Q3净利新高！台积电魏哲家：AI需求强劲，比三个月前更乐观！

10月16日，晶圆代工大厂台积电公布了截至2025年9月30日的第三季财报，净利同比大涨近四成，创历史新高，并超出市场预期，3nm营收占比已达23%。同时台积电董事长兼总裁魏哲家还表示，目前AI需求强劲，比三个月前还要乐观。

营收同比增长30.3%

台积电第三季合并营收为新台币9899.2亿元，同比增长30.3%，环比增长6%，超出预期的9677亿新台币；营业利润5006.9亿新台币，同比增长39%，超过预期的4586亿新台币；净利润为新台币4,523.0亿元，同比增长39.1%，环比增长13.6%，超出预估的4054.7亿元台币；每股收益为新台币17.44元（每股美国存托凭证2.92美元），同比增长39%。

第三季度毛利率59.5%，较上季度的58.6%继续改善，高于分析师预估的57.1%。营业利润率达50.6%，环比提升1个百分点，超出市场预期的47.3%。

以美元计算，台积电第三季营收为331.0亿美元，同比增长40.8%，环比增长10.1%。

在上一季法说会上，台积电给出第三季也展望显示：以美元计价，营收金额为318亿至330亿美元。如果以1美元兑换29新台币的汇率计算，营收约新台币9,222亿至9,570亿元；毛利率为55.5%~57.5%，较2025年第二季58.6%略为下滑；营业利润率为45.5%~47.5%，亦低于前一季49.6%。

而从最终公布第三季的业绩来看，不仅优于之前的指引，也创下单季历史新高纪录。

台积电第三季产能利用率提升，晶圆出货量408.5万片（12英寸当量），环比增9.9%。

3nm营收占比达23%，HPC领域营收占比高达57%

从各制程工艺的晶圆营收占比来看，第三季台积电的3nm营收占比23%，5nm占比37%，7nm占比14%。7nm及以下先进制程的总营收占比达到了74%。

从终端应用来看，HPC平台的营收环比持平，在总营收当中的占比高达57%，依然是台积电的第一大收入来源；来自智能手机领域的营收环比增长19%，在总营收当中的占比为30%；来自IoT领域的营收环比增长20%，在总营收当中的占比为5%；来自汽车领域的营收环比增长18%，在总营收当中的占比也为5%；来自DEC领域的营收环比下滑20%，在总营收当中的占比为1%；来自其他领域的营收环比下滑8%，在总营收当中的占比为2%。

四季度业绩指引

展望2025年第四季度，台积电预计营收将介于322亿美元至334亿美元之间。若以汇率中间点假设（1美元兑新台币30.6元）计算，新台币营收将较第三季下滑1%，但年增成长率为22%。毛利率预计介于59%至61%之间，如果以中点计算，预期毛利率为60%，较第三季增加50个基点。而这成长主要由更有利的外汇汇率推动，但仍部分被海外晶圆厂的持续稀释所抵销。营业利益率预期预计将介于49%至51%。

2nm四季度末量产，N16将于明年下半年量产

在尖端制程量产规划方面，台积电董事长兼总裁魏哲家预期，N2（2nm）正按计划于本季稍晚时量产，良率表现良好，相信2026年受智能手机与HPC AI 应用推动，量产速度将加快。此外，台积电还将推出N2P 作为N2 家族延伸，会以N2 作为基础，提升性能与功耗表现，并预期2026下半年量产。至于A16 则是采被称为超级电轨（Super Power Rail，简称SPR）的背面供电结构，特别适用电源密集的HPC 应用，同样将于2026下半年量产。

在问答环节中，在被问到2nm制程投产后的毛利率走势，台积电财务长黄仁昭表示，现在谈2026还太早，但每个新节点在初期量产时，都会对毛利率造成稀释。2026年N2 初期量产确实会有毛利稀释状况，但同时N3 毛利稀释正逐步下降，预期2026年能达到公司平均毛利水准。客观来说，N2 结构获利性也比N3 还好。

海外扩产持续推进

对与台积电海外扩产部分，魏哲家表示，目前在美国主要客户及美国政府强力协作与支持下，都开始陆续在台积电亚利桑那州晶圆厂投片，台积电也将持续加速亚利桑那州的产能扩张，并按计划进行。但鉴于客户强劲AI 需求，台积电准备在亚利桑那州加快技术升级至更先进制程。

魏哲家指出，台积电即将获亚利桑那州现有晶圆厂邻近的第二块地，以支持现有扩张计划，这将使台积电在亚利桑那州建立独立的“gigabyte cluster”，以支持智能手机、AI 与HPC 应用的领先客户的需求。

在日本的扩产方面，台积电日本熊本晶圆一厂已经于2024年量产，且良率非常好。目前，第二座晶圆厂已经启动建设，量产节奏将依客户需求及市场条件而定。

在欧洲布局方面，台积电也获得欧盟与德国政府的强力承诺，位于德累斯顿的合资工厂也开始建设，目前进展顺利，量产节奏同样将依客户需求及市场条件而定。

至于中国台湾方面，台积电准备在新竹及高雄分阶段推进2nm制程，未来也将持续在中国台湾先进制程及先进封装设施。

魏哲家表示，通过扩大全球布局，将持续投资中国台湾，使台积电成为全球逻辑IC 产业值得信赖的技术及技术提供者。

受海外工厂影响，毛利率被持续稀释

台积电三季度毛利率为59.5%，环比提升0.9个百分点。而这“主要得益于成本改善努力和更高的产能利用率"，但台积电也明确指出这一改善“被不利的外汇汇率和海外工厂的稀释所部分抵消”。

台积电首席财务官黄仁昭指出，第三季的实际毛利率，甚至比三个月前提供的财测区间高点还要高出200个基点。这主要是因为实际的第三季平均汇率落在1美元兑新台币29.91元，优于财测假设的1美元兑新台币29元，同时公司在成本改善方面也取得了优于预期的成绩。此外，台积电海外晶圆厂的投产也导致了公司整体毛利率的稀释。

针对海外工厂对毛利率的持续影响，黄仁昭表示，尽管海外晶圆厂的成本依然较高，但受惠于公司整体规模扩大，预计2025年下半年，海外晶圆厂投产所带来的毛利率稀释将接近2%。 2025年全年毛利率稀释预期已从原先的2%至3%修正为1%至2%。而展望未来几年，台积电预测海外晶圆厂在早期阶段带来的毛利率稀释将维持在2%至3%，并在后期阶段扩大至3%至4%。

台积电指出，将利用其在美国亚利桑那州不断增长的规模，并持续努力改善营运以优化成本结构。同时，台积电还将利用制造技术领先地位和大规模生产基地的基本竞争优势，预期在营运的每一个地区，都能成为效率最高、成本效益最佳的制造商。台积电也将继续与客户及供应商紧密合作，以管理海外扩张的影响。

AI需求强劲，比三个月前预期还要乐观

目前整个半导体市场的增长，有很大一部分是受益于AI需求的所带来的增长。台积电之前曾预计，从2024年到2029年，AI 加速器市场的年复合成长率（CAGR）约为中高位数百分比。然而，根据当前与客户及终端客户的密切沟通，实际的增长速度“略优于”此前所宣布的中高位数百分比。

“我们已经会见了几乎所有推动生成式AI（Gen AI）革命的关键参与者，所有客户都展现出比过去几个月更加积极的态度。”魏哲家表示，当前AI 相关的需求非常强劲，甚至比三个月前预期的还要更加乐观。

魏哲家在法说会上也指出，随着大型语言模型的应用爆发，全球AI 运算所需的token 数量正以指数速度攀升。目前token 增长几乎“每三个月就会倍增”，这种激增趋势显示生成式AI 的计算需求仍远未触顶。

面对如此剧烈的计算需求的扩张，魏哲家强调台积电将成为支撑这一轮AI需求增长的核心动能。虽然AI应用端的token 增长速度已远高于晶圆代工营收的约45%复合成长率，但台积电通过“先进制程节点推进与能效提升”，让客户能在同样芯片面积上处理更多token，实现更高计算密度和能效表现。随着AI客户向下一个先进制程节点迈进，芯片可承载的计算负载大幅提升。这意味着，即使token 数量呈倍速增长，整体晶圆需求仍能通过制程性能的提升维持稳健扩张。

魏哲家强调：“台积电与客户紧密合作，不断提升芯片效率，以确保在token 成长的浪潮中，能持续满足AI 训练与推论的实际需求。”

同时，台积电也观察到主权AI 的兴起，除了看到客户展望持续强劲，也从客户的客户端中接收到非常强烈的信号，要求台积电扩充产能以支持业务。对此，魏哲家表示，正在加强对AI 总体趋势的信心，也相信半导体需求将持续具备根本性。

至于，中国市场所面临的外部限制，魏哲家强调，这对于台积电影响有限，对于长期成长仍有信心。魏哲家进一步，无论是本土客户还是海外客户，他们对自家客户的表现都充满信心。即使中国市场的机会可能受到限制或无法充分服务，AI 市场的成长预计仍将“非常戏剧性”且积极。因此，即使在中国市场机会有限的情况下，仍有信心在未来几年实现40%或甚至更高的AI 市场年成长目标。

全年资本支出上调至400亿至420亿美元

目前，台积电先进制程及后端封装（如CoWoS）产能的供应紧张情况仍在持续。因此，台积电正在非常努力地扩大产能，以缩小供需之间的差距。

魏哲家指出，台积电跟客户、客户的客户正密切规划产能，并拥有超过500家不同客户，涵盖所有市场领域，且随着制程技术复杂度提升，与客户的接触现在至少提前2-3年进行。从台积电内部来看，台积电规划系统涉及多个团队跨越多个职能，从自上而下及自下而上的方法评估市场需求，以决定适合的产能建置。

从资本支出来看，财报显示，台积电2025年前三季度资本支出总计为293.9亿美元，维持在高位水平，反映公司持续扩充产能以满足旺盛需求。

台积电指出，由于结构性AI相关需求持续非常强劲，需要持续投入以支持客户成长。因此，台积电上修2025年全年资本支出的范围，将其调整至400亿至420亿美元，高于先前预测的380亿至420亿美元。资本指出的分配结构约70%将用于先进制程技术、约10%至20%将用于专业技术、约10%至20%将用于先进封装、测试、光罩制作及其他。

魏哲家强调，由于台积电的规模，资本支出不太可能在任何特定年份突然大幅下降。展望未来，台积电管理层充满信心，假设公司能持续维持优秀的表现，未来几年也将持续看到营收增长超越资本支出增长。同时，台积电管理层预期2026年将是一个健康年，并且对于持续投资于大趋势深具信心。

编辑：芯智讯-浪客剑