大疆降价，影石借势营销

10月9日，大疆创新启动多产品线降价促销，涉及手持影像与无人机核心品类。其中，Osmo Pocket 3全能套装降价900元，Mini 4 PRO无人机降价1478元，运动相机Action 4最高降幅达1129元。

此次降价被业内解读为“双十一消费旺季预热举措”。然而，降价引发近期原价购机用户集中维权。一时间，社交平台关于“大疆背刺”的话题讨论不绝于耳。

稍显尴尬的是，影石创新（688775.SH）创始人刘靖康此时通过社交平台发布声明，称就大疆降价事件向用户“致歉”，并宣布向10月2-8日期间购买大疆产品的消费者发放100元影石无门槛代金券。

影石创新既非此次大疆价格调整产品的责任主体，其代金券使用范围亦限定于自身产品，与用户“退差价”诉求无直接关联的“尬入”，此举被质疑为“借势营销、绑定头部企业博取流量”。

跨界攻防战

长期以来，影石与大疆保持差异化发展格局。

2019年，影石创新凭借Insta360 ONE X系列打开全景相机市场时，大疆以69%的全球无人机市场份额占据“空中影像”主导地位。彼时，影石全景相机的全球市占率仅为30%左右。但到了2025年，影石的全景相机全球市场占有率接近70%，在“地面全景影像”领域优势明显。

而据行业预测，全景相机2023年全球市场规模50.3 亿元，2027年预计达78.5亿元，影石随着全景相机市场增长触及天花板，于 2025年4月“跨界”推出运动相机Insta360 X5，正式切入大疆主导的手持影像设备市场，双方竞争进入正面交锋。

7月，竞争进一步升级。先是影石创新宣布进入消费级无人机赛道，推出全新品牌“影翎 Antigravity”，直接对标大疆占据超70%份额的消费级无人机市场。而后，大疆于7月31日迅速推出首款全景相机Osmo 360，定价2999元，精准对标影石核心产品 Insta360 X5。

刘靖康同期通过社交平台发起“产品对比评测”活动，在对大疆Osmo 360镜头起雾问题进行“技术解读”的同时，突出影石产品“可换镜片”“微信全景分享”等功能差异，将价格竞争延伸至技术卖点传播层面。

8月14日，影翎无人机开启公测后，影石创新股价连续两个交易日涨停，3 个交易日内从187元/股攀升至318.88元/股，累计涨幅超70%，期间主力资金净流入2.76亿元。

不过，市场质疑声音同步显现，焦点集中于影石无人机“2026年1月正式发售”的时间安排，部分投资者认为其存在“概念炒作推高股价”嫌疑。

弗若斯特沙利文数据显示，2023年大疆手持影像设备的市场份额为19.1%。2024年，大疆手持影像设备的市场份额降至13.2%。与此同时，影石创新的市场份额从2023年的28.4%增长至2024年的35.6%，GoPro的市场份额从38.2%降至30.1%。

影石在运动相机领域的市场渗透被视为重要影响因素。行业竞争加剧背景下，此次大疆降价被解读为“防御性市场策略”，而影石“致歉赠券”则是延续其“绑定头部企业”的又一“碰瓷”式营销手段。

创始人争议

作为科创板首位90后创始人，影石创新掌舵人刘靖康的技术背景与经营风格深刻影响企业发展路径。

公开资料显示，刘靖康自小学阶段开始自学编程，大学期间因“通过10秒按键声破译电话号码”技术实践引发行业关注，其“极客特质”在企业产品研发与战略决策中持续体现。

在影石内部，刘靖康主导产品全生命周期管理，从概念设计至上市决策均深度参与。这种集中化管理模式推动影石形成“快速响应用户需求、敏捷迭代产品”的能力。

据影石创新公开信息，其产品研发核心逻辑为“从用户痛点出发”，在2016年首款消费级产品Nano因场景适配不足遇阻后，基于极限运动爱好者“专注运动、简化操作”的需求反馈，转而向全景运动赛道发力，相继推出Insta360 ONE系列，随后超越理光、三星等一众竞品，成为全球全景相机出货量冠军。

截至目前，影石仍保持这一产品研发逻辑。但刘靖康的市场操作亦多次引发争议。

2025年8月，影石内部团建，刘靖康向员工撒发现金红包的视频流出，此举被外界解读为“物化员工”“传递金钱至上价值观”。影石创新随后发布声明称，此举为“个人薪金派发的互动形式”，并承认“对品牌形象造成一定影响”。

但一波未平一波又起，此次“致歉赠券”事件再次引发争议。行业分析认为，该操作本质是借助大疆维权舆情触达目标用户，但忽略消费者核心诉求，导致“营销意图过于明显”的市场评价，反映出技术极客主导下，企业市场沟通与用户情绪感知的偏差。

高估值承压

财务数据显示，影石创新当前估值显著高于行业平均水平。

截至2025年10月15日，影石创新市值1110.37亿元，动态市盈率111.48 倍；而行业对比数据显示，大疆创新估值1600亿元，市盈率13.33倍；消费电子可比企业中，安克创新（300866.SZ）动态市盈率26.7倍，小米集团（01810.HK）动态市盈率31.31倍，苹果（AAPL）公司动态市盈率32.97倍。

某种程度上，影石创新高估值源于资本市场对其“第二增长曲线”的高增长预期。

当下，影石全景相机业务虽连续六年保持全球市占率第一，但市场规模增长有限；运动相机业务虽实现对GoPro的营收反超，却面临大疆降价挤压；尚未产生收入的无人机业务，被视为打开千亿级市场的关键。

影石创新2025年8月公告称，其全景无人机处于公测阶段，量产问题尚未解决，预计2026年1月正式发售，2025年度暂不贡献营收。但资本市场对该业务反应积极，8月14日公测启动后，股价短期内大幅上涨。

当然，缺乏业绩支撑的市场估值难以持续，9月26-10月15日，影石创新市值从1186.76亿元回落至1110.37亿元，跌幅6.4%，高位资金已有些许获利“出逃”迹象。

值得关注的是，影石创新的盈利基本面或也出现问题。

2025年上半年，影石创新营收36.71亿元，同比增长51.17%；净利润5.2亿元，同比仅增长0.25%，增收不增利态势凸显现有业务盈利压力，进一步放大无人机业务的“估值承载”作用。

而尚未出货的影石无人机业务，其实面临多重挑战。大疆在消费级无人机市场占据超70%份额，拥有飞控、图传等核心技术及 3.8万项全球专利，且计划未来7年投入300亿元用于研发。2025年9月23日，大疆正式发布了全新自由视角穿戴相机Osmo Nano，瞄准影石Insta360 GO系列的穿戴式市场。

大疆在供应链、品牌认知、渠道覆盖上均具备显著优势，其跨界切入影石核心领域，不仅会分流原有市场份额，还可能挤压影石的技术迭代空间，形成“双向竞争”压力。

对影石而言，2026年1月无人机发售节点至关重要：若产品实现市场突破，高估值有望通过业绩消化；若出现量产延迟、市场反响不及预期等情况，股价大幅回调，可能才是考验刘靖康的关键之战。