富邑撤回业绩预期 奔富在中国市场怎么了？

中国酒类市场形势显著变化，影响的不只是白酒。

澳大利亚葡萄酒龙头富邑集团（TWE）当地时间10月13日公告，宣布调整对2026财年（2025年7月至2026年6月）的业绩预期——由于9月中秋节前中国市场的动销依旧弱于预期，富邑认为奔富不再可能实现原定的本财年利润增长目标，并宣布暂定此前已部分执行的2亿澳元股票回购计划。

中国市场怎么了？

2024年中国取消对澳大利亚葡萄酒“双反”后，奔富的澳洲产葡萄酒全面回归中国市场，带领澳大利亚葡萄酒迅速夺回了“中国葡萄酒第一大来源国”的宝座，也推动了奔富2025财年（2024年7月至2025年6月）成为其专注葡萄酒业务以来净销售收入最高的财年，超过了疫情前的高峰期。

但今年二季度以来，中国市场的商务宴请场景出现显著变化，酒类消费需求也随之下行，倚重商务宴请的奔富也受到影响。

21世纪经济报道记者咨询了多位葡萄酒商了解到，6月以来奔富的大单品市场价持续下行，BIN 389、BIN 407相比春节后已经跌了30至50元，在电商平台的价格已经跌至不到340元、不到550元。

在多观察了两个月后，富邑对中国市场后势改善显然不抱以信心，表示2026财年接下来时间会将奔富配额重新调配至其他市场，并会尽可能压制平行货回流的风险。

在中国市场，奔富是最受认可的国际葡萄酒品牌之一。

其饱满圆润、富含果香的酒体符合大多数中国消费者对葡萄酒的偏好，中文名“奔富”和红色品牌符号更是高度匹配国内商务宴请场景。

其中，BIN 389、BIN 407是奔富的大单品，市场价一般在400元～600元、700元～900元价格带。中国对澳“双反”取消前，叠加疫情的影响，两款大单品价格要贵至少一两百块钱，BIN 407的价格甚至超过千元。

但随着去年澳大利亚产奔富葡萄酒重回中国市场，BIN系列的价格还是逐步回归到“双反”前的价格区间。

上海酒商老陈（化名）对21世纪经济报道记者说，奔富回归后的价格基本上保持了相对稳定，随着中秋、春节会有一定上涨，今年春节前，BIN 389、BIN 407的一体货（行货）一度超过500元、720元，平行货报价也能超过430元、650元。

由于奔富BIN系列是全球不同市场采取配额制，各地定价不同，市面上有很多其他国家的BIN系列产品通过非官方渠道流入中国市场，被称为平行货。

但老陈介绍，到了二季度，尤其是6月开始，价格下滑加快，到9月BIN 389、BIN407的一体货批发价已经不到450元、670元，平行货更低，BIN 389已经接近400元关口。

另一位上海酒商也对21世纪经济报道记者回忆，6、7月开始，市场上收货的同行、询价的客户明显少了，“最开始还以为是春节后的正常波动，因为二季度一般宴请就少，结果下半年跌得更多，到现在（国庆后）也没缓过来。”

实际上电商价格已经跌过了关口。21世纪经济报道记者近日查询注意到，BIN 389、BIN407电商价格分别低至不到380元、不到550元。

（奔富389、407电商价格）

西部某市的奔富授权经销商对21世纪经济报道记者说，本来当地BIN系列卖的就不多，年中开始询价、拿货的客户明显减少，中秋有一些恢复但还是不如去年。

“我们这边商务宴请还是白酒为主，像389、407基本都是客户商务宴请才会用，红酒的客户群体跟沿海还是要比差很多。”该经销商表示。最近两三个月，其主要在推奔富寇兰山走量，这是奔富一款百元价格带的大众产品。

中国市场是奔富及其背后的富邑集团业绩爆发的大功臣。

2025财年，得益于其澳大利亚产葡萄酒回归中国市场，富邑集团整体净销售收入、息税前利润双双上涨，尤其息税前利润（EBITS）大涨17%。其中，奔富在亚洲市场的净销售收入同比大涨近两成。

这也让富邑对新财年保持了乐观。

富邑原本预计，奔富2026财年息税前利润（EBITS）实现低至中双位数增长、27财年息税前利润（EBITS）增长约 15%。

但到了年中，富邑开始感受到了中国市场的迅速降温。

在此前8月披露2025财年全年业绩时，富邑集团曾提到，受酒类行业消费格局变化影响，中国市场6～7月动销疲软，其中大型宴请场景所受冲击尤为明显。

富邑集团决定再等等，认为中秋的表现将为判断本财年剩余时间业绩提供更清晰的依据。后来的数据显示，8月动销略有改善后，9月的动销表现同比有所增长，但初期数据依然低于计划水平。

“若初期数据所显示的业绩趋势在26财年持续，奔富中国市场2026财年的动销目标恐难以实现。”富邑集团在10月13日披露的公告中表示。

在此基础上，富邑集团决定撤回此前披露的业绩指引，并表示鉴于未来前景仍存在不确定性，目前无法提供修订后的业绩指引。

富邑集团表示，为了缓解2026财年中国市场可能面临的冲击，奔富将产品重新调配至其他主要市场的特定客户，调配过程将遵循可持续原则，并尽量控制产品通过平行货回流中国市场的风险。

而面对中国市场风云突变，奔富也在积极与多家白酒品牌“联谊”，希望通过联手发掘高端圈层用户、扩大潜在客户群。

就在上个月，奔富与郎酒宣布建立世界酒庄联盟，双方联手推出了限量发售的联名产品，包括奔富BIN 707、郎酒红运郎两款各自的高端产品，此外双方酒庄会员有机会互访，比如郎酒庄园的会员就有机会赴澳大利亚奔富玛格尔庄园。