特朗普政策致通用、福特搁置电动化野心，特斯拉需求成关注焦点

来源：环球市场播报

　　通用汽车周二宣布，其即将发布的季度业绩将包含电动汽车投资带来的 16 亿美元支出 —— 这是大型汽车制造商近期一系列与电动汽车相关的负面披露中最新的一则。

　　福特 CEO 吉姆・法利（Jim Farley）上月末表示，在联邦税收抵免计划终止后，他预计纯电动汽车需求将减少一半。在此之前，旗下拥有Chrysler、Jeep等品牌的斯特兰蒂斯已宣布，将放弃 “2030 年前在欧洲仅生产电动汽车” 的目标，并下调了在美国市场的激进目标（尤其是针对Chrysler品牌的目标）。

　　该行业本已面临特朗普政府施加的重重阻碍，如今消费者购买电动汽车时无法再享受 7500 美元的税收抵免，行业更陷入巨大的不确定性。作为特朗普总统标志性支出法案的一部分，这一激励政策已于 9 月底到期。

　　在汽车制造商纷纷下调投资者预期之际，有一个名字却明显未被纳入讨论 —— 那就是特斯拉。

　　尽管随着竞争加剧和品牌价值下滑，特斯拉的市场份额有所萎缩，但埃隆・马斯克旗下的这家公司仍是美国市场当之无愧的电动汽车销量冠军。根据汽车情报公司（Motor Intelligence）提供的数据，截至 9 月底，特斯拉在美国纯电动汽车市场的份额估计为 43.1%，低于去年年底的 49%。

　　特斯拉定于下周发布第三季度业绩，由于税收抵免已取消，华尔街迫切希望了解该公司对需求的预期。近期，特斯拉推出了热门车型 Model Y 运动型多用途车（SUV）和 Model 3 轿车的 “精简版” 低价车型，以抵消税收抵免取消带来的部分实际价格上涨影响。

　　投资公司 Automotive Ventures 普通合伙人史蒂夫・格林菲尔德表示，传统汽车制造商从电动汽车领域撤退，对特斯拉而言可能是个好消息，其市场份额或有望回升。他在电子邮件中称，特斯拉拥有 “极强的品牌忠诚度”。

　　格林菲尔德说：“很可能，大多数特斯拉车主在购买下一辆新车时，仍会选择这个品牌。”

　　然而，重大挑战已然显现。他指出，由于消费者在税收抵免到期前争相购买电动汽车，导致需求 “提前释放”，因此第四季度纯电动汽车的关注度 “极有可能大幅下降”。格林菲尔德表示，到今年年底，特斯拉可能面临 “双重打击”：一方面纯电动汽车销量下滑，另一方面已售车辆的利润率也会降低。

　　目前，特斯拉尚未回应置评请求。

　　投资者的态度已变得更加乐观。尽管特斯拉股价在今年第一季度下跌了 36%，但随后出现反弹，截至目前全年涨幅已超过 7%—— 这一走势得益于马斯克在 9 月购入了价值约 10 亿美元的特斯拉股票。

　　特斯拉今年年初的股价暴跌，与马斯克引发的消费者反弹有关：他在美国和欧洲发表煽动性政治言论、为特朗普总统削减联邦雇员规模的举措效力，还公开支持包括德国选择党（AfD）在内的极右翼团体，这些行为均引发公众不满。

　　共同面临的困境

　　根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，分析师预计，特斯拉定于下周三发布的第三季度财报将显示，营收同比增长 3.5%，达到 261 亿美元。同时，分析师预测第四季度营收将出现下滑，2025 年全年营收或下降 3.5%—— 若该预测成真，这将是特斯拉有史以来首次出现全年营收下滑。

　　本月早些时候，特斯拉公布第三季度汽车交付量同比增长 7%。在今年前两个季度连续下滑后，这一数据标志着交付量的回暖。

　　艾睿铂咨询公司全球汽车市场负责人马克・韦克菲尔德在接受采访时表示：“事情并非‘其他公司都撤退了，特斯拉就能独揽整个市场’那么简单。”

　　韦克菲尔德指出，甚至在 7 月共和党提出支出法案之前，纯电动汽车的消费者需求 “就已经有些停滞不前”。购车者一直在等待一个 “突破时刻”—— 即电动汽车在价格上能与混合动力车或燃油车展开竞争。

　　韦克菲尔德补充道：“这个市场需要新鲜感”，而新款低价版 Model Y 和 Model 3 “远算不上具有颠覆性”。

　　特朗普政府并未让行业处境变得轻松。

　　无党派气候政策智库 “能源创新”高级主任罗比・奥维斯称，汽车制造商的资产减记早在预期之中，且完全源于政策变化 —— 而非仅仅是税收抵免的取消。

　　奥维斯表示，特朗普政府还 “撤销了加州制定自有汽车标准的豁免权，取消了数十亿美元用于电动汽车充电桩和汽车工厂转型生产电动汽车的资金，并正着手废除旨在推动电动汽车普及的汽车尾气排放标准”。

　　他指出，这些政策连同关税，已给美国汽车制造商造成数十亿美元的损失，这意味着它们已无力投资新的市场领域。

　　特斯拉也未能幸免于此，且这种影响在国际市场上体现得最为明显。

　　与此同时，马斯克仍在试图将投资者的注意力引向其他领域。

　　他坚称，公司的未来取决于自动驾驶出租车（robotaxis）和人形机器人这两大市场 —— 而特斯拉在这两个领域尚未取得实质性突破。目前，特斯拉虽在部分城市以有限规模测试其自动驾驶出租车服务，但已远远落后于谷歌母公司 Alphabet 旗下的 Waymo（后者正迅速扩大商业化运营规模）。

　　马斯克在今年 3 月表示，特斯拉计划今年生产 5000 台 “擎天柱”（Optimus）机器人，但该项目核心人员的相继离职，让这一计划的可行性打上了问号。

　　今年 9 月，马斯克在社交平台 X 上发文称，“特斯拉约 80% 的价值将来自擎天柱机器人”。去年，他还预测，擎天柱机器人终有一天将使特斯拉成为市值 25 万亿美元的公司 —— 这一规模在他发表该言论时，相当于标普 500 指数成分股公司总市值的一半以上。

　　这个故事足以吸引一些长期看好特斯拉的投资者和马斯克的忠实粉丝。但目前来看，特斯拉的业务仍依赖电动汽车销售驱动。而在美国市场，尽管特斯拉的份额可能有望上升，但至少在短期内，整个电动汽车市场的 “蛋糕” 似乎正在缩小。