河北
面对全球不确定性加剧与日元持续贬值，日本散户投资者正以前所未有的热情涌入黄金市场，导致多家贵金属零售商的小克重金条库存告急，部分产品甚至暂停销售。
截至本周三，日本国内零售金价已突破每克2.24万日元（约合人民币1057元），较两年前近乎翻倍。《日经亚洲》统计，若以更长周期观察，以日元计价的黄金价格自2020年底以来已上涨近四倍。这一迅猛涨势主要由日本国内通胀抬头与日元大幅贬值共同驱动。
与以往金价上涨时常见的“获利了结”不同，本轮行情中投资者普遍因预期价格将继续攀升而选择买入。零售商普遍反映，当前市场呈现出显著的“买涨不买跌”特征。
由于销售异常火爆，日本零售渠道中50克以下的小克重金条库存迅速消耗。由于100克金条售价已高达220万日元，价格更低的小克重产品自然成为散户投资者的首选。
日本知名金店田中贵金属已从上周起暂停销售50克及以下规格的金条。《日经亚洲》查询多家竞争对手官网，也发现类似规格产品多数显示“售罄”。这些经销商通常提供从5克至1公斤不等的金条，同时还销售金币与黄金工艺品。
田中贵金属零售部门销售企划经理Ayako Takashina解释，公司面临的并非原材料短缺问题，黄金库存依然充足，制约因素在于金条生产能力无法跟上激增的市场需求。她透露，公司正在加强产能，预计到11月下旬才能逐步恢复小克重金条的供应。
另一家主要经销商石福金属工业的零售业务负责人Nanae Kawauchi回忆，客户购金热情在9月下旬金价突破每克2万日元大关后显著升温。
黄金作为传统避险资产，常在危机时期受到投资者追捧。今年以来，全球投资者对特朗普政府政策不确定性的担忧，共同推动了金价的快速上涨。近期日本政治动态进一步强化了市场预期。被视为支持财政扩张政策的高市早苗赢得自民党总裁选举，加剧了市场对日元进一步贬值的担忧，从而推动以日元计价的黄金价格加速上涨。
尽管美日利差正在收窄，但由于不论高市早苗还是反对派联盟均倾向于推行更宽松的财政政策，多数分析师认为日元贬值趋势仍将延续。
三菱日联摩根士丹利证券首席外汇策略师Daisaku Ueno指出：“黄金被视为有效的货币多元化工具，能够保护资产价值免受日元贬值风险影响。”
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