玻璃企业库存已连续两周增加，两相对比，节后持续累库成为压制价格的重要因素。据Mysteel数据，截至9月19日，玻璃生产企业库存为6427.56万重箱，较前一周增加145.16万重箱，周环比增幅2.31%。

后市展望：强预期和弱现实博弈仍将持续

短期来看，“强预期”与“弱现实”仍将持续博弈，建议短线交易者当前宜保持耐心，等待市场突破方向的明确。

中长期则需关注环保政策对实际供应的影响，若产业优化调整持续推进，玻璃价格有望迎来阶段性反弹。考虑到当前玻璃期价估值相对偏低，且后市存产业调整预期，中长线交易者或可考虑分批逢低布局多单的思路，但需严控仓位及设好止损，注意风险防范。

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【关联个股】

福耀玻璃(600660)、旗滨集团(601636)、南玻A(000012)、信义光能(00968)、金晶科技(600586)、安彩高科(600207)、秀强股份(300160)、耀皮玻璃(600819)、德力股份(002571)、海螺新材(000619)、山东药玻(600529)、正川股份(603976)、力诺药包(300487)、凯盛科技(600503)、亚玛顿(002623)、洛阳玻璃(600876)、海南发展(002163)、星星科技(300256)、华映科技(000536)、蓝思科技(300433)

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兰皓交易咨询资格证：Z0016521期货从业资格证：F03086798

制作时间：2025年10月16日

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