中国消费市场迎来“青春期”？ | 新刊发售

假如10年后我们回顾2025年的消费市场，记忆是不是还会被那个拥有9颗牙齿、尖耳朵的搪胶毛绒玩具占据？

LABUBU，10岁，森林精灵形象，泡泡玛特旗下潮玩IP，在这一年突然风靡全球。它的一切都成了被解读的对象——长相、价格、出现的时间地点、人们为之疯狂的原因，相关讨论覆盖了经济学、社会学、心理学、文化批判等各个角度，成了本年度消费世界最大的谜题。

凡此种种带着事后诸葛嫌疑的解读中，最容易达成共识的是：LABUBU是情绪价值消费的代名词。

何谓“情绪价值”？其中包含着哪些令人难以捉摸的心理动因？

当消费市场制造出这样一个抽象的、含义可无限延伸、略带玄学意味的词汇，恰恰说明传统品牌营销的理论框架在新语境下失效了。

第一财经金字招牌消费者调研已持续了17年，其中，连续三年第一的品牌会获得“金字招牌”的称号。泡泡玛特在潮玩品类中拔得头筹。潮玩也是今年调研中的新增品类之一。

今年，“金字招牌”出现了迄今为止最多的12个失金品牌。这个变化意味着，至少在12个消费品类中，消费者改变了他们维持了至少3年甚至更久的品牌偏好——此事背后的动因，何尝不是一种情绪？

这期杂志还推出了“未来消费对谈”，针对餐饮、茶饮、饮料、服装、奢侈品、商场、商超、潮玩、演出等9个最受瞩目的消费领域，我们与11位专家话未来，帮助你理解市场趋势。你也可以看到两篇对于老铺黄金和一众运动品牌新秀（始祖鸟、可隆、昂跑、lululemon等）的深度报道。

情绪确实令人难以捉摸，但数据和知识总是实在的。这个时代，人们能抓住的确定性不多。读一本钻研消费趋势的杂志，是为数不多代价不大、切实有效的确定性。

有故事 Cover Story

金字招牌

——2025，情绪点金

2025年的消费主旋律并不能完全用“遇冷”概括。但我们都知道，今天，价格、功能、品牌知名度，这些传统消费决策要素正在让位给一个更抽象、更强大的驱动力：情绪价值。本文囊括“2025金字招牌公司人品牌偏好度大调查”所有品类的完整解读。

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行业观点

——未来消费访谈

今天，我们的消费世 界已经高度发达。明天，它又将呈现怎样的光景？本期我们选取了餐饮、茶饮、饮料、服装、奢侈品、商场、商超、潮玩、演出等9个最受瞩目的消费领域，请相关行业的长期观察者逐一开展对谈，从她们口中一探人们的衣食住行和吃喝玩乐里会有哪些新的体验出现，一些行业当前的困境该如何破局。

你将能够读到：

• 餐饮的现在：外卖大战也许会改变品牌与购物中心合作的模式

• 餐饮的未来：技术创新正成为驱动行业效率革新、体验优化的关键动力

• 现制茶饮：未来的比拼发生在强供应链、健康理念与情绪共鸣

• 包装饮料：即饮茶、功能型饮料增长显著，存量市场微创新成为新看点

• 生鲜零售：差异化发展是唯一的路

• 零售商业地产：免税与折扣业态将重塑中国零售版图

• 服装：超级单品必须扎根场景，而不是品类

• 奢侈品：高净值客户是奢侈品增长的稳健基石

• 潮玩：潮玩消费的快乐转瞬即逝，复购转化是关键挑战

• 演出：市场已从井喷式狂欢走向理性繁荣

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年度案例

——老铺黄金：狂飙之后

9月13日，老铺黄金在素有北京乃至全国高端消费风向标之称的北京SKP开出了第三家独立门店。独家供货、选址均为顶级商场、稀缺氛围和服务，加上高客单价设计……老铺黄金通过这些方式让黄金这门 “原材料生意”变得“奢侈化”。

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年度案例

——运动新品牌，中产的“新衣”

今年年初，视频博主“超级怂蛋”走红。这句话就来自他被转发最多的视频之一，他还在视频中称可隆已经成了“东北男人的标配”。这只是消费转向的冰山一角——购买运动品牌的决策，已不再和运动相关。

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有研究 Research

服饰零售

——优衣库的下一步，“服装的全民”2.0

在日本和中国这两个优衣库全球营收排名前两位的市场上，其增长天花板已经隐约可见。在更广阔的国际市场，优衣库讲述了新的“服装的全民”故事，并且明确与快时尚做切割。

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研报

——霸王茶姬：标准化和大单品的胜利

霸王茶姬的“翻身”除了借鉴，更多依靠的是其供应链、门店管理能力，以及营销上的一些独特策略，不过现有成功经验的边际效应也已经出现递减趋势。

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职场

——低空经济，新的人才风口？

中国的大学正在竞相“布局”低空经济产业。高校扩招、飞手激增，低空经济人才热潮的背后，是供需错配的挑战。

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有态度 Insights

一个人的地球

——张力奋：马尼拉12小时

环球邮轮行程过半，张力奋将在马尼拉停留 12 个小时。 网上对马尼拉有诸多抱怨，不少背包客直言该城 “ 无聊 ” ，告诫别浪费 “ 旅行额度 ” ，一是不安全，二是破败且贫富悬殊。张力奋将有何奇遇？

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有腔调 Yuppie

未来预想图

——经典形象如何“重返大银幕”？

孙悟空、葫芦兄弟、九色鹿……这些熟悉的形象不少来自上海美术电影制片厂（简称“上美影”）。这个成立于1950年代的动画制片厂，一度代表着中国动画的最高水平。随着《浪浪山小妖怪》上映，上美影经典形象将会重返人们的日常生活。

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[KU] People

——在“她”人的信念里播下种子

乡村女孩的身心成长是一个社会的结构性问题，仅仅让女孩们意识到自己有改变的空间、实现个人的成长，仍然是不够的。在不断探索的12年里，“有灵且美”有了如何支持她们的答案。

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话题

——2025年的粉丝经济又进化了

粉丝表达爱的形式可以包罗万象，但对商家来说，核心要义还是短平快。

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看世界

——在海陆丰，重温如何告别

在去地图上寻找海陆丰和观摩太平清醮仪式，对我来说是同等程度的陌生。不知道是有意为之还是巧合，展期正值下元节，海陆丰很多村子都设醮，按道教仪轨举行太平清醮，普渡路上的孤魂野鬼。

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十问

——梁鸿：我感受到父母和孩子间天堑般的距离

继“梁庄三部曲”之后，非虚构代表作家梁鸿沉淀5年，将目光投向被困住的少年——因为情绪问题而失学、休学在家的孩子以及在退学和抑郁边缘挣扎的孩子。

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本期《第一财经》杂志更多内容：

○编者的话

我们的情绪，到底值多少钱？

○有故事·2025金字招牌公司人品牌偏好度大调查

○有研究

○有意思

○有态度

○有腔调

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