蔚来因核心商业模式BaaS被股东起诉：盘中大跌13%！

北京时间10月16日，港股、美股、新加坡三地上市公司蔚来（NIO），突然传出被新加坡主权财富基金GIC在美国法院提起诉讼，诉讼对象包括了蔚来公司，以及蔚来创始人兼CEO李斌、前CFO奉玮。

这是国外主权财富基金，首次对中国在国外上市的上市公司进行此类诉讼。

受到这个消息的影响，早盘就一直在水下1-3个点震荡的蔚来港股股价，在下午直接跳水，盘中最大跌幅超过13%，随后跌幅有所收窄，收盘跌幅为8.99%。

为什么新加坡主权财富基金起诉蔚来，会对其股价造成如此重大的负面影响呢？

因为，起诉的核心内容正是蔚来一直坚持的商业模式——BaaS（电池即服务），争议在于BaaS模式与收入确认，新加坡主权财富基金认为蔚来的收入确认方式不当（蔚来一次性确认收入，GIC认为应该按月确认），蔚来的做法是通过未合并的关联方武汉蔚能电池资产有限公司虚增收入和利润，从而被GIC指控涉嫌证券欺诈。

作为公司创始人、CEO的李斌以及当时公司的CFO奉玮被视为应负起责任，一同被GIC起诉。

实际上，关于BaaS模式的收入确认问题，早在2022年，做空机构灰熊就发布过报告进行了质疑，随后蔚来经过内部审查后宣布所有指控不成立，美国SEC也在询问后未采取进一步的行动。

有分析人士认为，GIC的目的主要可能有两个：1；追索投资损失；2、是其风险管理策略的一部分。

关于这起诉讼，早在2025年8月就被新加坡主权财富基金GIC入禀法院了。

目前的状态是被法院暂缓审理，等待另一起已经持续了6年时间之久的针对蔚来的美国投资者集团诉讼案的结果。

值得关注的是，2025年8月的诉讼，为何在10月16日这天被广泛报道，并且引起蔚来股价的大幅度下跌：首先是在新加坡上市的蔚来大跌，随着香港午后开盘，在港股上市的蔚来也跟着大跌，随着香港和新加坡股市的相继收市，美股上市的蔚来盘前跌幅也和港股差不多。

自从8月乐道L90和9月蔚来ES8（参数丨图片）上市以来，蔚来股价一路向上，累计涨幅已经超过100%，最近几个交易日也出现了颓势。这个被诉讼的消息直接让蔚来港股最近五个交易日的累计跌幅超过19%。

值得一提的是，在港股，蔚来被卖空1569万股，成交金额7.78亿港元，占总成交金额比例达到40.02%。

由于该诉讼的状态是暂停，等另一个已经6年之久的投资者集体诉讼蔚来的结果，对于蔚来来说，被GIC起诉这又可能是一场旷日持久的法律程序行为。

不过，美国有的是法棍！哈哈！