万亿资金撤退，大涨是镜花水月？

本周三个交易日，其实就是当下A股最真实的写照，你永远不知道惊喜和意外哪个先来，那么接下来到底是惊喜还是意外呢？本篇将从三方面给大家梳理，希望对大家有所启发，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

一，这很A股

周一，大A在风声鹤唳中开盘，大家都以为要上演末路狂花，结果低开高走哭晕你；
周二，一片祥和中顺利高开，都以为要冲4000点，结果高开低走套死你；
周三，麻木的心已经不敢多想，哪怕美联储强化放水，大A也波澜不惊，结果午后一顿消息猛如虎，大A活了

所以，别看今天市场大涨，但实际我相信很多人无感，因为错进错出的太多了，市场为何如此极端呢？其实原因不复杂，缺钱！很多人可能觉得难以理解，不是老美刚降息，这边RMB一直在升值，外资回流肉眼可见，咋就缺钱了？

导致缺钱是两方面的原因，一方面央妈从8月开始向市场释放了巨量流动性，前七个月央行大约投放了3万亿，而8月和9月，每个月都是9000亿的流动性，到了这个月，今天刚刚放了6000亿，这么做的目的就是抑制RMB过快升值，毕竟作为一张重要的谈判牌，快速升值就失去了先手。

而央行投入的流动性，大部分都去了债券市场，同时一定程度上抑制了外资的回流速度，同时还会促进他们重新买入中国国债。

二，连锁反应

而增量资金的缺乏另一面就是市场开始震荡，于是乎央妈最新的报告显示「存款搬家」反向了，非银行业金融机构存款减少10600亿，与此同时，9月居民存款大幅增加了29600亿。这无疑进一步加深了市场缺钱的现状，导致眼下的市场就和抽风一样。

没钱的A股就是东一榔头，西一棒槌的整，这是常态，尤其是目前这个位置上需要的资金量越来越大，所以就看的特别难受。

或许你觉得这是坏事，但我们不这么看，因为历史经验告诉我们，存款搬家往往发生在牛市下半场，居民存款加速搬家往往对应牛市中后期。2009年居民存款搬家加速于7月，股市高点在8月出现，间隔仅1个月；2014年存款搬家加速于12月，股市高点则在2015年6月出现，间隔4个月。这意味着，当存款搬家规模显著扩大时，需警惕行情进入尾声的风险。

所以，往回吐，说明A股还不疯狂，有人还埋怨起股市涨得太慢，唉，这不是妥妥把央妈的好心给辜负了嘛！说句凡尔赛的话，给大家送点钱，怎么就这么难呢！

其实牛市从来不是这样一蹴而就，相反就是反复震荡走强的，只是这过程中，一定会有个股掉队的。

三，认清牛市的现实

很多人觉得牛市调整就是机会，如果我们从全局的行情来看，的确是这样，毕竟牛市的根基是流动性，有流动性当然会推动行情，但个人就不一样了，毕竟我们的资金有限，你的选择并不多，甚至可以说，一旦选错，可能把前面赚的都要赔进去，之前我就统计过2025年前9个月各板块的表现，几乎没有哪个板块能连续2个月表现好的，唯一例外的是电子板块，但即便如此，也有四个月是下跌的。

也因为这点，很多人觉得股市琢磨不透，但实际只能说涨跌没有规律，但是资金的交易行为可不是随机的，尤其是那些机构大资金，他们的交易行为不仅有规律，而且有很高的重复性，否则对于这些机构资金来说，股市赚钱就不能称之为生意。但凡生意，就是有稳定盈利模式的业务，炒股当然不例外。

看懂了交易行为，也就看懂了交易行为背后代表的交易意愿，自然就不会焦虑，尤其是看懂了机构资金的交易行为，更为重要，毕竟只有机构大资金的交易行为才能改变交易趋势。

比如下面这种情况，两只股票在经历了一波调整之后，终于出现了反弹，那这时候应该继续拿着，还是趁着反弹赶紧出局，能少亏点是一点？

就像我刚才说的，只要看清楚机构大资金的交易行为，这个问题就不难解决，很多人觉得交易行为是没有办法捕捉的，其实不然，随着量化大数据技术取得长足的发展，现在的量化大模型已经可以对交易行为进行分离，这样就可以分析出不同交易方的交易手段，为什么这两年大家都觉得量化交易厉害，说到底不是手段厉害，而是底层的数据是领先的，而且数据不受到情绪、意志的影响，可以最大程度还原市场真相，看下图：

上图是我用了十多年的量化大数据系统提供的交易行为数据图，图中的橙色柱体就是反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据，如果「机构库存」数据持续的时间越长，也说明机构参与交易的积极性越高，参与的时间也越长。

从上图不难看出，左侧股票虽然反弹架势很好，一根中阳线似乎确立上涨，但是从量化大数据去看，该股的「机构库存」数据已经消失了，说明机构对于该股已经没有信心了，反观右侧股票，虽然反弹力度不大，但实际「机构库存」数据一直活跃，说明机构资金依旧看好，这时候可以更有耐心一些。

让我们来看下结果：

很明显，就和我们预期的结果是一样的，所以发现没有，看走势很焦虑的一件事情，如果看交易行为，就迎刃而解！

所以，走势根本无法反映真实的交易意愿，看清楚交易行为才是关键！

真相很残酷，但不知道真相会更残酷。
本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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